Lloyd's of London, premier marché mondial de l'assurance et de la réassurance, a annoncé un recul de son bénéfice au premier semestre, la turbulence des marchés obligataires pesant sur sa performance d'investissement.

Le résultat avant impôt du marché a reculé de 16,7 % à 3,5 milliards de livres pour les six premiers mois de 2026.

Les primes brutes émises ont progressé de 6,9 % à 34,7 milliards de livres, contre 32,5 milliards un an plus tôt. Cette croissance a été portée par un bond de 15,8 % des volumes issus des syndicats nouveaux et existants, qui a compensé un recul de 6,7 % des prix à l'échelle du marché. Cette baisse tarifaire s'inscrit dans un assouplissement plus large des tarifs d'assurance et de réassurance commerciale, l'abondance de capitaux dans le secteur ayant conduit les assureurs à se livrer une concurrence tarifaire plus agressive après plusieurs années de rendements solides suite aux années de catastrophes naturelles coûteuses du début de la décennie.

Lloyd's a indiqué que la baisse de son résultat net était principalement due à la chute des rendements d'investissement, tombés à 1,8 milliard de livres, précisant que les tensions géopolitiques et les pressions inflationnistes avaient pénalisé ses actifs obligataires malgré une solide performance des actions. Les assureurs comme Lloyd's, qui détiennent d'importants portefeuilles d'obligations pour couvrir les paiements de sinistres futurs, sont particulièrement sensibles aux fluctuations des marchés de taux.

À l'exclusion de cette turbulence sur les investissements, le cœur de métier de Lloyd's s'est amélioré, le marché affichant un résultat technique de 1,9 milliard de livres, contre 1,5 milliard précédemment. Son ratio combiné, indicateur clé de la rentabilité de l'assurance, s'est amélioré à 90,8 % — soit environ 9 pence de bénéfice conservés pour chaque livre de prime, après sinistres et coûts — grâce notamment à un semestre calme en matière de catastrophes naturelles majeures.

Le directeur général Patrick Tiernan a salué un « ensemble de résultats solides », déclarant au marché que « la discipline en matière de souscription et l'innovation sont les clés du maintien de cette surperformance ».

Le marché mise sur une stratégie en quatre axes

Lloyd's a confirmé être bien parti pour atteindre les objectifs fixés en mars, lorsqu'il avait publié un résultat avant impôt de 10,6 milliards de livres pour 2025.

Le marché a réaffirmé son plan de croissance en quatre axes dévoilé plus tôt cette année par Tiernan, centré sur l'excellence en souscription, l'efficacité opérationnelle, l'optimisation du capital et la rétention des talents. À l'époque, Tiernan avait déclaré : « C'est ainsi que nous ferons progresser et protégerons Lloyd's en tant que place de marché mondiale de premier plan pour les risques d'assurance. »

En juillet, Lloyd's of London a publié un examen juridique indépendant concernant son ancien directeur général John Neal, concluant qu'il était resté « significativement en dessous » des normes attendues dans sa relation de travail avec une collègue.