Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) a prolongé ses gains après une solide performance au deuxième trimestre, portée par une demande qui s’accélère dans ses principales activités de défense. L’action a clôturé en hausse de 5,41 % à 51,87 dollars, puis a encore gagné 0,52 % en after-hours pour atteindre 52,14 dollars, soutenue par la progression des ventes, le renforcement des prises de commandes et un regain d’élan dans les systèmes sans pilote et les programmes gouvernementaux.

Le chiffre d’affaires du T2 progresse de 31 %

Kratos a publié un chiffre d’affaires trimestriel de 458,8 millions de dollars, en hausse de 30,5 % par rapport à 351,5 millions de dollars un an plus tôt. Le chiffre d’affaires organique a augmenté de 19,1 %, reflétant une croissance généralisée des activités de défense gouvernementales et sans pilote sur fond de budgets de défense américains et alliés élevés. La société a également généré 38,2 millions de dollars d’EBITDA ajusté sur le trimestre.

Le résultat net s’est établi à 4,4 millions de dollars, contre 2,9 millions de dollars un an plus tôt. Le bénéfice ajusté a atteint 0,21 dollar par action, soit כמעט le double des 0,11 dollar par action enregistrés en 2025. Cependant, Kratos a enregistré une perte d’exploitation de 1,6 million de dollars après prise en compte des dépenses de recherche et des charges non monétaires.

Les coûts de rémunération en actions ont totalisé 16,3 millions de dollars, tandis que les dépenses de recherche financées par l’entreprise se sont élevées à 13,6 millions de dollars. La société a également comptabilisé 12,5 millions de dollars de charges d’amortissement liées à son portefeuille en expansion de technologies de défense, avec des investissements orientés vers les satellites, les systèmes spatiaux, les aéronefs sans pilote et le développement de l’électronique micro-ondes.

Le programme Valkyrie soutient la croissance d’Unmanned Systems

Le segment Unmanned Systems a dégagé un chiffre d’affaires de 79,1 millions de dollars, contre 73,2 millions de dollars un an plus tôt. L’activité liée au programme Valkyrie — le XQ-58A, un drone de combat furtif à faible coût et consommable développé pour le Air Force Research Laboratory et conçu pour voler aux côtés d’avions pilotés dans un rôle de « loyal wingman » — a été à l’origine d’une grande partie de la hausse et a contribué à une meilleure performance opérationnelle. Le résultat d’exploitation du segment s’est amélioré à 1,2 million de dollars, contre une perte de 300 000 dollars au trimestre de l’année précédente.

L’EBITDA ajusté d’Unmanned Systems est passé à 5,1 millions de dollars, contre 3,6 millions de dollars en 2025. Le segment a sécurisé 78,4 millions de dollars de commandes trimestrielles, maintenant un ratio book-to-bill de 1,0, et a terminé le trimestre avec un carnet de commandes total de 374,6 millions de dollars, pratiquement stable par rapport au trimestre précédent.

Kratos a également comptabilisé 9,3 millions de dollars de chiffre d’affaires provenant des ventes de Valkyrie détenues par la société durant la période. Parallèlement, les montées en cadence de la production ont accru les besoins en stocks et en fonds de roulement sur plusieurs programmes de développement actifs. Ces pressions ont entraîné une sortie de trésorerie d’exploitation de 11 millions de dollars et un free cash flow négatif de 18,9 millions de dollars.

Government Solutions alimente le carnet de commandes et relève les prévisions

Le segment Government Solutions a généré 379,7 millions de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 36,4 % par rapport à 278,3 millions de dollars l’an dernier. La croissance organique a atteint 22 %, hors revenus issus des acquisitions Nomad et Orbit. Les activités de défense, les turbines, les produits micro-ondes, l’espace, la formation et le cyber ont mené cette expansion.

Le chiffre d’affaires Defense and Rocket Support a progressé de 50,2 %, tandis que celui de Turbine Technologies a augmenté de 43,3 %. Les revenus de Microwave Products ont avancé de 29,5 %, et ceux de Space, Training and Cyber ont augmenté de 8,7 %. Le volume de ventes plus élevé a porté l’EBITDA ajusté du segment à 33,1 millions de dollars, contre 24,7 millions de dollars.

Kratos a terminé le trimestre avec un carnet de commandes consolidé de 2,084 milliards de dollars et un pipeline de propositions de 15 milliards de dollars. Les commandes trimestrielles ont atteint 492,2 millions de dollars, tandis que le ratio book-to-bill sur douze mois s’est établi à 1,3. La direction a relevé sa prévision de croissance organique du chiffre d’affaires 2026 dans une fourchette de 18 % à 23 %.

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