MARA Holdings a vendu 13 597 Bitcoin pour environ 1,1 milliard de dollars après la clôture du troisième trimestre, le produit de la vente étant affecté au remboursement de 750 millions de dollars d'emprunts. Selon la présentation des résultats du T3 2026 de la société et une lettre aux actionnaires datée du 9 novembre, la vente a été exécutée à un prix moyen de 81 039 dollars par unité, et le remboursement du prêt a libéré 17 477 BTC qui avaient été gagés en garantie. Cette réduction de la dette est intervenue malgré un recul de 35 % du chiffre d'affaires trimestriel sur un an.

Les ventes de Bitcoin effacent la dette et libèrent les garanties

Au cours du troisième trimestre, MARA a emprunté en adossant ses avoirs en Bitcoin afin de financer l'acquisition prévue de Long Ridge Energy & Power dans l'Ohio. Ce financement de 750 millions de dollars se composait de 600 millions de dollars de capitaux nouveaux et de 150 millions de dollars de refinancement. Au moment de la mise en place des prêts, le Bitcoin se négociait autour de 64 000 dollars. MARA estime que le financement et la vente ultérieure ont généré un bénéfice net d'environ 170 millions de dollars après coûts de financement, un écart résultant de la vente à un prix moyen nettement supérieur au niveau auquel les prêts avaient été contractés.

Cette cession post-trimestrielle fait suite à des ventes totalisant 26 984 BTC sur les neuf premiers mois de l'année, ayant généré environ 1,9 milliard de dollars. Ces prélèvements ont été rendus possibles par une politique de trésorerie révisée par MARA en 2026 afin d'autoriser la vente des Bitcoin déjà détenus à son bilan — une modification qui a fait de sa réserve un outil de financement.

La baisse du chiffre d'affaires compensée par les gains latents

Le chiffre d'affaires du troisième trimestre est tombé à 164,2 millions de dollars contre 252,4 millions un an plus tôt. Le résultat net, lui, a grimpé à 632,1 millions de dollars contre 123,1 millions sur la même période de l'an passé, porté principalement par 885,3 millions de dollars de gains latents sur la juste valeur du Bitcoin — des gains liés à la valeur de marché des unités encore détenues plutôt qu'à des encaissements, ce qui explique la hausse des résultats malgré la contraction du chiffre d'affaires.

Sur le plan opérationnel, la production de Bitcoin a augmenté de 5 % sur un an pour atteindre 2 247 BTC, avec 644 blocs minés et une puissance de calcul activée de 71,2 exahashes par seconde. La trésorerie s'est toutefois réduite : les avoirs s'élevaient à 34 012 BTC au 30 septembre, en baisse de 36 % sur un an, un recul imputable aux ventes de l'année plutôt qu'à une production minière plus faible. Le conseil d'administration a également autorisé un programme de rachat d'actions allant jusqu'à 500 millions de dollars, et après le remboursement du prêt, MARA a indiqué que moins de 5 % de son Bitcoin demeurait prêté ou gagé.

L'expansion énergétique et informatique se poursuit

MARA poursuit l'acquisition de Long Ridge dans le cadre de son développement plus large des infrastructures énergétiques. La Federal Energy Regulatory Commission a approuvé la transaction après la fin du trimestre, avec une clôture attendue avant décembre 2026 — la prochaine étape clé de l'opération. La société a déclaré environ 1,9 gigawatt de capacité électrique sécurisée, avec des objectifs portant sur 4,8 gigawatts. Via Exaion, MARA a également obtenu un contrat de services informatiques de quatre ans d'une valeur de 79 millions de dollars, ajoutant une source de revenus liée à la puissance de calcul en complément du minage.

Le directeur général Fred Thiel a affirmé que le Bitcoin reste au cœur des activités de la société. « Ceci n'est pas un pivot hors du bitcoin », a-t-il écrit dans la lettre aux actionnaires.