La Malaisie a annoncé une émission d'obligations islamiques libellées en dollars américains à deux tranches, marquant la première émission de ce type du pays sur le marché international du dollar en plus de trois ans, selon un term sheet consulté par les participants au marché.

L'offre comprend deux tranches : une échéance de 5 ans et 3/4 et une échéance de 10 ans. La structure à deux tranches permet à la Malaisie de cibler différents segments de la demande des investisseurs, de ceux recherchant une exposition à plus court terme à ceux préférant des instruments à plus longue échéance. Les produits sont destinés à financer des projets approuvés par le gouvernement et des initiatives de développement des infrastructures. Le règlement de la transaction est prévu le 30 juillet.

Les sukuk, ou obligations islamiques, sont structurés pour être conformes à la charia, qui interdit le paiement ou l'acceptation d'intérêts. Au lieu de cela, ces instruments sont généralement garantis par des actifs tangibles ou collateralisés via des accords de partage des bénéfices. La Malaisie est depuis longtemps l'un des plus grands émetteurs mondiaux de sukuk et est largement considérée comme un centre mondial de la finance islamique. Les sukuk libellés en dollars élargissent la base d'investisseurs potentiels au-delà de la région, attirant à la fois les investisseurs en revenu fixe classique cherchant la diversification de portefeuille et les institutions soumises à des mandats conformes à la charia.

Le retour sur le marché du dollar intervient dans un contexte d'activité plus large dans le secteur de la dette souveraine et corporative en Asie. Plusieurs émetteurs de la région ont émis sur les marchés obligataires internationaux ces derniers mois, profitant de la demande des investisseurs pour des instruments générant du rendement. Le timing est cependant notable, car la hausse des rendements du Trésor américain a parfois compliqué l'environnement de tarification pour les émetteurs des marchés émergents en élargissant les écarts et en augmentant les coûts d'emprunt.

Par ailleurs, les obligations gouvernementales indiennes ont reculé pour une troisième séance consécutive jeudi, sous la pression de tensions croissantes au Moyen-Orient qui ont poussé les prix du pétrole brut à près de 100 dollars le baril. Une hausse simultanée des rendements du Trésor américain a également pesé sur le sentiment du marché.

L'Inde importe la grande majorité de ses besoins en pétrole brut, ce qui rend le pays particulièrement sensible aux fluctuations des prix mondiaux de l'énergie. La flambée des prix du pétrole a suscité des inquiétudes quant à une aggravation de la facture d'importation et à la réémergence potentielle de pressions inflationnistes dans l'économie.

Source : Economic Times Markets