Metaplanet (TYO: 3350), l'entreprise cotée la plus éminente au Japon à adopter une réserve de Bitcoin d'entreprise, a émis les premières obligations dans le cadre de son nouveau programme BitBonds, procédant à peine un jour après l'apparition de spéculations selon lesquelles l'entreprise se préparait à vendre une partie de sa réserve de Bitcoin.

L'annonce a couronné une journée chargée en divulgations pour l'entreprise dirigée par le PDG Simon Gerovich. Metaplanet a également révélé une perte intérimaire substantielle dans son rapport financier du premier semestre 2026, couvrant la période jusqu'au 30 juin. L'entreprise a maintenu un dividende ordinaire de zéro tout au long de la période sous revue.

Placement privé de BitBonds

Metaplanet Securities a procédé à la vente d'obligations sous forme de petit placement privé plutôt que d'une offre publique. Les détails clés incluent :

• L'émission couvre les séries 21 à 24 d'obligations ordinaires non garanties.
• Les quatre séries portent des taux de coupon compris entre 4,0 % et 4,3 %.
• Elles arriveront à échéance dans environ trois ans.
• Le montant total levé s'élève à environ 200 millions de yens (1,25 million de dollars).

La précédente vente d'obligations ordinaires de Metaplanet, la 20e série en avril 2026, avait levé 50 millions de dollars et était dirigée par le principal bailleur de fonds, EVO Fund. En comparaison, cette première tranche de BitBonds ne représente qu'une fraction de ce montant, suggérant un déploiement progressif de la nouvelle gamme de produits. L'entreprise a indiqué qu'elle serait accessible à une base d'investisseurs plus large, comprenant à la fois des acheteurs particuliers et des investisseurs d'entreprise.

L'entreprise conserve la capacité d'émettre des séries supplémentaires de BitBonds à des conditions variables, capitalisant potentiellement sur la demande de produits de rendement en yens alors que le gouvernement japonais et la banque centrale s'orientent vers des taux d'intérêt positifs durables et une plus grande participation des ménages à l'investissement. Comme précédemment rapporté, Metaplanet a exposé en juin des plans pour canaliser une partie des environ 7,1 billions de dollars d'argent liquide oisif des ménages japonais vers des produits liés au Bitcoin.

Le PDG rejette les spéculations de vente

L'émission de BitBonds est intervenue un jour après que le PDG Gerovich a été contraint de répondre aux spéculations déclenchées lorsque des traqueurs sur la chaîne ont détecté 3 881 BTC, d'une valeur d'environ 247 millions de dollars, transférés depuis des portefeuilles connus de Metaplanet. L'épisode a souligné l'examen minutieux auquel sont soumises les entreprises de réserve de Bitcoin visibles publiquement, car tout mouvement important sur la chaîne provenant de portefeuilles d'entreprise connus est immédiatement interprété sous l'angle d'un éventuel impact sur le marché.

Gerovich a précisé que l'entreprise avait en réalité transféré 5 014 BTC, mais pas dans le but de les vendre.

« Il s'agissait d'une opération de garde de routine. Aucun bitcoin n'a été vendu, et nos avoirs s'élèvent toujours à 43 000 BTC. »

— Le PDG Simon Gerovich, écrivant sur X

Gerovich a également noté que le transfert total, d'une valeur d'environ 322 millions de dollars, n'a engagé qu'environ 8 dollars de frais de réseau. Metaplanet a procédé à un réarrangement de garde similaire d'environ 4 986 BTC en mars, qui n'a de même entraîné aucune vente.

L'inquiétude autour du mouvement de Bitcoin de Metaplanet a été amplifiée par le fait que d'autres grands détenteurs de Bitcoin d'entreprise, notamment Strategy et MARA Holdings, ont vendu des jetons cette année après avoir auparavant maintenu une position de non-vente.

Le troisième détenteur d'entreprise fait face à des pertes latentes

Metaplanet reste le troisième détenteur d'entreprise coté de Bitcoin au monde, selon Bitcoin Treasuries. Sa position de 43 000 BTC est derrière les 840 447 pièces de Strategy et se situe à seulement 514 BTC de celles de Twenty One Capital, qui en détient 43 514.

La position comporte d'importantes pertes latentes : le Bitcoin se négociait près de 63 800 dollars le 13 août, bien en dessous du prix d'acquisition moyen de Metaplanet d'environ 96 191 dollars, ce qui se traduit par environ 1,4 milliard de dollars de pertes non réalisées. Étant donné qu'aucune pièce n'a été vendue, ces pertes restent latentes. Les stratégies de réserve de Bitcoin d'entreprise qui fonctionnaient lors des marchés haussiers soutenus sont sous pression dans tout le secteur à mesure que les prix reculent, et la situation de Metaplanet illustre le coût d'une accumulation agressive à des niveaux de prix plus élevés.

La performance des actions de l'entreprise s'est avérée pire que celle de ses réserves. Les actions de Metaplanet se négociaient autour de 223 yens le 13 août, en hausse d'environ 0,9 % sur la journée, mais en baisse de plus de 43 % depuis le début de l'année. La déclaration publique de l'entreprise concernant les rumeurs de transfert semble avoir empêché toute vente visible de l'action.