Je voulais voir à quoi ressemblait la prévision économique de la révision de mi-session de l'Administration. Hélas, grâce à Jared Bernstein, je suis déçu. Vought et ses collègues ont-ils purgé tous les économistes du CEA, du Trésor et de l'OMB ?

Pour les lecteurs qui ne connaissent pas ce document : la révision de mi-session est la mise à jour statutaire des hypothèses économiques qui sous-tendent le budget du Président, généralement publiée en été. Elle est produite par la « Troïka » — le Council of Economic Advisers, le Trésor et l'OMB — dont les prévisions de croissance, d'inflation et de taux d'intérêt se répercutent sur les projections de recettes et de dépenses du budget. Lorsqu'une MSR omet ou refuse de mettre à jour ces hypothèses économiques, le Congrès, les analystes externes et les marchés perdent une fenêtre habituelle sur la manière dont l'Administration elle-même perçoit les perspectives économiques.

La MSR :

Il faut donc admettre que la prévision de l'Administration est identique à celle publiée en avril (finalisée en novembre 2025). Je reprends ce billet d'août, modifié pour y ajouter le nowcast d'aujourd'hui de la Fed de New York :

Figure 1 : PIB publié (noir épais), prévision du budget FY2027 de l'Administration, dite « Troïka » OMB-Trésor-CEA (carrés rouges), moyenne de l'enquête d'avril du WSJ (bleu), prévision médiane de la SPF (rose), croissance de 5 % en 2027 selon Hassett (triangle sarcelle). Source : BEA, enquête d'avril du WSJ, Fed de Philadelphie et calculs de l'auteur.

Étant donné la croissance du PIB publiée et le nowcast de la Fed de New York, l'économie suit plus closely la moyenne de l'enquête d'avril du WSJ que la prévision de l'Administration.