L'économie du minage de Bitcoin montre des signes d'amélioration alors que le coût de production estimé de MARA Holdings est tombé en dessous du prix de marché de la cryptomonnaie, selon les données publiées par la société d'analyse on-chain CryptoQuant. Le directeur général de CryptoQuant, Ki Young Ju, a fait état d'un coût de minage estimé à 59 774 $ par BTC le 14 octobre, sur la base de chiffres d'exploitation issus des publications financières de MARA.

Cette estimation laisse entrevoir une amélioration des marges minières de l'entreprise, sans toutefois établir sa rentabilité à l'échelle globale. Pour les mineurs cotés en bourse, l'écart entre le coût de production par pièce et le prix du marché est un indicateur largement utilisé de la marge de manœuvre opérationnelle. Le calcul multiplie le hashrate opérationnel moyen de MARA par son coût par péthash, puis divise le résultat par le nombre moyen de BTC minés par jour. Ce chiffre marque une forte baisse par rapport aux 70 027 $ par BTC estimés en février 2026.

Parallèlement, le hashrate du réseau Bitcoin a grimpé au cours des deux mois précédents. Cette reprise a coïncidé avec un sentiment d'analystes plus fort, même si le BTC faisait face à une pression vendeuse renouvelée sur le marché.

La hausse du hashrate signale une reprise de l'activité des mineurs

La baisse des coûts de production intervient dans un contexte de hausse du hashrate de Bitcoin, signe que davantage de mineurs rejoignent le réseau et se disputent les récompenses de bloc. Le hashrate, mesuré ici en exahash par seconde (EH/s), un exahash équivalant à un quintillion de calculs de hachage, reflète la puissance de calcul totale qui sécurise le réseau et s'étend ou se contracte selon que les mineurs réagissent à l'évolution de l'économie du secteur. Selon Hashrate Index, la moyenne mobile simple (SMA) sur sept jours du réseau était tombée aussi bas que 909 EH/s en février. Ce chiffre est passé à1 007 EH/s au 14 octobre.

Le niveau actuel reste inférieur au pic d'environ 1 115 EH/s enregistré en octobre 2025, lorsque le Bitcoin se négociait à son plus haut historique. Cela dit, ce rebond met en évidence la manière dont de meilleures performances ramènent les mineurs en ligne.

Ju a reconnu cette tendance, notant que le hashrate de Bitcoin augmente depuis deux mois après neuf mois de baisse. « Plus de machines de minage = les mineurs sont haussiers », a-t-il déclaré.

La difficulté de minage augmente également à nouveau. La difficulté s'ajuste environ toutes les deux semaines pour maintenir l'arrivée des nouveaux blocs dans les délais, en se recalibrant au rythme des variations du hashrate du réseau. Après plusieurs baisses au cours de l'année écoulée, trois des quatre derniers ajustements de difficulté ont été des hausses, signe que les mineurs pourraient bientôt faire face à de plus grandes difficultés pour produire du BTC.

Le prix du Bitcoin glisse vers 80 000 $ malgré le sentiment haussier des analystes

Le prix du Bitcoin s'est affaibli le 15 octobre malgré les rapports faisant état d'une amélioration de l'économie du minage. Barron's a indiqué que le BTC se négociait près de 80 743 $, en baisse d'environ 1,2 % au cours de la séance. La cryptomonnaie est également tombée à un plus bas nocturne autour de 80 247 $.

Ce recul fait suite au rapport sur l'inflation américaine de septembre, supérieur aux attentes. Une inflation plus élevée a ravivé les inquiétudes quant à une possible nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, et ces attentes ont pesé sur les actifs à risque alors que les investisseurs évaluaient un resserrement des conditions financières.

Les données de sentiment pointaient dans la direction opposée. CryptoQuant a rapporté qu'environ 84 % des 164 analystes suivis sur sa plateforme avaient une vision haussière du Bitcoin, contre 37 % en juillet. Ce niveau représente le sentiment le plus fort rapporté depuis août 2025, bien que ce pourcentage couvre les analystes suivis par CryptoQuant plutôt que l'ensemble de l'industrie de la recherche en investissement.

Cette amélioration contrastait avec la performance récente du prix du Bitcoin. Malgré des attentes d'analystes plus solides, le BTC a continué de peiner à soutenir un rebond au-dessus des niveaux de résistance proches. La zone des 80 000 $ constitue désormais une référence psychologique immédiate : une cassure persistante pourrait affaiblir les perspectives à court terme, tandis qu'un retour des achats pourrait soutenir une nouvelle tentative de rebond.

Toutefois, le sentiment des analystes ne garantit pas de futures hausses de prix. Le Bitcoin reste également sensible à la demande institutionnelle, à la liquidité du marché et aux attentes de politique monétaire.

Quelle suite pour le minage de Bitcoin et le prix du BTC ?

L'économie du minage de Bitcoin restera sensible aux dépenses de production, à la difficulté du réseau et aux prix du marché du BTC. Le coût de production estimé à 59 774 $ de MARA suggère un écart opérationnel favorable dans les conditions rapportées. Les résultats financiers trimestriels de l'entreprise mettent toutef en évidence des dépenses au-delà des opérations minières directes, et de nouvelles hausses de difficulté pourraient affecter l'économie de production même si le hashrate du réseau poursuit sa reprise. Le calendrier de halving du Bitcoin, qui réduit la subvention de bloc environ tous les quatre ans, la prochaine baisse étant attendue en 2028, ajoute une contrainte structurelle à plus long terme sur les coûts par pièce des mineurs.

Le prochain élément à surveiller est de savoir si l'activité minière reste élevée pendant que le Bitcoin se négocie près de 80 000 $. Une faiblesse persistante des prix pourrait réduire les marges opérationnelles et affecter les décisions de déploiement d'équipements.

Les chiffres de sentiment d'analystes de CryptoQuant suggèrent un optimisme parmi les participants suivis. Cependant, une demande plus forte et une reprise confirmée des prix apporteraient la preuve plus claire d'une amélioration des conditions du marché. Pour l'heure, le coût de production estimé de MARA reste inférieur au prix de marché rapporté du Bitcoin, et la persistance de cet écart dépendra des coûts énergétiques, de la concurrence sur le réseau et des futurs mouvements du prix du BTC.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement.

Source : The Market Periodical