Les dirigeants de Morgan Stanley estiment que l'ère de la banque traditionnelle de 9h à 17h tire à sa fin alors que les marchés financiers se dirigent vers un trading continu et un règlement en temps réel, la tokenisation accélérant une transformation initiée par les cryptomonnaies.

Lors d'une table ronde sur les actifs numériques, Betsy Graseck, responsable mondiale de la recherche sur les banques et la finance diversifiée chez Morgan Stanley, a soutenu que le mouvement vers les actifs tokenisés va bien au-delà des cryptomonnaies. L'objectif, a-t-elle dit, est de reconstruire l'infrastructure financière pour une économie fonctionnant en continu.

« Je le formule ainsi : c'est la fin des horaires bancaires », a déclaré Graseck. « Votre mentalité de traitement par lots appartiendra au passé. »

Ses commentaires reflètent une tendance plus large à l'œuvre sur les marchés financiers. Les banques, les bourses et les dépositaires investissent dans des technologies permettant aux actifs de circuler 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Si les cryptomonnaies ont démontré que des marchés en continu étaient possibles, les dirigeants ont indiqué que la même infrastructure est de plus en plus appliquée aux actifs traditionnels — une évolution qui fait suite à l'approbation par la Securities and Exchange Commission des États-Unis des ETF spot sur le bitcoin et l'ether en 2024, laquelle a ouvert une exposition réglementée aux actifs numériques à un éventail plus large d'investisseurs institutionnels et particuliers.

L'expansion des actifs numériques de Morgan Stanley

Morgan Stanley a régulièrement élargi son offre d'actifs numériques au cours de l'année écoulée. L'établissement a récemment lancé le trading spot de bitcoin (BTC), d'ether (ETH) et de solana (SOL) via sa plateforme E*TRADE, tout en élargissant l'accès aux ETF de cryptomonnaies pour ses clients de gestion de patrimoine.

Du côté de la gestion d'actifs, Morgan Stanley a lancé son premier ETF spot sur le bitcoin plus tôt cette année, suivi cette semaine par des ETF spot sur l'ether et le solana — reflétant l'effort de l'établissement pour répondre à la demande croissante des investisseurs pour des produits d'investissement en actifs numériques. Ce déploiement rapide place Morgan Stanley parmi les plus importants gestionnaires de patrimoine américains construisant des capacités directes de trading et de conservation de cryptomonnaies pour leurs clients.

La tokenisation comme infrastructure

Graseck a indiqué que la demande des investisseurs ne se concentre plus uniquement sur le bitcoin ou d'autres cryptomonnaies. Les institutions s'intéressent de plus en plus à la tokenisation — l'émission d'instruments financiers traditionnels tels que les obligations, les actions et les parts de fonds sur des réseaux basés sur la blockchain — parce qu'elle peut améliorer la mobilité des liquidités, accroître l'efficacité des garanties et créer de nouvelles opportunités d'investissement.

« Si vous ne modernisez pas vos infrastructures pour vous permettre de participer à mesure que les flux migrent vers les infrastructures d'actifs numériques, vous ne vous positionnez pas pour la croissance », a-t-elle déclaré. Les entreprises qui ignorent cette tendance risquent de prendre du retard à mesure que davantage d'activité financière migre vers des infrastructures basées sur la blockchain, a-t-elle ajouté.

Impact grand public grâce aux produits tokenisés

Denny Galindo, stratège en investissement au sein de Morgan Stanley Wealth Management, a indiqué que les fonds monétaires tokenisés et les actions tokenisées se sont développés rapidement cette année et a prédit qu'ils initieront de nombreux investisseurs à la technologie blockchain avant même qu'ils n'achètent directement une cryptomonnaie. Les fonds monétaires tokenisés, qui représentent des parts de véhicules traditionnels de gestion de trésorerie sur une blockchain et permettent des transferts et des rachats quasi instantanés, ont attiré la participation de grands gestionnaires d'actifs, notamment BlackRock et Franklin Templeton.

« Je pense que nous allons voir un impact grand public significatif grâce à des produits tokenisés que les gens peuvent acheter et auxquels ils avaient auparavant difficilement accès », a déclaré Galindo. « Ce sera probablement la première manière dont la crypto touchera les personnes qui ne s'y impliquent pas en permanence et n'y pensent pas tout le temps. Ce sera sous forme d'un produit tokenisé. »

Galindo a également noté que les clients de gestion de patrimoine se sentent de plus en plus à l'aise avec les actifs numériques à mesure que les options d'investissement s'étendent au-delà du bitcoin.

« Beaucoup de gens se sont arrêtés au bitcoin en disant : “Ça, c'est fait. Je ne veux pas que ce soit plus compliqué” », a-t-il déclaré. À mesure que de nouveaux ETF et produits tokenisés deviennent disponibles, il s'attend à ce que les investisseurs consacrent davantage de temps à évaluer la place des actifs numériques dans des portefeuilles plus larges.

Prochaine étape : les ETF d'actifs numériques multidevises

Ali Wallace, responsable mondiale des marchés des capitaux et de la stratégie ETF chez Morgan Stanley Investment Management, a indiqué que le développement de produits évolue déjà en réponse à la demande des investisseurs. Elle a pointé l'intérêt croissant pour les ETF d'actifs numériques multidevises comme prochaine étape d'innovation.

« Il y a véritablement un intérêt pour des ETF multidevises et multiproduits », a déclaré Wallace, les décrivant comme la prochaine évolution des produits d'investissement en actifs numériques.

Une transition pluriannuelle

Graseck s'attend à ce que la transition prenne des années plutôt que des mois, mais elle estime que la direction est indéniable.

« Il y a des investisseurs très intéressés par la possibilité de gérer leurs fonds en continu, 24h/24 et 7j/7 », a-t-elle déclaré. « L'ensemble de votre base d'investisseurs ne se limite pas à votre marché national. »