Kling AI, l'unité de génération vidéo par intelligence artificielle du géant chinois de la vidéo courte Kuaishou Technology, prépare une introduction en Bourse à Hong Kong qui permettrait de lever au moins 1 milliard de dollars.

Selon des rapports du 6 octobre 2026, l'unité a retenu CICC, Goldman Sachs et UBS comme garants, avec une cotation visée pour début 2027. Pour une activité lancée seulement en 2024, ce serait un passage rapide de la démonstration de produit aux marchés publics.

L'opération sur la table

L'introduction en Bourse permettrait de séparer Kling AI de sa maison mère, Kuaishou Technology, cotée à Hong Kong sous le ticker 1024. Kling est également connue sous le nom de Keling AI, ou 可灵AI en chinois.

Hong Kong offre un cadre approprié : la bourse de la ville s'est classée en 2025 comme la première place mondiale pour la levée de fonds en introduction en Bourse.

La cotation fait suite à un important tour de financement privé. En juillet 2026, Kling AI a levé environ 2,8 milliards de dollars dans un tour plafonné à 3 milliards de dollars, valorisant selon les rapports l'unité à environ 18 milliards de dollars post-money.

Tencent, Alibaba et Baidu ont tous participé à ce tour. La participation de Kuaishou devrait diminuer en conséquence, la part de la maison mère dans Kling devant être diluée à environ 68 %.

Les chiffres derrière l'argumentaire

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 a dépassé 850 millions de RMB, soit une hausse de plus de 200 % sur un an.

Le revenu récurrent annuel de Kling a atteint environ 500 millions de dollars en mars 2026, contre environ 240 millions en décembre 2025 — plus qu'un doublement en un seul trimestre.

Le 28 septembre 2026, l'entreprise a dévoilé Kling 4.0, qui prend en charge des clips vidéo allant jusqu'à 30 secondes, offre des contrôles améliorés et accepte plusieurs entrées de référence. La nouvelle version est positionnée face à Seedance de ByteDance, un autre outil chinois d'IA vidéo, dans une catégorie qui a également attiré Sora d'OpenAI et Veo de Google.

Comment Kuaishou en est arrivé là

En mai 2026, Kuaishou a déposé un plan de restructuration consolidant les actifs de Kling dans une entité nommée Beijing Keling. La restructuration comprenait des protections pour les investisseurs liées à une future cotation : si Kling n'est pas introduite en Bourse d'ici le 30 octobre 2031, les investisseurs détiennent des droits de rachat — un filet contractuel qui fixe effectivement une échéance ferme pour l'opération.

Ce que cela signifie

Pour les actionnaires de Kuaishou, le spin-off donnerait un prix visible à un actif intégré au sein d'une entreprise plus grande. Une cotation autonome permettrait au marché d'évaluer directement la valeur de Kling, puisque Kuaishou devrait conserver environ 68 % de l'unité. Cela ferait également de Kling l'une des rares entreprises d'IA vidéo générative que les investisseurs publics peuvent détenir directement, dans un domaine où la plupart des outils de premier plan restent cantonnés dans groupes privés ou non cotés.

Une valorisation privée de 18 milliards de dollars représente un multiple élevé d'un rythme de chiffre d'affaires d'environ 500 millions de dollars. Les acheteurs des marchés publics devront croire que la croissance supérieure à 200 % peut se maintenir, du moins pendant un certain temps.

Viser au moins 1 milliard de dollars sur une valorisation de 18 milliards signifie que l'introduction en Bourse ne mettrait en circulation une part relativement modeste de l'entreprise. La présence de Tencent, Alibaba et Baidu signifie également que les principaux actionnaires de Kling incluent des sociétés ayant leurs propres ambitions en IA, ce qui pourrait compliquer les décisions stratégiques à l'avenir.

Les jalons entre maintenant et la fenêtre visée de début 2027 sont concrets : un dépôt formel de cotation à Hong Kong, toute mise à jour de la valorisation ou des pourcentages actionnariaux, et la question de savoir si la croissance du chiffre d'affaires suit le rythme de concurrents tels que Seedance. L'échéance de rachat du 30 octobre 2031 marque la limite extérieure du calendrier ; l'épreuve la plus proche est de savoir si la fenêtre de début 2027 sera maintenue.