L'indice préliminaire de sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan s'est établi à 46,3, en dessous du consensus de 47,5 établi par Bloomberg. Au sein du rapport, la composante des anticipations s'est située au-dessus du consensus, tandis que la composante des conditions actuelles est ressortie en dessous.

Ces chiffres ont été signalés dans une publication d'Econbrowser, "U.Mich. Sentiment Down (Again)", qui replace cette lecture dans le contexte aux côtés d'autres indicateurs de confiance des consommateurs largement suivis.

Un niveau bien en dessous des normes historiques

Produit mensuellement par les Surveys of Consumers de l'Université du Michigan, l'indice suit l'évaluation que font les ménages de leurs finances personnelles, des conditions économiques générales et des conditions d'achat. Il se compose de deux sous-indices — les conditions économiques actuelles et les anticipations des consommateurs. Le sous-indice des anticipations est également l'une des composantes de l'indice avancé du Conference Board, un indicateur composite conçu pour signaler les points de retournement du cycle économique américain. Les estimations préliminaires sont publiées au milieu du mois sur la base de la première série de réponses à l'enquête, les chiffres définitifs suivant à la fin du mois. À 46,3, la lecture préliminaire d'octobre se situe bien en dessous de la moyenne historique de long terme de l'indice. Comme la consommation des ménages représente environ deux tiers du produit intérieur brut américain, les écarts par rapport à cette norme sont suivis de près par les économistes et les décideurs publics.

Une comparaison standardisée entre indicateurs

Pour placer les indicateurs sur un pied d'égalité, Econbrowser a standardisé chaque série en soustrayant sa moyenne et en divisant par son écart-type sur la période de janvier 2021 à février 2025. La série du Michigan représentée intègre l'ajustement développé par Cummings et Tedeschi (2024), qui tient compte de l'effet des entretiens en ligne sur les résultats de l'enquête.

La figure 1 montre la série ajustée du sentiment de l'Université du Michigan (bleu), l'indice de confiance du Conference Board (brun) et la confiance Gallup (vert), tous recentrés et divisés par leurs écarts-types sur la période 2021M01–2025M02. Une ligne pointillée rouge marque l'annonce tarifaire d'"Outlet Day" ("Liberation Day") d'avril 2025, et une ligne pointillée violette marque la guerre américano-iranienne.

L'auteur note que si la série du Michigan n'est pas ajustée, le tableau semble un peu plus sombre. La figure 2 — intitulée "Figure 21" dans la publication originale — répète la comparaison en utilisant la série non ajustée de l'Université du Michigan (bleu), l'indice de confiance du Conference Board (brun) et la confiance Gallup (vert), avec la même fenêtre de standardisation et les mêmes marqueurs d'événements.

La lecture finale du sentiment d'octobre sera publiée à la fin du mois, conformément au calendrier habituel de diffusion de l'enquête. L'indice du Conference Board, fondé sur sa propre enquête mensuelle auprès des ménages, offre un point de repère distinct sur la des ménages à surveiller en parallèle.

Source : Université du Michigan, Gallup, Conference Board, Cummings et Tedeschi (2024), et calculs de l'auteur.