MARA Holdings a vendu 13 597 bitcoin pour environ 1,1 milliard de dollars dans les semaines suivant la clôture du troisième trimestre et a consacré 750 millions de dollars du produit de cette vente au remboursement de la totalité de ses prêts à terme adossés au bitcoin, a indiqué lundi la société minière dans sa lettre aux actionnaires du T3.

La cession a valorisé les pièces à environ 81 039 dollars l'unité. Avec 34 012 BTC inscrits à son bilan au 30 septembre, MARA a réduit ses avoirs d'environ 40 % en l'espace de quelques semaines.

Le remboursement des prêts a libéré 17 477 bitcoin qui avaient été déposés en garantie, et moins de 5 % des avoirs de la société demeurent désormais prêtés ou engagés, selon la lettre. En déduisant la vente du chiffre de fin de trimestre, il reste environ 20 400 BTC, sans compter les pièces minées depuis.

La lettre précise clairement que les ventes ne sont pas terminées. « Nous avons l'intention de continuer à utiliser le bitcoin pour constituer du cash afin de financer notamment des opportunités d'infrastructure IA, de faire face aux options de vente de nos obligations convertibles qui deviennent exerçables l'année prochaine et à d'éventuels rachats d'actions », a écrit MARA. Les clauses de vente (put) donnent aux détenteurs d'obligations le droit d'exiger de MARA le rachat des obligations en espèces à des dates prévues, ce qui explique pourquoi la société les a citées comme une utilisation prévue du produit de la vente. Le conseil d'administration a également autorisé un rachat d'actions ordinaires pouvant atteindre 500 millions de dollars après la fin du trimestre.

Un trésor reconverti en source de financement

MARA a passé des années à constituer l'un des plus importants portefeuilles de bitcoin parmi les sociétés cotées, et son retrait du stratégie de détention s'est déroulé par étapes. La société a indiqué avoir d'abord autorisé la vente du bitcoin miné en 2025, puis élargi cette politique en 2026 au bitcoin déjà présent à son bilan.

Sur les neuf premiers mois de l'année, MARA a vendu environ 26 984 bitcoin pour 1,9 milliard de dollars, dont 3 891 BTC au troisième trimestre à un prix moyen de 75 300 dollars. Elle a miné 2 247 BTC sur le trimestre et n'en a acheté aucun.

Depuis le début de l'année, la société a réduit sa dette totale de 1,4 milliard de dollars, soit une baisse de 37 %. Elle a clos septembre avec 946,5 millions de dollars en espèces et environ 3,8 milliards de dollars en cash et bitcoin combinés, plus 1 408 BTC prêtés ayant rapporté environ 2,5 millions de dollars d'intérêts sur le trimestre.

La vente après la fin du trimestre a rapporté environ 6 800 dollars de plus par pièce que le prix du marché du bitcoin, qui se situait autour de 74 200 dollars mardi matin.

Le chiffre d'affaires recule à mesure que le pivot vers l'IA s'accélère

Le bénéfice phare du trimestre est venu des pièces, pas des mines. Le chiffre d'affaires a chuté de 35 % à 164,2 millions de dollars, contre 252,4 millions un an plus tôt, alors même que la puissance de calcul installée a augmenté de 18 % à 71,2 EH/s.

Le résultat net a grimpé à 632,1 millions de dollars, soit 1,28 dollar par action diluée, contre 123,1 millions, porté par un gain de 885,3 millions de dollars sur la juste valeur des actifs numériques.

Le minage lui-même est devenu légèrement plus coûteux. Le coût de l'énergie achetée par bitcoin sur les sites détenus par MARA s'est élevé à 39 674 dollars, contre 39 235 dollars un an plus tôt, tandis que le nombre de blocs remportés a progressé de 2 % à 644.

« Le bitcoin a bâti les fondations. L'énergie a créé l'opportunité », débute la lettre, décrivant une stratégie visant à « maximiser la valeur de chaque mégawatt » contrôlé par MARA.

MARA a indiqué viser deux baux de centres de données avant la fin de l'année, tout en avertissant que « les conditions de marché sont fluctuantes et que le calendrier pourrait glisser l'an prochain ». Elle a obtenu l'approbation de la FERC pour l'achat de la centrale au gaz naturel de Long Ridge, actuellement autorisée à vendre 485 MW, et s'attend à finaliser l'opération dans les semaines à venir. Elle a également sécurisé les droits de développement d'un site dans le comté de Matagorda, au Texas, avec une capacité électrique pouvant atteindre 2 GW, et sa filiale Exaion a signé un contrat de quatre ans de 79 millions de dollars de GPU-as-a-service avec son premier client américain.

Ce mouvement place MARA au rang de ses pairs qui s'éloignent du bitcoin. Riot et Hut 8 ont vendu des milliers de bitcoin pour financer des projets IA et des rachats d'actions, Keel a vendu l'intégralité de son trésor, et Core Scientific prévoit de quitter le minage d'ici la fin de l'année.

La logique économique derrière ce virage est visible dans le trimestre lui-même : les revenus du minage évoluent avec le prix du marché du bitcoin et le rythme des récompenses de blocs, tandis que des dispositifs comme le contrat GPU quadriennal d'Exaion vendent de la capacité de calcul à des conditions fixes pluriannuelles. Les prochains repères incluent la signature ou non des deux baux de centres de données visés avant la fin de l'année, la finalisation de l'achat de Long Ridge, et la manière dont les nouvelles ventes de trésorerie coïncideront avec les options de vente des obligations convertibles exerçables l'an prochain.

MARA décrit toujours le minage de bitcoin comme sa fondation opérationnelle, celle qui permet à ses sites de générer des revenus pendant que des infrastructures à plus forte valeur sont construites. Avec environ 13 600 pièces en moins à son actif et un plan annoncé de poursuite des ventes, le mineur qui détenait autrefois l'un des plus grands portefeuilles d'entreprise utilise désormais ce portefeuille pour financer son prochain métier.

Cet article MARA vend 13 597 bitcoin pour 1,1 milliard de dollars et annonce d'autres ventes à venir est apparu pour la première fois sur Bitcoin Magazine et a été écrit par Micah Zimmerman.