Marvell Technology, connue pour concevoir des puces personnalisées destinées aux infrastructures cloud et au stockage d’entreprise, vise une opportunité potentiellement plus importante dans les connexions reliant ces processeurs. John Vinh, analyste chez KeyBanc, estime que les réseaux scale-up pourraient représenter un marché total adressable de 30 milliards de dollars d’ici 2030, dont environ 20 milliards de dollars pour les technologies optiques et 10 milliards de dollars pour les capacités de commutation.

Vinh a relevé son objectif de cours pour Marvell de 48 %, à 385 dollars, soulignant l’importance croissante des réseaux optiques pour l’activité de l’entreprise.

Perspectives de revenus de Marvell dans les réseaux

Marvell vise désormais environ 12 milliards de dollars de revenus pour l’exercice 2027 et 18 milliards de dollars pour l’exercice 2028. Ensemble, ces montants représentent environ 30 milliards de dollars sur les deux exercices, contre des prévisions précédentes d’environ 20 milliards de dollars.

L’estimation de marché de 30 milliards de dollars et les objectifs de revenus de Marvell sont deux mesures différentes : la première décrit les dépenses potentielles du secteur dans les réseaux scale-up d’ici 2030, tandis que les seconds correspondent aux objectifs de l’entreprise pour deux exercices. Ils ne doivent donc pas être interprétés comme des prévisions équivalentes.

Le segment de l’interconnexion des centres de données de l’entreprise devrait enregistrer une croissance annuelle supérieure à 70 % au cours de l’exercice 2027. À mesure que les accélérateurs d’IA deviennent plus puissants, le déplacement des données entre les processeurs constitue une contrainte croissante pour les infrastructures d’IA. L’entraînement d’un grand modèle de langage sur des milliers de GPU exige des échanges importants entre les puces, tandis que les connexions électriques conventionnelles atteignent leurs limites physiques à des niveaux de performance plus élevés.

Marvell répond à ce marché avec des optiques proches du boîtier et des optiques co-intégrées au boîtier. Les optiques proches du boîtier placent les composants optiques à proximité d’un processeur tout en les conservant sur un substrat séparé. Les optiques co-intégrées au boîtier intègrent directement les émetteurs-récepteurs optiques dans le boîtier de la puce. Ces deux approches sont conçues pour réduire la latence et la consommation d’énergie par rapport aux modules optiques enfichables positionnés à l’extrémité d’une baie de serveurs.

Acquisitions et partenariats

Marvell a élargi ses capacités grâce à des acquisitions. En décembre 2025, l’entreprise a acquis Celestial AI pour environ 3,25 milliards de dollars, intégrant ainsi sa technologie de photonique sur silicium à Marvell. La photonique sur silicium utilise des procédés standards de fabrication des semi-conducteurs pour produire des composants optiques, ce qui pourrait les rendre moins coûteux et plus faciles à mettre à l’échelle que les composants optiques discrets traditionnels.

Marvell a également acquis XConn pour environ 540 millions de dollars. Cette opération a ajouté la technologie d’interconnexion de chiplets au portefeuille de l’entreprise. Les chiplets sont de petits composants modulaires en silicium assemblés dans un boîtier plus grand, et leur interconnexion efficace reste un défi majeur de la conception des puces.

L’entreprise a élargi son partenariat avec NVIDIA afin d’y inclure les puces personnalisées, les technologies optiques et NVLink. NVIDIA utilise NVLink, son interconnexion propriétaire à haut débit, pour relier les GPU dans les clusters d’entraînement d’IA. Marvell a également conclu un accord d’approvisionnement pluriannuel avec Google, un important acheteur de puces réseau personnalisées.

Demande de connexions optiques

Les principaux hyperscalers construisent des clusters comprenant des dizaines de milliers d’accélérateurs qui doivent communiquer à des vitesses de l’ordre du térabit par seconde. Les connexions électriques en cuivre perdent en performance avec la distance et génèrent une chaleur importante à des débits élevés. Les connexions optiques évitent ces limites sur les distances généralement concernées à l’intérieur d’un centre de données.

L’évolution du cours de l’action Marvell reflète cette dynamique. Les actions ont progressé de plus de 180 % en 2026, soutenues par plusieurs relèvements d’analystes et par l’amélioration des perspectives financières de l’entreprise.