L'Autorité des marchés des capitaux du Kenya (CMA) a approuvé un nouveau fonds d'investissement de Wall Street Africa (WSA), une startup fintech et média financier basée à Nairobi, qui permettra aux investisseurs d'acquérir un panier de banques cotées via un seul véhicule d'investissement.

Le fonds négocié en bourse (ETF) WSA Banking détiendra des actions de banques cotées à la Bourse des valeurs mobilières de Nairobi (NSE). Selon la CMA, il s'agira du premier ETF domicilié localement au Kenya et son admission à la cote est attendue au quatrième trimestre 2026.

Cette approbation intervient alors que les actions bancaires kényanes entraînent une forte hausse sur le marché actions du pays, l'indice bancaire de la NSE affichant une progression de 30,9 % depuis le début de l'année jusqu'en juillet. Le nouvel ETF permettra aux investisseurs de s'exposer à cette tendance haussière élargie du secteur bancaire via un seul instrument, plutôt que de sélectionner des actions individuelles.

Le fondateur de WSA, Erick Asuma, a déclaré à TechCabal que l'entreprise vise 5 à 7 milliards de KES (38,6 à 54,1 millions de dollars) de capital engagé au lancement, le fonds étant censé attirer principalement des investisseurs particuliers au fil du temps.

Fonctionnement de l'ETF

Un ETF est un fonds qui détient un ensemble d'investissements mais qui se négocie en bourse comme une action ordinaire. Plutôt que de déterminer comment répartir les allocations entre les différentes banques locales, les investisseurs peuvent acheter des unités du WSA Banking ETF pour s'exposer à l'ensemble du groupe en une seule transaction.

Le fonds WSA suivra l'indice bancaire de la NSE en investissant dans les actions bancaires qui le composent, ce qui signifie que la valeur des unités d'un investisseur augmentera ou diminuera en fonction de l'évolution des actions bancaires sous-jacentes. Tradiam Asset Managers, une société kényane de gestion de fonds, assurera la gestion du fonds, et les investisseurs négocieront les unités de l'ETF sur la NSE.

L'achat d'actions d'une seule banque concentre l'exposition sur la performance de cette entreprise, tandis que l'achat de l'ETF répartit cette exposition sur l'ensemble du secteur bancaire, de sorte qu'une mauvaise performance d'un établissement prêteur peut être partiellement compensée par les gains d'autres. En contrepartie, l'investisseur renonce à une partie du potentiel de hausse qu'offrirait la sélection d'une seule banque surperformant significativement ses concurrents.

Le premier ETF domicilié au Kenya

Ce produit élargit également un marché ETF encore restreint sur la Bourse des valeurs mobilières de Nairobi. Deux ETF y sont actuellement cotés : l'ETF Absa NewGold, qui suit l'or, et l'ETF Satrix MSCI World Feeder, qui offre une exposition aux actions mondiales.

Contrairement à ces deux ETF existants, qui sont des fonds sud-africains, le WSA Banking ETF sera le premier sur la NSE à se concentrer spécifiquement sur des entreprises kényanes cotées en bourse. Sur les bourses africaines, l'adoption des ETF est restée limitée en dehors de l'Afrique du Sud, qui possède l'écosystème ETF le plus développé du continent avec des dizaines de produits cotés. Le Nigeria, malgré une capitalisation boursière supérieure à celle du Kenya, ne compte qu'un petit nombre d'ETF. L'inscription de WSA s'inscrit dans les efforts plus larges des régulateurs kényans pour approfondir les marchés des capitaux et élargir la gamme de véhicules d'investissement collectif disponibles pour les épargnants locaux, qui se sont historiquement tournés massivement vers l'immobilier, les titres publics et les dépôts bancaires.

Le lancement coïncide avec une hausse des actions bancaires qui entraîne l'ensemble du marché actions kényan. Selon les données de la NSE compilées par WSA, l'indice bancaire a progressé de 62 % depuis octobre 2025, ce qui indique que la hausse s'étend au-delà de quelques grands établissements prêteurs et touche l'ensemble du secteur. Le taux directeur élevé de la Banque centrale du Kenya, qui s'établissait à 10,75 % après une série de baisses depuis un pic de 13,0 %, a soutenu des marges d'intérêt nettes importantes pour les prêteurs, contribuant à une forte rentabilité dans tout le secteur.

« Le secteur bancaire a constamment été l'un des segments les plus performants de la Bourse et s'est classé parmi les meilleurs au monde en termes de retour sur investissement. Le WSA Banking ETF offre aux investisseurs locaux et internationaux un moyen simple, transparent et rentable de participer à cette dynamique de croissance », a déclaré Asuma.

La capitalisation boursière des principales banques illustre l'ampleur du secteur. Equity Group est valorisée à 327,4 milliards de KES (2,5 milliards de dollars), KCB Group à 257,1 milliards de KES (2,0 milliards de dollars) et Co-operative Bank à 204,8 milliards de KES (1,6 milliard de dollars).

Selon les données de la NSE, I&M Group a affiché la plus forte hausse parmi les grandes banques cette année, avec 60,6 %, suivie par Stanbic Holdings à 47,5 % et Co-operative Bank à 46,1 %.

Le marché actions dans son ensemble a également progressé. La NSE avait gagné 33 % à la fin du mois de juin, tandis que la valeur totale du marché boursier a dépassé 4 000 milliards de KES (30,9 milliards de dollars), moins de neuf mois après avoir franchi 3 000 milliards de KES (23,2 milliards de dollars).

Asuma a précisé que l'ETF sera libellé en shillings kényans et que ses actions sous-jacentes se négocient également en shillings, ce qui signifie que les investisseurs ne supporteront pas d'exposition au risque de change via les investissements du fonds. Sa valeur évoluera toutefois en fonction des cours des actions bancaires et pourrait être influencée par les taux d'intérêt, les résultats des banques, les évolutions réglementaires et les conditions économiques générales.

Wall Street Africa publiera la note d'information définitive, le calendrier de souscription et les détails de l'inscription à la cote avant l'admission.

« L'ETF devrait approfondir la participation aux marchés des capitaux du Kenya en offrant aux investisseurs locaux et étrangers un instrument d'investissement innovant et liquide », a ajouté Asuma.