Microsoft (MSFT) et Alphabet publieront leurs résultats trimestriels mercredi, à la suite de la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt du 28 octobre. Le chiffre d'affaires du cloud, les dépenses en intelligence artificielle (IA) et la génération de trésorerie devraient constituer les thèmes centraux des deux publications, offrant des chiffres actualisés de deux des plus grands acteurs du marché du cloud.

La décision de la Fed arrive avant les résultats des géants de la tech

La Réserve fédérale annoncera sa décision de taux à 14 h, heure de l'Est, suivie d'une conférence de presse à 14 h 30. Alphabet a programmé sa conférence téléphonique du troisième trimestre à 16 h 30, tandis que celle de Microsoft pour son premier trimestre fiscal débutera à 17 h 30. Cet enchaînement rapproché associe une lecture actualisée de la politique monétaire — un déterminant clé des coûts d'emprunt des entreprises — aux résultats de deux sociétés qui dépensent chacune des dizaines de milliards de dollars par trimestre en capacités cloud et IA.

Ces publications font suite à une semaine difficile pour les valeurs technologiques. L'action Meta a reculé après ses derniers résultats, les investisseurs évaluant des investissements accrus dans l'IA et une trésorerie plus faible. Les publications de mercredi fourniront des chiffres actualisés de deux fournisseurs de cloud, ainsi que de nouveaux détails sur l'impact de leurs dépenses en IA sur la trésorerie.

Microsoft face au test d'Azure et des dépenses

Les analystes attendent de Microsoft un chiffre d'affaires de 90,6 milliards de dollars et un BPA ajusté de 4,71 dollars, selon les estimations de FactSet. Ces prévisions représentent une croissance de 17 % du chiffre d'affaires et de 14 % des bénéfices sur un an.

Microsoft avait précédemment projeté une croissance d'Azure de 45 % en devises constantes. La société a indiqué que la demande demeurait supérieure à sa capacité de calcul disponible. La direction a également prévu des dépenses d'investissement trimestrielles supérieures à 50 milliards de dollars, incluant des changements dans la comptabilisation des baux de centres de données.

Ces dépenses surviennent alors que les coûts d'emprunt pèsent sur d'autres opérateurs cloud IA du secteur. Microsoft a annoncé plus de 30 millions de licences payantes Microsoft 365 Copilot en juillet. Son prochain rapport montrera si l'adoption logicielle et la demande cloud se poursuivent.

Les résultats d'Alphabet mettent le cloud et la trésorerie en avant

Wall Street attend d'Alphabet environ 127,9 milliards de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre et un bénéfice proche de 3,03 dollars par action, soit une croissance du chiffre d'affaires d'environ 25 % sur un an. La publicité sur recherche, YouTube et Google Cloud restent les principaux moteurs de croissance déclarés de la société.

Le chiffre d'affaires de Google Cloud a grimpé de 82 % à 24,8 milliards de dollars au trimestre de juin. La publicité sur recherche a progressé de 17 %, tandis que celle de YouTube a augmenté de %. Alphabet prévoit 195 à 205 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2026, après avoir relevé ses perspectives en juillet — une fourchette d'environ 50 milliards de dollars par trimestre, plaçant son rythme de construction au niveau des dépenses trimestrielles prévues par Microsoft.

Le flux de trésorerie opérationnel du trimestre de juin a atteint 39,1 milliards de dollars, mais les dépenses d'investissement se sont élevées à 44,9 milliards, générant environ 5,9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible négatif. Ce déficit place la génération de trésorerie d'Alphabet au centre des attentions.

Les résultats d'Amazon du 29 octobre offriront un autre point de comparaison pour la croissance du cloud et les dépenses en IA among les grands fournisseurs. Le précédent BPA trimestriel d'Alphabet de 9,11 dollars incluait d'importants gains de valeurs non réalisés, qui ont gonflé le bénéfice déclaré ; le rapport d'octobre présentera des résultats actualisés pour ses activités principales.

Avec la décision de la Réserve fédérale attendue quelques heures plus tôt, les deux rapports seront scrutés pour évaluer la robustesse de la demande cloud — et l'ampleur de l'impact des dépenses en IA de chaque société sur la génération de trésorerie.