Marvell Technology a offert à Wall Street une histoire de croissance impossible à ignorer. Lors de sa journée investisseurs du 6 octobre 2026, le PDG Matt Murphy a annoncé un objectif de chiffre d'affaires de 70 à 90 milliards de dollars pour l'exercice 2031. Pour situer l'ordre de grandeur, le chiffre d'affaires attendu pour l'exercice 2026 est de 8,2 milliards de dollars, ce qui signifie que Murphy propose une activité environ dix fois plus importante en l'espace d'environ cinq exercices. Les investisseurs se sont montrés disposés à l'écouter : l'action Marvell (MRVL) a grimpé de près de 8 % en séance après la présentation.

Les chiffres derrière l'objectif à long terme

Cet objectif de long terme ne sort pas de nulle part. Il fait suite au rapport du deuxième trimestre fiscal 2027 de Marvell, qui a affiché un chiffre d'affaires trimestriel record de 2,74 milliards de dollars, en hausse de 37 % sur un an.

Le data center a été le véritable moteur. Ce segment a généré 2,17 milliards de dollars sur le trimestre, soit une augmentation de 46 % par rapport à l'année précédente, et les ventes data center ont représenté 79 % du chiffre d'affaires total. Cette concentration souligne à quel point l'activité data center est devenue centrale dans les résultats de l'entreprise.

La direction a également relevé sa prévision pour l'ensemble de l'exercice. Marvell table désormais sur un chiffre d'affaires d'environ 12 milliards de dollars pour l'exercice 2027, soit une croissance d'environ 45 % sur un an. Dans cet ensemble, l'entreprise anticipe une croissance du data center de près de 60 %.

L'objectif à moyen terme a lui aussi été revu à la hausse. Marvell a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2028 à environ 20 milliards de dollars, contre une estimation précédente d'environ 18 milliards. Les deux révisions ont été annoncées en même temps que la nouvelle perspective pour 2031, offrant aux investisse une trajectoire par paliers — trimestre record, prévision annuelle relevée, objectif à moyen terme revu à la hausse — à laquelle la promesse de 2031 pourra être comparée.

Ce que vend réellement Marvell

L'entreprise a identifié trois principaux moteurs de croissance : la connectivité IA, les puces personnalisées et les solutions optiques. Ensemble, ils constituent l'ossature produit derrière les nouveaux objectifs de chiffre d'affaires.

La connectivité IA désigne le matériel qui relie des milliers de processeurs afin qu'ils fonctionnent comme un seul et immense ordinateur. L'entraînement de grands modèles d'IA exige une communication constante et à haut débit entre les puces, et les goulots d'étranglement à ce niveau peuvent gaspiller une puissance de calcul coûteuse.

Les puces personnalisées consistent à concevoir des composants adaptés aux charges de travail d'un client spécifique. Les grands opérateurs cloud souhaitent de plus en plus des processeurs conçus pour leurs propres besoins plutôt que de se limiter à des produits standard, et Marvell participe à leur conception et à leur fabrication.

Les solutions optiques utilisent la lumière plutôt que des signaux électriques pour transporter les données. Sur de plus longues distances et à des débits plus élevés, l'optique peut transmettre davantage d'informations avec moins d'énergie, un atout alors que les data centers s'agrandissent rapidement.

Ces trois moteurs renvoient tous au même poste de dépenses qui a produit les résultats du trimestre : la demande de data center tirée par l'IA, en croissance de 46 % sur un an et représentant désormais 79 % du chiffre d'affaires. Cet alignement entre l'offre de produits et l'orientation des budgets clients constitue le socle de l'argumentaire en faveur de chiffres plus ambitieux à l'avenir.

Pourquoi l'objectif à long terme se démarque

Une fourchette de 70 à 90 milliards de dollars pour l'exercice 2031 est remarquablement large. L'écart de 20 milliards de dollars entre les bornes basse et haute dépasse l'intégralité de l'objectif de l'entreprise pour l'exercice 2028.

Le calcul au sein de cette fourchette est également exigeant. Atteindre ne serait-ce que la borne basse de 70 milliards de dollars impliquerait une multiplication par près de six par rapport à la prévision d'environ 12 milliards pour l'exercice 2027 en quatre exercices, soit un taux de croissance annuel composé implicite au milieu de la fourchette des 50 % ; la borne haute de 90 milliards exigerait plutôt environ 65 % par an. Ces chiffres montrent à quel point la courbe de croissance devra rester raide, même avec des prévisions à court et moyen terme déjà relevées.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Avec des data centers représentant 79 % du chiffre d'affaires, le destin de l'action est désormais étroitement lié aux dépenses en capital liées à l'IA. Les prochains rapports trimestriels constitueront les points de repère les plus utiles. Les investisseurs voudront vérifier si Marvell reste sur la bonne voie pour atteindre environ 12 milliards de dollars de chiffre d'affaires à l'exercice 2027 et une croissance du data center de près de 60 %. La progression vers l'objectif d'environ 20 milliards de dollars pour l'exercice 2028 sera le prochain véritable test, et la fourchette de l'exercice 2031 ne restera crédible que si chaque étape intermédiaire est franchie en chemin.

Source : CryptoBriefing