McDonald's Corporation (NYSE : MCD) se négocie autour de 232 $ par action, un niveau qui place le titre sur la voie d'une huitième semaine consécutive de baisse — une série de pertes sans précédent depuis l'éclatement de la bulle Internet il y a plus de deux décennies. Ce repli a effacé près d'un quart de la valeur de l'action depuis le début de l'année et a déclenché une vague de baisses d'objectifs de cours de la part de Wall Street.

L'action a touché un nouveau plus bas de 52 semaines à 232,05 $ cette semaine, selon les données de marché rapportées par Investing.com. Ce niveau se situe juste au-dessus du plancher annuel de 232,06 $ et bien en dessous du plus haut de 52 semaines de 341,75 $ — un écart d'environ 32 %. L'action a reculé d'environ 23 % sur un an et d'environ 24 % depuis le début de l'année. Au cours des cinq dernières séances de bourse seulement, le titre a glissé de près de 2 %. Même le graphique sur cinq ans n'est pas flatteur, MCD ayant reculé d'environ 5 % sur cette période — un signe que l'essentiel des dégâts s'est concentré sur les douze derniers mois.

Ce qui alimente la baisse

Les ventes à magasins comparables américaines faibles sont au cœur du dossier, et le ton de la direction est allé dans le même sens : le PDG Chris Kempczinski a exprimé des perspectives prudentes pour l'activité à venir. Les ventes à magasins comparables — un indicateur standard de croissance des restaurants déjà ouverts — figurent parmi les chiffres les plus scrutés pour tout exploitant de restaurants, ce qui explique pourquoi cette faiblesse pèse autant sur les investisseurs.

Les investisseurs digèrent également la nouvelle stratégie « NEXT » de l'entreprise — un plan de soutien aux franchisés de 8,5 milliards de dollars qui court jusqu'en 2036. Le programme est conçu pour soutenir les exploitants de restaurants sur le terme, mais il nécessite des dépenses importantes à court terme. Cela pèse sur le sentiment, car il repousse les objectifs de marge de McDonald's à 2030 — une longue attente pour les actionnaires qui espéraient des rendements plus rapides. Le calendrier du plan offre toutefois aux investisseurs des jalons concrets à suivre : des dépenses à court terme maintenant, des objectifs de marge en 2030 et des engagements de soutien aux franchisés courant jusqu'en 2036.

Plusieurs firmes de Wall Street ont abaissé leurs objectifs de cours dans les jours qui ont suivi l'annonce de la stratégie lors de la Journée des investisseurs de McDonald's :

• Morgan Stanley a abaissé son objectif à 297 $ et maintenu une note Equalweight.
• Bernstein SocGen Group a maintenu une note Market Perform avec un objectif de 295 $, soulignant l'ampleur des investissements nécessaires et leur effet sur les bénéfices à court terme.
• Baird a adopté la position la plus prudente du groupe, abaissant son objectif à 250 $ — le plus bas du lot — tout en maintenant une note Neutral, invoquant la pression persistante sur les dépenses de consommation et l'incertitude quant au déroulement de la nouvelle stratégie.
• BTIG a également abaissé son objectif à 295 $ tout en conservant une note Buy, et a signalé la pression sur les ventes ainsi que l'ampleur des coûts d'investissement engagés.
• RBC Capital a revu son objectif à la baisse à 285 $, maintenant une note Sector Perform après avoir examiné les présentations de McDonald's sur les moteurs de croissance et de marge.

Pris ensemble, les objectifs révisés — allant de 250 $ à 297 $ — se situent tous au-dessus du cours actuel de l'action, autour de 232 $, mais chacun reste bien en dessous du plus haut de 52 semaines de 341,75 $, une mesure de la rapidité avec laquelle les attentes de la Street ont baissé.

Où en sont les choses aujourd'hui

Tous les signaux ne sont pas négatifs. Certains modèles d'évaluation suggèrent que l'action pourrait être sous-évaluée aux niveaux actuels, ce qui pourrait séduire les investisseurs à plus long terme. Dans le même temps, les données montrent que 13 analystes ont récemment revu leurs estimations de bénéfices à la baisse — un chiffre à surveiller à mesure que d'autres mises à jour d'estimations arrivent. Malgré cela, McDonald's conserve toujours une note de santé financière « GOOD » selon plusieurs critères.

L'entreprise affiche désormais une capitalisation boursière d'environ 164 milliards de dollars — une chute marquée par rapport à son niveau au plus haut de 52 semaines.

Si le titre ne se redresse pas d'ici la clôture de la séance de vendredi, la huitième baisse hebdomadaire consécutive sera acquise. Cela marquerait la pire série du titre depuis plus de 20 ans.

Source : CoinCentral