Le fournisseur d'indices MSCI a adopté de nouvelles règles qui pourraient entraîner le retrait de Strategy, Metaplanet et Upexi de ses indices mondiaux, tandis que plusieurs autres sociétés de trésorerie crypto — des entreprises détenant des actifs numériques dans leurs bilans — font face à une exclusion potentielle.

MSCI a indiqué jeudi qu'elle adopterait une méthodologie proposée en août, en vertu de laquelle les « sociétés non opérationnelles » ne seraient plus éligibles à l'inclusion dans les MSCI Global Investable Market Indexes.

Le fournisseur d'indices a précédemment identifié Strategy (MSTR) comme l'une des sociétés qui seraient supprimées des indices en vertu de la « méthodologie des sociétés non opérationnelles ». Sharplink, Inc (SBET), Ton Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) et DeFi Development Corp. (DFDV) comptent parmi les entreprises qui seraient placées sur une « liste de surveillance » en vue d'un retrait potentiel.

La suppression des indices pourrait contraindre les fonds suivant les indices MSCI à vendre les actions des sociétés concernées, exerçant potentiellement une pression sur les cours boursiers et réduisant la demande d'investissement passif.

« Cela retire une entreprise des portefeuilles par défaut de dizaines de millions de personnes qui n'ont jamais choisi de la retirer », a déclaré Conner Brown, directeur exécutif du Bitcoin Policy Institute, en septembre, décrivant les conséquences d'une exclusion des indices de large marché, avec Strategy en exemple.

Selon la nouvelle méthodologie, MSCI évaluera les entreprises sur la base de leurs actifs opérationnels et de cinq ratios financiers, un filtrage visant à distinguer les entreprises opérationnelles des sociétés dont la fonction principale est de détenir des actifs. Les entreprises échouant à au moins quatre des cinq tests pourraient être jugées inéligibles. Les sociétés déjà présentes dans l'indice doivent généralement échouer au processus de sélection sur deux périodes annuelles de reporting avant leur retrait.

Selon MSCI, la liste définitive des sociétés appelées à être retirées sera publiée le 11 novembre — la prochaine étape pour les entreprises concernées — et prendra effet le 30 novembre 2026.

Les analystes de JPMorgan avaient précédemment estimé que l'exclusion de Strategy des indices MSCI pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de ventes, bien que cette estimation portait sur la proposition antérieure de MSCI relative aux actifs numériques plutôt que sur les règles adoptées jeudi.

En août, Strategy s'était opposée aux modifications proposées tout en minimisant les perturbations potentielles. La société avait indiqué que les fonds suivant les MSCI Global Investable Market Indexes détiennent environ 13 millions de ses actions, soit 3,1 % de ses actions ordinaires de base, un montant qui, selon l'entreprise, représente moins d'un jour de volume de transaction.