Microsoft (NASDAQ: MSFT) a grimpé de 8 % après la clôture de mercredi, tandis que Meta Platforms (NASDAQ: META) a chuté de 10 %, les deux géants de la technologie publiant des résultats trimestriels fortement contrastés, façonnés par leurs stratégies respectives en matière d'intelligence artificielle. Ces résultats ont offert aux investisseurs l'un des tests comparatifs les plus clairs à ce jour pour déterminer si le déploiement massif de capitaux en IA de l'industrie se traduit par une croissance des bénéfices à court terme, Microsoft démontrant une monétisation tangible grâce à l'adoption du cloud et de Copilot, et Meta affichant une solidité des revenus mais une compression des marges due à la hausse des coûts d'infrastructure et juridiques.

Microsoft a annoncé des bénéfices ajustés de 4,74 dollars par action pour son quatrième trimestre fiscal clos le 30 juin 2026, dépassant les attentes de 4,24 dollars de LSEG. Les ventes ont totalisé 90,01 milliards de dollars, surpassant les projections de 87,62 milliards de dollars. De son côté, Meta a dégagé 6,18 dollars par action — bien en deçà des 7,22 dollars attendus — bien que son chiffre d'affaires de 60,80 milliards de dollars ait légèrement dépassé le consensus de 60,17 milliards de dollars.

Les revenus du cloud Microsoft progressent alors que les investissements en IA restent stables

Le chiffre d'affaires trimestriel total de Microsoft a augmenté de 18 % d'une année sur l'autre pour atteindre environ 90,0 milliards de dollars. À taux de change constant, la croissance a été de 17 %. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 18 % pour s'élever à 40,6 milliards de dollars.

Le bénéfice net GAAP a grimpé de 31 % pour atteindre 35,77 milliards de dollars, contre 27,23 milliards de dollars l'année précédente. Le bénéfice net ajusté a augmenté de 22 % pour s'élever à 35,29 milliards de dollars, contre 28,81 milliards de dollars. Le bénéfice dilué GAAP a augmenté de 32 % à 4,81 dollars contre 3,65 dollars, tandis que le bénéfice dilué ajusté a progressé de 23 % à 4,74 dollars contre 3,86 dollars.

L'entreprise a exclu l'impact de son investissement dans OpenAI de ses chiffres ajustés. Cet ajustement a réduit le bénéfice net du dernier trimestre de 480 millions de dollars et amputé les bénéfices de 0,07 dollar par action. Sur la même période de l'année précédente, l'effet OpenAI avait ajouté 1,58 milliard de dollars au bénéfice net et 0,21 dollar par action. L'écart net annuel lié à OpenAI a été de 2,06 milliards de dollars, avec un écart de 0,28 dollar par action sur les bénéfices. Ce retournement souligne à quel point la comptabilité en valeur d'équité pour les participations dans les startups d'IA est devenue une variable récurrente dans les résultats publiés par Microsoft.

Plusieurs éléments ponctuels ont ajouté 0,27 dollar par action par rapport aux prévisions de Microsoft du 29 avril. Un gain de 3,2 milliards de dollars issu de son investissement dans Anthropic et la baisse des coûts de départ volontaire à la retraite ont contribué positivement, tandis que les indemnités de licenciement et les dépréciations Xbox ont compensé une partie de ce gain. Microsoft a déclaré que même en excluant ces éléments, les ventes, le bénéfice d'exploitation et les bénéfices ont dépassé ses prévisions.

Le président-directeur général Satya Nadella a déclaré que l'entreprise « repousse les frontières de la courbe coût-résultat, en s'assurant que chaque client peut transformer des tokens en résultats commerciaux ». Il a également souligné que les ventes annuelles d'Azure ont dépassé 100 milliards de dollars pour la première fois et que Microsoft 365 Copilot a atteint 30 millions de sièges payants — deux étapes qui positionnent Microsoft comme le principal fournisseur monétisant l'IA générative à l'échelle de l'entreprise, le taux de croissance annuel d'Azure le plaçant fermement aux côtés d'Amazon Web Services et de Google Cloud d'Alphabet dans la course au cloud à trois.

La directrice financière Amy Hood a qualifié cette performance de « solide trimestre pour clôturer l'exercice fiscal, marqué par un chiffre d'affaires Microsoft Cloud de 59,3 milliards de dollars, en hausse de 27 % d'une année sur l'autre ». (Source officielle Microsoft)

Meta augmente ses dépenses alors que les coûts juridiques et les licenciements pèsent sur les bénéfices

Les ventes du deuxième trimestre de Meta ont augmenté de 28 %, passant de 47,52 milliards de dollars à 60,80 milliards de dollars. Sans les fluctuations monétaires, le chiffre d'affaires aurait augmenté de 27 %. En juin, son écosystème d'applications a enregistré une moyenne de 3,60 milliards d'utilisateurs quotidiens, en hausse de 3 % d'une année sur l'autre. Les impressions publicitaires ont bondi de 14 % et les prix publicitaires moyens ont grimpé de 12 % — indiquant que les améliorations du ciblage publicitaire pilotées par l'IA de Meta continuent de soutenir son pouvoir de tarification, même si l'entreprise accélère ses dépenses d'infrastructure à un rythme sans précédent.

Le total des coûts a bondi de 55 % pour atteindre 42,03 milliards de dollars, contre 27,08 milliards de dollars un an plus tôt. Ce montant comprenait 2,40 milliards de dollars de frais juridiques et 1,18 milliard de dollars d'indemnités de licenciement liées à la réduction d'effectifs de mai 2026.

Le bénéfice d'exploitation a reculé de 8 % à 18,78 milliards de dollars, contre 20,44 milliards de dollars, ramenant la marge d'exploitation de 43 % à 31 %. Les dépenses fiscales ont augmenté de 32 % pour atteindre 2,91 milliards de dollars, le taux d'imposition effectif passant de 11 % à 16 %. Le bénéfice net a reculé de 14 % à 15,85 milliards de dollars, contre 18,34 milliards de dollars, et le bénéfice dilué a baissé de 13 % à 6,18 dollars, contre 7,10 dollars.

Le fondateur et PDG Mark Zuckerberg a déclaré que l'IA « accélère notre cœur de métier aujourd'hui, alimente notre prochaine génération de produits et ouvre la porte à de nouvelles opportunités pour les entreprises ». Il a ajouté : « Les résultats sont déjà visibles, et je suis optimiste quant au potentiel qui nous attend. »

Les dépenses d'investissement, y compris les remboursements en principal des contrats de location financière, ont atteint 31,08 milliards de dollars. Meta a distribué 1,35 milliard de dollars en dividendes et paiements associés. L'entreprise disposait de 90,26 milliards de dollars en trésorerie, titres négociables et équivalents à la fin du mois de juin, contre 83,66 milliards de dollars de dette à long terme. Le flux de trésorerie d'exploitation s'est élevé à 31,86 milliards de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible a totalisé 784 millions de dollars — une fraction du flux de trésorerie d'exploitation qui illustre l'agressivité avec laquelle l'entreprise injecte du capital dans les centres de données, les puces et les équipements réseau pour soutenir sa feuille de route en IA.

Orientations prospectives

Meta a prévu un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre compris entre 61 et 64 milliards de dollars, les devises devant pénaliser la croissance annuelle de 1 %. Les dépenses pour l'ensemble de l'année sont désormais fixées entre 165 et 169 milliards de dollars, après que la charge juridique a relevé la limite inférieure de la fourchette.

La direction a indiqué qu'elle s'attend toujours à ce que le bénéfice d'exploitation de 2026 dépasse celui de 2025. Les dépenses d'investissement sont prévues entre 130 et 145 milliards de dollars, une fourchette plus resserrée que la précédente estimation de 125 à 145 milliards de dollars. Ce niveau d'investissement annuel se classerait parmi les plus vastes déploiements d'infrastructure d'une seule entreprise de l'histoire, correspondant approximativement aux budgets d'investissement combinés de plusieurs entreprises industrielles du Fortune 100. Le taux d'imposition attendu pour le reste de 2026 a été relevé à 15 %–17 %, contre 13 %–16 % précédemment.