Les actions de Micron Technology (MU) ont reculé de 4,7 % lors des échanges de pré-ouverture mardi, à 963,79 dollars, inversant leur trajectoire après avoir brièvement dépassé le seuil des 1 000 dollars lundi, pour la première fois depuis début juillet.

Ce repli s'inscrit dans un contexte de hausse des rendements du Trésor américain, qui pèse plus largement sur les valeurs de semi-conducteurs. En début de séance américaine, SK Hynix — qui, avec Samsung Electronics et Micron, domine la production mondiale de DRAM, la mémoire utilisée dans les ordinateurs, les smartphones et les serveurs de centres de données — a perdu 5,1 %, tandis que Sandisk reculait de 5,5 %. Des rendements obligataires plus élevés peuvent renchérir le coût du financement et exercent souvent une pression sur les actions à forte croissance.

Micron avait réalisé une solide séance lundi, gagnant 4,1 % pour clôturer à 1 011,75 dollars et portant sa progression à cinq séances consécutives. Le même jour, Sandisk a gagné près de 9 %, Western Digital a progressé de 5,4 %, Seagate de 2,2 %, et l'ETF Roundhill Memory (DRAM) de 5,4 %.

Les valeurs du secteur de la mémoire s'étaient repliées depuis leurs sommets de juin, mais avaient retrouvé un dynamisme au fil du mois d'août, à mesure que se concluat la période de publication des résultats du deuxième trimestre.

Bank of America hisse Micron au rang de valeur de choix

Les analystes de Bank of America ont élevé Micron au statut de « top pick » (valeur de choix) lundi, estimant que la rentabilité de l'entreprise pourrait largement dépasser les attentes actuelles de Wall Street. La banque prévoit un bénéfice par action de 200 à 250 dollars pour l'exercice 2030, au-dessus du consensus du marché de 160 à 170 dollars. L'exercice fiscal de Micron se clôture fin août, ce qui place cette prévision à environ cinq exercices de distance.

Bank of America a également cité les « perspectives de croissance durable » de Sandisk comme une indication que le secteur des puces mémoire pourrait entrer dans une période de demande structurelle plus forte. Cela marquerait une rupture avec l'histoire du secteur : les prix des DRAM et des NAND évoluent depuis longtemps selon des cycles d'expansion et de repli, les pénuries tirant les prix et les marges vers le haut avant que les excédents d'offre ne les fassent redescendre.

Selon FactSet, les analystes affichent en moyenne un objectif de cours de 1 549 dollars sur les actions Micron, largement au-dessus du niveau auquel le titre s'échangeait en pré-ouverture. Le titre a progressé de plus de 700 % au cours des 12 derniers mois.

Cette hausse a été portée par la croissance rapide du cloud computing et les lourds investissements des grandes entreprises technologiques dans les infrastructures de centres de données, leurs serveurs figurant parmi les plus gros consommateurs de DRAM et de mémoire flash NAND. Certains sceptiques estiment toutefois que les anticipations de demande à long terme sont déjà intégrées dans les valorisations actuelles.

Autre développement qui attire l'attention des marchés : les pressions exercées par le gouvernement américain sur Apple pour qu'elle cesse d'acheter des puces mémoire auprès de fabricants basés en Chine. Une commission du Sénat a fixé au 21 août la date limite pour qu'Apple réponde aux recommandations sur cette question. Tout changement d'approvisionnement pourrait profiter aux fournisseurs américains comme Micron, le plus grand fabricant de puces mémoire basé aux États-Unis.

Cramer voit encore du potentiel de hausse

Jim Cramer, de CNBC, s'est lui aussi dit confiant dans les perspectives de Micron, déclarant : « Je pense que Micron peut encore doubler avant la fin du boom, à condition qu'il n'y ait pas de ralentissement des centres de données. »

Jim Cramer a cité les rachats d'actions comme autre facteur positif. Sandisk dispose encore d'une autorisation de rachat de 15,5 milliards de dollars, Seagate met en œuvre un programme de rachat de 5 milliards de dollars, et Western Digital a approuvé au début de cette année une autorisation supplémentaire de 4 milliards de dollars. Les rachats réduisent le nombre d'actions en circulation, ce qui peut rehausser le bénéfice par action au fil du temps.

Le Charitable Trust de Jim Cramer, qui constitue la base du portefeuille de l'Investing Club de CNBC, a récemment pris une position sur Micron.

L'échéance du 21 août fixée par le Sénat pour la réponse d'Apple sur son approvisionnement en puces mémoire demeure le catalyseur à court terme le plus proche pour les valeurs de semi-conducteurs mémoire. L'exercice fiscal de Micron se termine fin août et l'entreprise a coutume de publier les résultats de son quatrième trimestre fiscal fin septembre, prochaine occasion prévue d'évaluer la solidité de la demande de mémoire.