Microsoft a suscité un regain d'attention des investisseurs après le lancement d'une émission obligataire de 25 milliards de dollars et la révision de son objectif de cours à 750 $ par Wells Fargo. Ce financement fait suite à des résultats trimestriels montrant une croissance accélérée d'Azure et des dépenses substantielles en infrastructures d'intelligence artificielle.

Selon les informations disponibles, l'émission aurait attiré jusqu'à 115 milliards de dollars de commandes d'investisseurs à son pic, soit plus de quatre fois le montant visé. Parallèlement, les analystes évaluent si l'activité d'IA en expansion de Microsoft peut justifier des valorisations plus élevées.

Wells Fargo relève son objectif de cours sur Microsoft à 750 $

L'analyste de Wells Fargo Michael Turrin a relevé son objectif de cours sur Microsoft de 725 $ à 750 $ le 29 octobre. La banque a maintenu sa note Overweight après la publication des résultats du premier trimestre fiscal de Microsoft.

Le nouvel objectif implique une hausce potentielle d'environ 41,2 % par rapport au cours de clôture du 28 octobre de Microsoft, fixé à 531,01 $. Ce chiffre reflète la vision de l'analyste et ne constitue pas un rendement garanti.

M. Turrin a cité la demande pour les services cloud, de sécurité et d'intelligence artificielle de Microsoft. Il a également souligné une adoption renforcée par les entreprises de plusieurs produits liés à l'IA. Selon l'analyste, le chiffre d'affaires de Microsoft Foundry a plus que triplé sur un an, tandis que celui issu des modèles open source a été multiplié par dix.

Le nombre de clients utilisant plusieurs modèles d'IA a été multiplié par cinq, et les utilisateurs actifs quotidiens de Copilot ont augmenté de 50 % d'un trimestre à l'autre. La plateforme de sécurité Purview de Microsoft a également audité plus de 7,6 milliards d'activités d'agents d'IA.

Wells Fargo a relevé sa prévision de chiffre d'affaires fiscal 2027 pour Microsoft de 394 milliards à 398,5 milliards de dollars. La banque a porté son estimation de bénéfices de 19,59 $ à 19,83 $ par action. Ces indicateurs au niveau des produits ont soutenu ces prévisions revues à la hausse, et les prochaines publications trimestrielles de Microsoft montreront si ces tendances d'adoption se confirment.

Par ailleurs, Stifel a relevé son objectif de cours sur Microsoft de 575 $ à 650 $ tout en maintenant une note Achat. Ces révisions reflétaient les évaluations des cabinets concernant Azure et la demande des entreprises en matière d'IA. Les objectifs de cours des analystes restent des prévisions, et les rendements futurs dépendent de la performance financière et de la valorisation de Microsoft.

Microsoft prépare sa première émission obligataire aux États-Unis depuis 2017

Selon Bloomberg, Microsoft recherchait au moins 25 milliards de dollars via jusqu'à 10 tranches obligataires. Les échéances proposées s'étendent de deux à 40 ans, les obligations les plus longues arrivant à échéance en 2066. Les discussions sur le prix situaient ces obligations jusqu'à 1,35 point de pourcentage au-dessus des obligations du Trésor américain comparables.

JPMorgan Chase, UBS et Wells Fargo dirigent l'opération. Cette transaction ferait suite à l'émission de dette de 17 milliards de dollars de Microsoft en 2017 ; au montant visé, la nouvelle émission dépasserait celle-ci de 8 milliards de dollars. Le document préliminaire de l'entreprise décrit huit séries à taux fixe et deux séries à taux variable. Le montant final reste soumis à la demande des investisseurs, et Microsoft n'a pas annoncé de prix définitif. Les éléments restant à surveiller sont le montant final, la tarification de chaque tranche et le rendement que les investisseurs accepteront sur les obligations les plus longues.

Selon le document, le produit pourrait servir aux dépenses d'investissement, au fonds de roulement, aux acquisitions, aux rachats d'actions et au remboursement de dettes. Les dépenses d'investissement se distinguent parmi les usages autorisés, car les dépenses d'infrastructure trimestrielles de Microsoft dépassent déjà le flux de trésorerie disponible généré par l'entreprise. Le document de titre de Microsoft est disponible sur Stock Titan.

Cette émission intervient alors que les entreprises technologiques recherchent des financements externes face à la hausse des coûts des infrastructures d'IA. Ces dépenses soutiennent également la demande de puces, un thème abordé dans une récente couverture des partenariats d'IA de Nvidia.

La croissance d'Azure s'accompagne d'une hausse des dépenses d'infrastructure

Microsoft a annoncé un chiffre d'affaires de 92,3 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal le 28 octobre, en hausse de 19 % sur un an. Le bénéfice ajusté s'est établi à 4,89 $ par action, le chiffre d'affaires d'Azure a augmenté de 48 %, et celui du cloud de Microsoft a atteint 63,9 milliards de dollars. Ces résultats ont précédé l'annonce de l'émission obligataire et les dernières hausses d'objectifs de cours des analystes.

Les dépenses d'investissement trimestrielles se sont élevées à 45,2 milliards de dollars, financements locatifs inclus. Les dépenses en trésorerie pour les biens et équipements ont atteint 39,4 milliards de dollars, soit plus du double des 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible générés par Microsoft sur la période, tandis que la trésorerie et les placements à court terme s'élevaient à 64,5 milliards de dollars.

La direction anticipe des dépenses d'investissement supérieures à 50 milliards de dollars pour le trimestre de décembre. Microsoft développe également ses propres puces d'IA, dont le processeur Maia 300, tout en continuant d'acheter du matériel informatique auprès de fournisseurs externes.

La directrice financière Amy Hood a déclaré : « Microsoft cherchera un financement lorsque nous estimons que cela est avantageux de le faire. » Microsoft prévoit un chiffre d'affaires compris entre 96 milliards et 97,1 milliards de dollars pour le trimestre de décembre, à mesure que la demande cloud continue de croître. La fourchette de chiffre d'affaires et la prévision de dépenses serviront de repères concrets lors de la publication des résultats du trimestre de décembre. Les résultats et perspectives du premier trimestre fiscal de l'entreprise sont disponibles via son communiqué officiel des relations investisseurs.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les investissements en actions et en obligations comportent des risques de marché et des pertes potentielles. Les objectifs de cours des analystes sont des prévisions, et non des résultats garantis.