En juillet, le recul des prix de l’énergie s’est répercuté sur les services et d’autres secteurs via le transport routier et d’autres activités

L’indice des prix à la production (PPI) pour la demande finale — une mesure large de l’inflation des prix que les entreprises se facturent entre elles — a légèrement reculé de 0,03 % en juillet par rapport à juin, soit un rythme annualisé de -0,3 %. Ce repli tient en partie au PPI de l’énergie, qui a enregistré en juillet sa deuxième baisse mensuelle consécutive. Ces prix de l’énergie font partie des coûts d’intrants des entreprises et se diffusent dans l’ensemble des secteurs, y compris le PPI des services via les services de transport routier et d’autres services où les coûts énergétiques pèsent lourd.

Mais les chiffres de juin ont été sensiblement révisés à la hausse aujourd’hui, à -0,1 % contre -0,28 % initialement publié un mois plus tôt, en raison d’une importante révision à la hausse du PPI des services.

Sur un an, le PPI global a augmenté de 4,7 %, ce qui reste élevé, mais en dessous des plus hauts pluriannuels de 5,5 % à 5,9 % observés au cours des trois mois précédents. Le PPI évolue en dents de scie à la hausse depuis son point bas de la mi-2023.

Le PPI des services a augmenté de 0,20 % en juillet par rapport à juin, freiné par la chute de 1,8 % d’un mois sur l’autre des prix du transport routier de marchandises, elle-même liée au repli des prix de l’énergie.

Le PPI des services représente 68 % du PPI global pour la demande finale. C’est le gros morceau.

Mais l’inflation se trouvait dans la révision. Il y a un mois, le BLS avait indiqué que le PPI des services de juin avait progressé de 0,21 % par rapport à mai. Aujourd’hui, cette hausse a été plus que doublée à +0,47 %.

Sur un an, le PPI des services a progressé de 3,9 %, un ralentissement par rapport à la lecture de juin révisée à la hausse (ligne rouge). Cela reste une inflation importante dans les services. La tendance est à une remontée en dents de scie depuis le point bas de décembre 2023.

Au sein du PPI des services, d’un mois sur l’autre :

Le PPI des services de transport et d’entreposage a chuté de 1,8 % en juillet par rapport à juin, pour le deuxième mois consécutif de baisse, suivant le recul du PPI de l’énergie. Cela inclut la baisse mensuelle de 1,8 % du transport routier de marchandises. L’indice représente 4,9 % du PPI global.

Les services commerciaux ont légèrement augmenté de 0,1 % en juillet par rapport à juin, après une hausse massivement révisée à la hausse de 1,4 % le mois précédent (initialement publiée à +0,4 %). L’indice représente 19 % du PPI global.

Les « autres services » ont progressé de 0,6 % en juillet par rapport à juin. L’indice représente 38 % du PPI global.

Le PPI de base pour la demande finale a augmenté de 0,24 % en données corrigées des variations saisonnières (+3,0 % annualisé, bleu sur le graphique ci-dessous). L’indice exclut les composantes énergie et alimentation, et il est dominé par le PPI des services ; les graphiques sont donc très similaires.

Mais juin a été massivement révisé à la hausse, presque doublant, de la hausse initialement publiée de +0,20 % à la hausse révisée de +0,39 % (+4,8 % annualisé), sous l’effet de la forte révision à la hausse du PPI des services.

Sur un an, le PPI de base a progressé de 4,2 %. Les quatre mois d’avril à juillet ont constitué la pire séquence de quatre mois depuis janvier-février 2023. La trajectoire reste en dents de scie à la hausse depuis le point bas de décembre 2023 (rouge sur le graphique ci-dessous).

Le PPI des biens de base, qui exclut les composantes énergie et alimentation, a augmenté de 0,13 % (+1,6 % annualisé) en juin par rapport à mai, en données corrigées des variations saisonnières, après les hausses marquées d’avril et de mai (ligne bleue sur le graphique ci-dessous).

Sur un an, il a progressé de 4,9 %, un ralentissement par rapport à l’augmentation de juin révisée à la hausse. Les trois derniers mois ont constitué la pire période de ce type depuis février 2023 (ligne rouge). La tendance est à une hausse en dents de scie depuis mars 2024.

Le PPI de la demande finale pour l’énergie a plongé de 3,1 % en juillet par rapport à juin (non annualisé), soit une deuxième baisse mensuelle consécutive, après trois mois de hausses marquées.

Sur un an, le PPI de l’énergie reste en hausse de 17,9 %.

Le graphique montre le niveau de prix du PPI de l’énergie, et non sa variation en pourcentage.

Le PPI de la demande finale pour l’alimentation a reculé de 0,93 % en juillet par rapport à juin, soit une deuxième baisse consécutive (bleu).

Sur un an, il est resté inchangé. Les prix alimentaires restent très élevés après la flambée de 2021 à 2022, mais les nouvelles hausses à partir de ces niveaux élevés ont ralenti au cours des deux dernières années.

Au cas où vous l’auriez manqué : le CPI a été tiré vers le bas par l’énergie, les hôtels et motels (logement), l’assurance automobile et la viande (enfin)

Vous aimez lire WOLF STREET et souhaitez le soutenir ? Vous pouvez faire un don. Je l’apprécie énormément. Cliquez sur la tasse pour savoir comment :

Pour vous abonner à WOLF STREET...