Korea Zinc a plus que doublé son bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre pour atteindre un niveau record, tandis que le bénéfice de Young Poong s’est presque évaporé par rapport au trimestre précédent, creusant l’écart de résultats entre les deux rivaux engagés dans une bataille pour le contrôle de l’entreprise.

Le conflit remonte à septembre 2024, lorsque Young Poong, avec la société de capital-investissement MBK Partners, a lancé une offre publique d’achat sur des actions de Korea Zinc afin d’affaiblir l’emprise de la famille fondatrice Choi sur la direction. Young Poong est le principal actionnaire de Korea Zinc, héritage des familles fondatrices communes des deux entreprises, et le différend s’est depuis étendu aux assemblées d’actionnaires et aux élections au conseil d’administration. Alors que l’impasse n’est pas résolue, ces résultats trimestriels interviennent au moment où les deux camps continuent de solliciter le soutien des investisseurs.

Selon les dépôts réglementaires, Korea Zinc a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 6,37 billions de wons ($4.56 billion) pour la période d’avril à juin, en hausse de 66,6 % par rapport à 3,82 billions de wons un an plus tôt. Le bénéfice d’exploitation a bondi de 126,8 % sur un an à 587 milliards de wons, contre 259 milliards de wons. Sur le premier semestre, le chiffre d’affaires a progressé de 62,5 % à 12,44 billions de wons, tandis que le bénéfice d’exploitation a augmenté de 151,5 % à 1,33 billion de wons.

Les résultats de Young Poong ont évolué dans la direction opposée. L’entreprise a հրապարակé un chiffre d’affaires du deuxième trimestre de 853,2 milliards de wons, à peine différent des 851,1 milliards de wons du premier trimestre, tandis que son bénéfice d’exploitation a chuté de 96,5 % d’un trimestre à l’autre à 1,5 milliard de wons, contre 43,3 milliards de wons.

Une comparaison directe est limitée par les différences importantes entre les deux entreprises en matière d’échelle, de portefeuille de produits et de structure d’activité. Néanmoins, des responsables du secteur ont estimé que ces différences expliquent en partie pourquoi leur rentabilité a évolué dans des directions opposées.

« Bien que les deux exploitent des fonderies de métaux non ferreux, Korea Zinc dispose d’un mix de produits plus diversifié, et cette différence contribue à l’écart de rentabilité entre les deux sociétés », a déclaré un responsable du secteur.

En plus de métaux de base comme le zinc et le plomb, Korea Zinc produit de l’or, de l’argent et des minéraux critiques, notamment l’indium, l’antimoine et le bismuth. L’entreprise fournit aussi de l’acide sulfurique de qualité semi-conducteur.

La société développe ces activités à travers Project Crucible, un partenariat prévu avec le gouvernement américain visant à renforcer les chaînes d’approvisionnement américaines en minéraux critiques.

L’activité de fonderie de Young Poong est principalement centrée sur le zinc, l’acide sulfurique étant produit comme sous-produit. Ce portefeuille plus étroit lui laisse moins de sources de revenus lorsque les conditions de marché changent, selon des responsables du secteur.

Les taux d’utilisation des fonderies ont également divergé.

La fonderie de Seokpo de Young Poong a affiché un taux d’utilisation de 51,7 % au deuxième trimestre, contre 57,23 % au premier. Ce taux est resté supérieur à sa moyenne annuelle 2025 de 45,95 %, mais le recul trimestriel indique que la production n’a pas encore retrouvé une reprise stable malgré l’absence d’arrêt cette année.

La fonderie d’Onsan de Korea Zinc a, de son côté, fonctionné à pleine capacité tout au long du premier semestre.

Young Poong continue également de faire face à des incertitudes environnementales et réglementaires concernant la fonderie de Seokpo.

Les autorités financières ont infligé une amende d’environ 20,4 milliards de wons pour le traitement comptable par l’entreprise des coûts d’assainissement des sols et des eaux souterraines.

L’emplacement futur de la fonderie fait aussi l’objet de discussions publiques.

« Si le maintien de la fonderie de Seokpo à son emplacement actuel menace l’approvisionnement en eau potable du fleuve Nakdong, la mesure la plus forte que le gouvernement puisse prendre serait de suspendre ses opérations », a déclaré le ministre de l’Environnement Kim Sung-hwan lors d’une réunion d’une commission parlementaire le 11 août.

Par ailleurs, l’Agence métropolitaine de police de Séoul a récemment décidé de rouvrir une enquête sur des allégations selon lesquelles Chang Hyung-jin, conseiller de Young Poong, aurait violé les lois sur la protection de l’environnement.