Quand Bryan Mbeumo a donné l'avantage à Manchester United contre l'Atlético Madrid, deux fan tokens associés aux clubs racontaient des histoires radicalement différentes sur l'intersection entre la cryptomonnaie et le football.

Mbeumo, qui a rejoint Manchester United en provenance de Brentford en juillet 2025, a été un contributeur régulier tout au long de la saison 2025/26. Si le match lui-même a attiré l'attention du monde entier, le contraste dans la performance des actifs numériques entre les deux clubs était tout aussi remarquable.

Deux tokens, deux réalités

Manchester United et l'Atlético Madrid exploitent tous deux leurs programmes de fan tokens via Socios.com, une plateforme construite sur la blockchain Chiliz. Ces tokens accordent aux détenteurs des droits de vote sur certaines décisions mineures du club, telles que des choix via sondages autour des expériences en stade ou des produits dérivés. Les fan tokens sont apparus comme une catégorie de produit vers 2019 et 2020, lorsque des clubs dont la Juventus, le Paris Saint-Germain et l'Atlético Madrid sont devenus des pionniers, attirant à la fois les supporters et les traders en cryptomonnaie vers une nouvelle classe d'actifs liée au fandom sportif.

Le fan token de l'Atlético de Madrid, ATM, se négociait dans la fourchette de 1,63 $ à 1,67 $ avec une capitalisation boursière d'environ 14,75 millions de dollars. Son volume de trading sur 24 heures avait dépassé les 4 millions de dollars, indiquant un engagement soutenu de la part des détenteurs comme des spéculateurs. ATM figurait parmi les premiers fan tokens lancés sur la plateforme Chiliz, faisant ses débuts en 2020 aux côtés de tokens d'autres grands clubs européens.

Le fan token de Manchester United, MUFC, présentait une image radicalement différente. Les données de liquidité se sont révélées incohérentes au mieux, et l'activité de trading était nettement plus faible que celle de tokens comparables tels que ATM ou même le token CITY de Manchester City.

Pourquoi l'écart de liquidité importe

Une liquidité faible entraîne généralement des écarts bid-ask plus larges, un slippage de prix plus important sur les transactions et une réticence générale des acteurs plus importants à prendre position. Pour les supporters ordinaires, cela peut signifier qu'entrer ou sortir d'une position devient plus coûteux et moins prévisible.

Cet écart est particulièrement frappant étant donné que les fan tokens connaissent généralement des pics de volume lors des matchs de premier plan et des annonces majeures de transferts. Le transfert de Mbeumo à United en juillet 2025 représentait exactement le type d'événement médiatique censé stimuler l'intérêt pour MUFC.

Le secteur des fan tokens a également été confronté à des vents contraires réglementaires qui pourraient façonner l'adoption. En 2022, l'Autorité britannique des normes publicitaires (Advertising Standards Authority) a confirmé des décisions contre Arsenal FC concernant la promotion de fan tokens, estimant que les publicités banalisaient les risques liés à l'investissement en actifs cryptographiques. Un tel examen a influencé la manière dont les clubs commercialisent ces actifs selon les juridictions.

L'écosystème de trading relativement robuste d'ATM suggère que le problème n'est pas inhérent aux fan tokens en tant que catégorie, mais qu'il est spécifique à certains clubs.

L'implication plus large pour les observateurs de l'écosystème Chiliz est que la notoriété de la marque ne suffit pas à garantir le succès d'un token sur le marché. Manchester United, largement considéré comme l'un des clubs de football les plus reconnus au monde, a vu son actif numérique distancé par un homologue espagnol ne disposant que d'une fraction de son audience mondiale.