Seuls 22 tokens ont affiché une meilleure performance de prix que Bitcoin au cours des 24 derniers mois, selon une analyse publiée par l'analyste de Messari Carlos Gonzalez Campo le 4 août. De ce groupe restreint, seul OKB — le token natif d'échange d'OKX — a maintenu sa surperformance par rapport au BTC lorsqu'il est mesuré jusqu'au sommet du cycle de 2021.

Ces résultats marquent un rétrécissement dramatique du champ. Au sommet du marché haussier de 2020–2021, environ 187 pièces surperformaient Bitcoin. En 2026, la liste des tokens affichant des rendements comparables au BTC s'est fortement contractée, les noms rotulant à un rythme encore plus rapide. Il convient de noter que très peu de tokens figurant actuellement sur la liste restreinte des surperformeurs de Bitcoin existaient il y a quatre ans. Cette contraction coïncide avec une période durant laquelle les ETF Bitcoin au comptant — approuvés par les régulateurs américains en janvier 2024 — ont canalisé d'importants capitaux institutionnels vers le BTC, renforçant son avantage de liquidité par rapport aux actifs plus modestes.

Les tokens d'échange dominent la liste des surperformeurs

Les tokens liés aux plateformes d'échange représentaient le plus grand segment parmi les actifs que Messari a identifiés comme battant Bitcoin, détenant 32 % de part du groupe. Les BNB de Binance, OKB d'OKX, GT de Gate, LEO de Bitfinex, BGB de Bitget, WBT de WhiteBIT, MX de MEXC et CAKE de PancakeSwap figuraient tous sur la liste. Le CAKE de PancakeSwap était le seul token d'échange décentralisé (DEX) à franchir le seuil. Les tokens d'échange ont historiquement bénéficié de liens directs avec le volume de négociation des plateformes, d'une utilité de remise sur les frais et, dans certains cas, de mécanismes structurés de rachat ou de destruction réduisant l'offre en circulation — des caractéristiques que la plupart des tokens de protocole autonomes ne possèdent pas.

Les cryptomonnaies établies, dont Ethereum (ETH), Solana (SOL) et TRON, ont également fait partie de la sélection, accompagnées d'un petit nombre de projets de meme coins et de performeurs émergents de divers cycles de marché.

Au sein de ce groupe, OKB se distingue. C'est le seul token à avoir maintenu son avance sur Bitcoin depuis novembre 2021. Parmi les 187 noms qui composaient la classe des surperformeurs de Bitcoin en 2021, 86 % ont depuis effondré d'au moins 90 % par rapport à leurs plus hauts historiques. Le déclin médian de cette cohorte s'élève à 98 %.

Messari a partagé l'analyse sur X, soulignant à quel point le paysage concurrentiel a changé de manière dramatique.

Les projets rotulent le leadership d'un cycle à l'autre

Bien que différents projets aient assumé tour à tour le leadership du marché selon les périodes, Bitcoin a constamment conservé son rôle de référence de l'industrie, faisant preuve de résilience à travers des vagues successives d'engouement et de replis.

Lorsque Bitcoin est tombé sous les 70 000 dollars et a perdu environ 12 % sur une période de deux semaines en juin 2026, trois tokens qui ont réussi à le surperformer durant cet intervalle — NEAR Protocol, Internet Computer (ICP) et Render (RENDER) — étaient tous associés à la thématique de l'intelligence artificielle.

Les projets DeFi ont également affiché des performances notables en juin. Hyperliquid (HYPE) avait progressé de plus de 160 % depuis le début de l'année à ce stade. Cependant, d'autres anciens leaders de cycle tels qu'Uniswap, Ondo et Aave affichaient des pertes à deux chiffres pour l'année — un retard que les analystes de Bitwise ont qualifié de « revalorisation discrète » du secteur.

Bitcoin maintient son emprise sur le marché

Ces gains individuels sont survenus dans des fenêtres étroites, et le marché plus large des altcoins est resté faible. À la fin juin, plus de 84 % des altcoins se négociaient sous leur moyenne mobile à 200 jours — la plus longue période de dépression soutenue depuis le marché baissier de 2022, a indiqué à Cryptopolitan l'analyste Darkfrost de CryptoQuant.

Il a averti que les altcoins suivent désormais de près les mouvements de Bitcoin et ont tendance à chuter plus fortement lorsque le BTC baisse, ce qui rend plus difficile qu'au cours des cycles précédents l'identification du prochain groupe de gagnants. Cette corrélation reflète une structure de marché dans laquelle la part de Bitcoin dans la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies — une métrique appelée dominance du BTC — est restée élevée, limitant la rotation du capital vers les actifs plus modestes.

Le mois de juillet n'a apporté qu'une reprise partielle. Bitcoin a gagné 9,03 % sur le mois et a tout de même surperformé la majorité des altcoins et des tokens, bien que l'Ether ait surpassé les deux avec un rendement de 20,32 %, comme l'a rapporté Cryptopolitan.

La tendance observée tout au long de l'année a été constante : surperformer Bitcoin est devenu l'exception plutôt que la règle, et peu de tokens ont prouvé leur capacité à maintenir un tel avantage sur des périodes prolongées.