Les actions Meta Platforms (META) ont grimpé de 2,68 % à 621,29 $ jeudi, alors que la société finalisait une émission d'obligations de 15 milliards de dollars. Le titre a gagné 16,21 $ durant la séance, après avoir rebondi depuis la zone des 600 à 605 $.

Parallèlement à cette levée de dette, Meta a porté à 46 millions le nombre d'actions de son offre forward concomitante, élargissant ainsi un programme de financement qui englobe désormais des obligations senior, des actions forward, des actions preferred convertibles obligatoires et un projet de vente d'actions de classe C lié à l'expansion de ses infrastructures d'intelligence artificielle.

Cinq séries d'obligations senior

Meta a vendu cinq séries d'obligations senior arrivant à échéance entre 2031 et 2056, avec des coupons compris entre 5,85 % et 7,50 %. Les émissions les plus lointaines portent les taux les plus élevés.

La plus grande tranche, d'une valeur de 4 milliards de dollars et arrivant à échéance en 2036, verse un coupon annuel de 6,55 %. Les tranches de 2031 et 2033 ont chacune atteint 3,25 milliards de dollars, avec des coupons de 5,85 % et 6,25 % respectivement. Meta a également vendu 1,75 milliard de dollars d'obligations arrivant à échéance en 2046 à 7,35 %, tandis que la tranche de 2,75 milliards de dollars arrivant à échéance en 2056 porte le coupon le plus élevé de l'offre, à 7,50 %.

Les nouveaux coupons dépassent la fourchette de 4,20 % à 5,75 % associée à l'émission d'obligations de 30 milliards de dollars de Meta en novembre 2025, ce qui reflète des coûts d'emprunt plus élevés sur cette dernière levée. Moody's a attribué aux nouvelles obligations une note Aa3 et maintenu des perspectives stables, tandis que S&P a noté les obligations AA- et conservé des perspectives négatives. Selon les conventions habituelles des agences de notation, des perspectives négatives signalent une pression potentielle de dégradation, tandis que des perspectives stables indiquent que la note devrait se maintenir — un écart à garder à l'esprit alors que Meta empile de nouveaux emprunts sur une dette déjà croissante.

L'offre d'actions forward portée à 46 millions d'actions

Les garanteurs ont exercé la totalité de leur option d'achat de six millions d'actions supplémentaires de classe A dans l'offre concomitante, portant la vente forward à 46 millions d'actions. Meta a fixé le prix des actions à 625 $ chacune et le prix forward initial à environ 622,92 $. Elle estime les produits à 28,7 milliards de dollars avant frais.

La société recevra les produits forward lors de la livraison des actions et pourra choisir des dates de règlement jusqu'au 19 novembre 2027. Meta entend utiliser les produits à des fins générales d'entreprise et n'attend aucun versement de la vente initiale par les acheteurs forward. Ce format forward permet en effet à Meta de sécuriser dès maintenant des capitaux propres à des conditions fixées, tout en conservant une discrétion sur le moment de la livraison des actions et de la réception effective des fonds.

Meta a également fixé le prix d'actions preferred convertibles obligatoires à un taux de 6,50 %. En outre, la société a proposé un programme d'environ 60 milliards de dollars pour vendre des actions de classe C aux prix du marché, qu'elle prévoit de lancer au premier trimestre 2027 ou plus tard.

L'expansion de l'IA tire les dépenses d'investissement

Meta prévoit des dépenses d'investissement de 135 à 145 milliards de dollars en 2026 à mesure qu'elle étend ses infrastructures d'IA et sa capacité de calcul. Son plan de financement combine dette et capitaux propres avec les flux de trésorerie opérationnels et des partenariats stratégiques, et cette dernière émission d'obligations s'ajoute aux emprunts existants de la société.

Les dépenses d'investissement du troisième trimestre ont atteint 34,91 milliards de dollars, remboursements de principal des contrats de location-acquisition compris. Sur la même période, Meta a généré 32,79 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels et enregistré un flux de trésorerie libre négatif de 2,12 milliards de dollars. La dette à long terme s'élevait à 80,92 milliards de dollars au 30 septembre, contre 58,74 milliards de dollars à la fin de 2025. Ce déficit — des dépenses supérieures à la trésorerie générée en interne — est l'arithmétique derrière cette collecte de fonds multicanale, la dette, les capitaux propres et les partenariats fournissant ce que les opérations ne produisent pas. Le calendrier attaché au programme offre également aux lecteurs des repères clairs à suivre : les actions forward peuvent être réglées à tout moment jusqu'au 19 novembre 2027, et le programme de classe C doit débuter au premier trimestre 2027 ou plus tard, alimentant tous deux les plans de dépenses élevés de 2026.

Un comité spécial a examiné le plan de financement et a identifié un risque pour les notations de crédit de Meta lié au recours à la seule dette. La société a intégré des capitaux propres aux emprunts dans son plan visant à financer son expansion.

Cet article a été publié à l'origine sur Blockonomi.