Le fournisseur d'indices MSCI retirera Swiggy de ses indices Global Standard et Mid Cap à compter du 7 septembre 2026, selon les conclusions de la revue d'indices de la société. Cette décision fait suite à la décision des actionnaires de la plateforme de livraison de repas de plafonner la participation étrangère dans l'entreprise à 49,5 %.

La restriction sur l'actionnariat étranger a été le facteur décisif de cette radiation. MSCI applique des ajustements du facteur d'inclusion étrangère lorsque l'espace disponible pour les investisseurs étrangers dans un titre devient limité, et un plafond de propriété étrangère suffisamment bas peut entraîner l'exclusion totale d'un titre de l'univers de l'indice Global Standard. Selon la méthodologie de MSCI, un seuil d'espace étranger inférieur à environ 15 % des actions peut déclencher une réduction ou une division par deux du facteur d'inclusion étrangère, tandis qu'un espace inférieur à environ 5 % rend généralement un titre inéligible à l'inclusion dans l'indice standard — ce qui signifie que le plafond de 49,5 % de Swiggy, sans interdire purement et simplement l'investissement étranger, se situe en deçà du niveau exigé par MSCI pour un traitement complet en indice standard, une fois la détention étrangère réelle prise en compte.

L'annonce de ce retrait a pesé sur le titre, l'action Swiggy reculant de 3,53 %.

Les limites de propriété étrangère sont une considération récurrente pour les actions indiennes incluses dans les indices de MSCI, la réglementation indienne plafonnant les investissements directs et de portefeuille étrangers dans de nombreuses entreprises. Lorsque des sociétés fixent ou resserrent de tels plafonds, les gérants d'indices doivent s'ajuster, et la radiation des principaux indices de référence peut affecter les flux de fonds passifs qui répliquent les produits MSCI. De telles radiations ont déjà eu des précédents en Inde : des sociétés dont l'espace étranger s'est fortement contracté ont précédemment été exclues ou rétrogradées dans le cadre indices de MSCI, obligeant les ETF et fonds indiciels adossés aux produits MSCI à vendre les titres concernés autour de la date d'effet.

Swiggy, qui exploite l'une des plus grandes plateformes de livraison de repas en Inde, s'est introduite en bourse en Inde en novembre 2024. Ses actions cesseront de faire partie des indices MSCI concernés à partir du 7 septembre 2026. Une éventuelle réintégration du titre dans l'univers standard de MSCI lors des futures revues d'indices trimestrielles ou semestrielles dépendrait des changements apportés à sa structure d'actionnariat étranger et du facteur d'inclusion étrangère qui en résulterait au moment de la revue.

Source : CNBC-TV18