Moody's attribue la note A2 au stablecoin RLUSD de Ripple, valorisé 2,6 milliards de dollars, un jour après l'approbation bancaire de l'OCC
Points clés
- •Moody's a attribué à RLUSD une note de dépôt à long terme A2 et une note de dépôt à court terme P-1, plaçant le stablecoin dans la fourchette investment grade.
- •Ces notes reposent sur des réserves constituées principalement de bons du Trésor, d'actifs publics américains à court terme et de liquidités, majoritairement détenues chez BNY, avec un objectif de couverture de 103 % et un remboursement au pair sous deux jours ouvrés.
- •Moody's a souligné que Standard Custody n'est pas bankruptcy-remote et que les détenteurs n'ont aucun droit de propriété direct sur les réserves, bien que le GENIUS Act, effectif en 2027, exclura les réserves obligatoires du patrimoine de faillite d'un émetteur.
- •La notation est intervenue un jour après l'approbation finale par l'OCC de Ripple National Trust Bank, qui gérera les réserves de RLUSD tandis que l'émission reste assurée par Standard Custody sous supervision new-yorkaise, maintenant le token sous double supervision étatique et fédérale.
- •Lancé en décembre 2024, RLUSD a atteint une capitalisation d'environ 2,6 milliards de dollars, et Ripple développe son adoption institutionnelle via notamment la conservation de Standard Chartered à Dubaï et un pilier de règlement avec Mastercard, WebBank et Gemini.
Moody's Ratings a attribué une note de dépôt à long terme A2 et une note de dépôt à court terme P-1 à Ripple USD (RLUSD), le stablecoin adossé au dollar émis par Standard Custody & Trust Company, une filiale de la société de paiements blockchain Ripple, a annoncé l'agence mardi.
A2 est la sixième meilleure note à long terme sur l'échelle de Moody's et se situe dans la fourchette dite « investment grade » de l'agence, tandis que P-1 est sa meilleure note à court terme. Moody's a indiqué que ces notes reflètent la qualité des réserves de RLUSD, constituées principalement de bons du Trésor, d'autres actifs publics américains à court terme et de liquidités, dont la plupart sont détenues chez le dépositaire BNY. Les réserves sont maintenues à un objectif de couverture de 103 % des tokens en circulation, et les détenteurs institutionnels éligibles peuvent rembourser leurs RLUSD au pair sous deux jours ouvrés.
L'action de notation a également mis en évidence des lacunes dans la protection des détenteurs. Moody's a noté que Standard Custody n'est pas une entité bankruptcy-remote et que les détenteurs de RLUSD n'ont actuellement aucun droit de propriété direct sur les réserves adossant le token. L'agence a toutefois ajouté que le GENIUS Act — la loi américaine sur les stablecoins qui entrera en vigueur en 2027 — exclura les réserves obligatoires du patrimoine de faillite d'un émetteur. Moody's a précisé que la notation avait été demandée par l'émetteur.
Cette notation est intervenue un jour après l'approbation finale obtenue par Ripple auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pour Ripple National Trust Bank, une entité à charte fédérale qui gérera les réserves de RLUSD et agira en tant que trustee des garanties. RLUSD continuera d'être émis par Standard Custody sous la supervision du New York Department of Financial Services, plaçant le stablecoin à la fois sous supervision étatique et fédérale. La séparation entre l'entité émettrice et le gestionnaire de réserves à charte fédérale restera une caractéristique de la structure de RLUSD à mesure que Ripple développe son offre institutionnelle.
La poussée institutionnelle de RLUSD
Lancé en décembre 2024 sur Ethereum et le XRP Ledger, RLUSD a depuis atteint une capitalisation boursière d'environ 2,6 milliards de dollars, selon CoinGecko — toujours une faible part d'un marché des stablecoins valorisé à environ 300 milliards de dollars. Ripple a positionné le token auprès des utilisateurs institutionnels plutôt que des traders particuliers.
Plus tôt ce mois-ci, Standard Chartered a commencé à offrir la conservation institutionnelle de RLUSD via sa succursale de Dubaï et a déclaré travailler avec Ripple et LMAX Group sur un dispositif de « collateral mirroring » qui permettrait aux clients d'utiliser le stablecoin comme garantie de trading sans le sortir du bilan de la banque.
En novembre 2025, Ripple s'est associé à Mastercard, WebBank et Gemini pour explorer l'utilisation de RLUSD sur le XRP Ledger afin de régler des transactions en monnaie fiduciaire sur la Gemini Credit Card, sous réserve des approbations réglementaires. RLUSD venait alors de dépasser une capitalisation boursière d'un milliard de dollars, devenant le 11e plus grand stablecoin, selon DefiLlama.
