Titres clés :

• Les marchés se tournent vers Jackson Hole
• Le dollar reste atone, faute d'élan après la publication du CPI
• L'or peine à prolonger ses gains après les données d'inflation américaines
• Le PIB britannique préliminaire du T2 ressort à +0,4 % t/t, conformément aux attentes
• L'économie britannique affiche une croissance inattendue en juin, portée par un secteur des services plus vigoureux
• L'inflation espagnole grimpe en juillet, les prix globaux et sous-jacents étant tous deux orientés à la hausse

Aperçu des marchés :

• Pétrole brut WTI : en baisse de 2 % à 81,58 $
• Le CHF est en tête, le NZD est à la traîne du jour
• Actions européennes en hausse ; futures S&P 500 en hausse de 0,2 %
• Or : en baisse de 0,4 % à 4 388 $
• Rendements américains à 10 ans : en baisse de 1,7 pb à 4,675 %
• Bitcoin : en baisse de 0,2 % à 63 387 $

Le rapport CPI américain de juillet s'est révélé globalement sans relief, laissant les intervenants du marché sans véritable impulsion nouvelle pour entamer la seconde moitié de la semaine. Les données d'inflation étant largement conformes aux attentes, le rapport n'a guère contribué à faire avancer le débat sur le calendrier des éventuels ajustements de taux de la Réserve fédérale, renforçant le sentiment que les décideurs auront besoin de données supplémentaires avant de s'engager sur une trajectoire plus claire.

Le dollar s'est repris de ses plus bas nocturnes en fin de séance précédente avant de s'inscrire dans une tendance latérale lors de la séance européenne matinale. La paire EUR/USD évolue dans une fourchette étroite, ne progressant que de 0,1 % à 1,1535. La paire USD/JPY reste quasiment inchangée, évoluant autour de la zone des 159,20–30. L'absence d'élan directionnel traduit l'hésitation plus large du marché, les participants se positionnant avec prudence à l'approche du symposium de Jackson Hole de la semaine prochaine, où les propos du président de la Fed, Jerome Powell, ont historiquement constitué un lieu clé pour signaler l'orientation de la politique monétaire.

Sur le front géopolitique, le conflit entre les États-Unis et l'Iran continue de montrer peu de progrès significatifs. L'humeur générale du marché reste prudente, même si les prix du pétrole orientent à la baisse. Le brut WTI recule actuellement de 2 % à 81,58 $. Les rendements obligataires ont également assoupli leur récente hausse, les rendements des Treasuries à 10 ans reculant de 1,7 pb à 4,675 %.

Les données économiques européennes ont offert un tableau contrasté. Le PIB britannique préliminaire du deuxième trimestre s'est établi à +0,4 % t/t, conformément aux attentes, l'économie affichant une croissance inattendue en juin portée par un secteur des services plus vigoureux. De son côté, l'Espagne a vu à la fois l'inflation globale et l'inflation sous-jacente grimper en juillet, ce qui souligne que les pressions sur les prix persistent dans certaines parties de la zone euro, même si la tendance désinflationniste globale se maintient.

Globalement, l'évolution des prix n'indique guère plus qu'une pause brève, les marchés attendant de nouveaux titres et catalyseurs.

Les marchés actions restent stables, avec des gains modestes sur les actions européennes et les futures américains légèrement orientés à la hausse. Wall Street a réussi à conserver de légers gains après les données d'inflation de mercredi et se positionne de nouveau marginalement plus haut aujourd'hui.

L'or s'est reculé de ses sommets de séance asiatique, reculant de 0,4 % à 4 388 $. Les acheteurs continuent de tenter une percée décisive au-dessus du seuil des 4 400 $ cette semaine, mais l'absence d'un déclencheur directionnel fort a jusqu'à présent empêché toute cassure.

L'attention se tourne désormais vers les prochaines déclarations hebdomadaires américaines d'assurance-chômage et les données PPI, qui fourniront de nouveaux éléments sur l'image de l'inflation et du marché du travail avant que le symposium de Jackson Hole ne prenne le devant de la scène la semaine prochaine.