Les actions de Micron Technology (MU) ont reculé de 1,2 % pour clôturer à 1 063,96 $ le 5 octobre. Ce repli est intervenu alors que deux grandes sociétés de courtage confirmaient leurs avis haussiers sur le fabricant de puces mémoire.

Susquehanna Financial Group a réitéré sa note « Positive » sur le titre et maintenu son objectif de cours à 2 000 $. Ce chiffre représente près du double du cours de clôture de Micron et implique environ 88 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels. Morgan Stanley a adopté une vision plus mesurée tout en restant fermement haussier, en maintenant sa note « Overweight » et un objectif de cours de 1 200 $, suggérant environ 10 % de hausse.

Cet optimisme fait suite à un exercice 2026 exceptionnel pour Micron. Le chiffre d'affaires a atteint un niveau record de 133,2 milliards de dollars, en hausse de 256 % sur un an, tandis que la marge brute s'est élargie de 40 points de pourcentage à 81,1 %. Le bénéfice par action a bondi de 811 % à 75,52 $. Le seul quatrième trimestre fiscal a généré 54,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 379 % sur un an, constituant le sixième record trimestriel consécutif pour la société.

Pourquoi les analystes voient encore du potentiel

Susquehanna estime que Micron dégagera un bénéfice de 176,39 $ par action sur un chiffre d'affaires de 284,56 milliards de dollars au cours de l'exercice 2027 — un bond considérable par rapport aux 75,52 $ par action de l'exercice 2026. Le cabinet met en avant une forte demande de puces mémoire associée à une discipline de dépenses dans le secteur, ainsi que la hausse des prix de la mémoire à large bande passante, ou HBM. La HBM est une mémoire empilement dense et à haute vitesse intégrée aux processeurs d'IA, ce qui en fait un composant essentiel des systèmes d'IA en centre de données et relie directement les résultats de Micron au rythme des déploiements d'infrastructures d'IA.

La plateforme Rubin à venir de Nvidia et l'usage croissant de puces d'IA personnalisées devraient pousser la demande de HBM encore plus haut. À mesure que ces prix augmentent, les marges de Micron pourraient se rapprocher de la moyenne du secteur, selon Susquehanna. Le cabinet anticipe toutefois un repli de la marge brute au trimestre de novembre avant un nouveau rebond, et estime que la pénurie d'offre mémoire se prolongera jusqu'en 2028.

Joseph Moore, de Morgan Stanley, a tenu un propos similaire dans sa note du 1er octobre, écrivant que le débat s'est déplacé de la question de savoir à quel point la situation peut être favorable vers celle de savoir combien de temps elle peut le rester. Moore a noté que les dépassements de résultats de Micron se sont réduits récemment : la société a dépassé les consensus de seulement 5 % cette fois, contre 20 % à 40 % lors des trimestres précédents. Il n'y voit pas un signal d'alerte, parlant de « la nouvelle normalité à mesure que la visibilité de Micron s'améliore ».

Une offre qui restera tendue jusqu'en 2028

Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, n'a pas mâché ses mots lors de la conférence sur les résultats, indiquant que la société n'a aucune visibilité claire sur le moment où l'offre et la demande de mémoire s'équilibreront. Les clients réagissent en sécurisant leurs approvisionnements en amont. Micron a signé 26 accords stratégiques avec des clients représentant un total de 32 milliards de dollars d'engagements, et plus de 75 % de la production de 2027 est déjà réservée, selon Mehrotra.

Moore a décrit ces accords à long terme comme la preuve de l'inquiétude des clients à sécuriser leur mémoire des années à l'avance. Accroître les capacités n'est pas rapide non plus : la construction de salles blanches prend des années, et Susquehanna y voit un goulot d'étranglement majeur pour les prochaines années. Ce décalage explique en grande partie pourquoi les marchés de la mémoire ont historiquement oscillé entre pénuries et surabondances. La discipline de dépenses à l'échelle du secteur devrait contribuer à éviter une envolée trop rapide de l'offre, tandis que la large base de clients et de produits de Micron devrait atténuer l'impact d'un éventuel retournement.

Sur le plan financier, Micron prévoit de commencer à restituer l'excédent de trésorerie aux actionnaires début décembre. Susquehanna projette environ 100 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible annuel moyen cumulé pour 2027 et 2028. Si cette trésorerie est destinée aux rachats d'actions, la estime que Micron pourrait racheter environ 16 % de ses actions en circulation. Avec le repli de marge anticipé au trimestre de novembre et le début des restitution aux actionnaires en décembre au calendrier, l'agenda à court terme de Micron offre plusieurs repères concrets permettant de vérifier les thèses des courtiers.

Wall Street affiche actuellement un consensus d'Achat fort sur le titre, avec 25 recommandations d'Achat et une À conserver. L'objectif de cours moyen des analystes s'établit à 1 581,40 $, impliquant près de 49 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.

Cet article est fondé sur un reportage initialement publié par CoinCentral.