La liquidité de la finance décentralisée (DeFi) a enregistré des sorties nettes en octobre, même si les protocoles ont redistribué leurs avoirs, les capitaux on-chain pivotant vers les protocoles basés sur Bitcoin ainsi que vers Hyperliquid et Robinhood.

Tout au long du mois, la liquidité DeFi s'est déplacée entre chaînes et protocoles, reculant d'environ 7 % en valeur totale verrouillée (TVL), selon les données de CryptoRank (également partagées sur X). La capitalisation des tokens de protocoles DeFi s'est contractée de 8,4 % net sur les 30 derniers jours. La TVL sert d'indicateur indirect, reflétant à la fois les flux d'utilisateurs et la valeur des actifs en collatéral. Cette nuance signifie qu'une baisse agrégée de la TVL ne prouve pas en soi que chaque protocole a connu des retraits, puisque les valeurs du collatéral et l'activité des utilisateurs peuvent affecter la mesure ensemble.

Les tokens DeFi ont réagi plus fortement que les protocoles eux-mêmes, enregistrant des pertes nettes de plus de 20 % sur le mois écoulé, tandis que les protocoles ont affiché des sorties de valeur comparativement plus modestes. Ce ralentissement met fin à trois mois consécutifs d'expansion de la TVL portés par le staking et le prêt Ethereum.

La DeFi basée sur Bitcoin mène la croissance

Les protocoles DeFi basés sur Bitcoin ont été les plus performants du mois écoulé, le BTC évoluant entre 80 000 $ et 85 000 $. Au total, les protocoles DeFi basés sur BTC détiennent 6,19 milliards de dollars de valeur, soit une expansion de 39,19 % sur les 30 derniers jours.

La croissance s'est concentrée sur quelques places, tandis que la plupart des applications plus anciennes sont restées stagnantes. Sur les 30 derniers jours, Surge Credit, Maya Protocol et Symbiosis étaient dans le vert, tandis que d'autres applications affichaient de faibles sorties inférieures à 5 %.

Pour l'instant, l'essentiel de la DeFi basée sur Bitcoin repose toujours sur des versions wrapped de BTC fonctionnant sur Ethereum. Aave V4 est perçu comme une alternative potentielle, utilisant le collatéral de Babylon Labs pour le prêt sans passer par le wrapping des coins sur Ethereum. Le wrapping d'actifs ajoute une couche de risque supplémentaire, le collatéral sous-jacent étant verrouillé dans des smart contracts susceptibles d'être attaqués. Les détenteurs de BTC recherchent des moyens natifs de faire travailler leurs avoirs via le prêt sans s'exposer à ce risque additionnel.

Base dépasse Solana tandis qu'Arc et Morpho attirent les dépôts

La liquidité a également pivoté entre protocoles, certaines applications et chaînes résistant aux sorties générales. Le mois dernier, Base a dépassé Solana pour devenir la troisième place de liquidité selon DefiLlama, derrière Ethereum et Bitcoin — une croissance précédemment rapportée par Cryptopolitan.

La croissance la plus significative du mois est venue d'Arc, un mainnet et une application de liquidité récemment lancés. Arc a augmenté ses avoirs de 21 % en octobre, détenant 617,8 millions de dollars au 28 octobre, selon DefiLlama.

Alors que les leaders du secteur Lido et Aave perdaient en TVL notionnelle, Morpho a progressé de plus de 3 % sur les 30 derniers jours, montrant que les utilisateurs ont déplacé leurs fonds vers des vaults et des places de liquidité spécifiques. Morpho a conservé son rythme habituel d'utilisateurs actifs quotidiens sur l'année écoulée — environ 16,1K par jour, proche de la base de référence 2026 — même si l'activité n'a pas encore retrouvé les niveaux de fin 2025. Malgré des chiffres d'utilisateurs stables, le protocole a connu une adoption plus large grâce à ses intégrations avec d'autres wallets et applications.

La DeFi repense ses allocations et ses modèles de taux de prêt, Morpho stimulant l'innovation dans les taux d'emprunt. Le protocole a récemment intégré Ledger pour un accès direct à certains de ses vaults, et a également commencé à intégrer des actifs tokenisés comme collatéral, débloquant une valeur supplémentaire au-delà du collatéral crypto natif. Ces évolutions font des intégrations de protocoles, des types de collatéral et de la répartition des dépôts des indicateurs importants en complément de la TVL globale.

Cette rotation fait suite à une année durant laquelle la DeFi a dû s'adapter à une série d'arrêts de chaînes et de protocoles, redirigeant utilisateurs et liquidités, comme l'a rapporté Cryptopolitan. Au cours de l'année écoulée, des protocoles incontournables tels que Balancer, Radiant, ZeroLend et Seamless ont fermé, en raison d'un mélange de pertes liées à des piratages et de faible liquidité.

Source : Cryptopolitan