L'indice Logistics Manager Index (LMI) de juillet met en évidence des évolutions clés sur le marché du fret, la capacité de transport se contractant à un rythme plus rapide alors même que les coûts logistiques globaux ont légèrement reculé d'un mois sur l'autre. Ces données, combinées au renforcement des contrôles réglementaires sur les routes du pays, pointent vers un marché plus tendu à l'approche de la haute saison d'expédition — la période allant de la fin de l'été à l'automne, lorsque les distributeurs renforcent leurs stocks avant les fêtes et que la demande de fret augmente généralement.

Principaux chiffres du LMI

Le LMI s'est établi à 68,9 % en juillet, contre 71,7 % en juin, tout en restant près de 7 points au-dessus de la moyenne historique de l'indice, à 61,7 %, selon une mise à jour de marché SONAR de FreightWaves publiée le 5 août et présentée par l'analyste Julie. Le LMI, élaboré conjointement par des chercheurs de l'Arizona State University, de la Colorado State University et du Rochester Institute of Technology, interroge des responsables logistiques dans les secteurs de l'entreposage et du transport ; des lectures supérieures à 50 indiquent une expansion, et inférieures à 50 une contraction. La moyenne sur trois mois du LMI était de 69,8, plaçant juillet seulement 0,9 point en dessous de cette tendance récente. Le plus bas historique de l'indice est de 45,4 et son plus haut de 76,2.

« Quand on considère encore cette moyenne globale ainsi que ce point bas, nous sommes nettement au-dessus. Tous les indicateurs montrent un marché du fret [en] assez bonne santé », a noté l'analyste.

Les indicateurs de transport montrent une contraction

La capacité de transport a figuré parmi les évolutions les plus marquées du rapport, passant de 30,8 en juin à 28,4 en juillet — soit une baisse d'environ 2,5 points — l'indicateur directionnel montrant une contraction à un rythme de changement plus rapide. Une lecture bien inférieure à 50 reflète le fait que les responsables interrogés voient moins de camions disponibles par rapport à la demande, une dynamique qui exerce historiquement une pression sur les budgets des expéditeurs et sur la fiabilité de la chaîne d'approvisionnement. L'utilisation du transport a reculé encore plus fortement, perdant 9,7 points, de 74,7 à 65,0, bien que la direction projetée reste en expansion, mais à un rythme plus lent.

Les prix du transport ont également fléchi, passant de 92,4 à 86,9, en ligne avec l'affaiblissement de l'indice national des tarifs spot. Toutefois, la direction projetée reste en expansion, mais à un rythme plus modéré.

Dynamique des tarifs spot et des tarifs contractuels

Du côté du marché spot, l'indice NTI USA de FreightWaves — le National Truckload Index, une référence des tarifs spot par mile — a reculé à 3,47 $, en baisse d'environ 7,5 % sur un mois. Malgré ce recul séquentiel, l'analyste a souligné que le niveau reste extrêmement élevé par rapport aux trois années précédentes, en tenant compte de la saisonnalité normale de fin juillet et début août.

L'indice STRI.US des refus de chargements a diminué à 13,84 %, en baisse de 2,74 % par rapport au mois précédent. Le taux de refus mesure le pourcentage de chargements contractuels refusés par les transporteurs, ce qui en fait un indicateur largement suivi de la disponibilité de capacité. Là encore, l'analyste a insisté sur le fait que les taux de refus restent extrêmement élevés par rapport aux dernières années.

Les tarifs contractuels du transport complet, suivis par VCRPM1.USA, sont restés à 271 $ plus carburant et demeurent 18 % au-dessus de leur niveau d'il y a un an. L'analyste a expliqué comment la hausse des tarifs contractuels ramène davantage de fret dans les guides de routage et comprime les taux de refus :

« À mesure que les tarifs contractuels augmentent, des mini-enchères et de nouveaux cycles d'appels d'offres sont exécutés, les guides de routage se mettent en place, davantage de fret contractuel est accepté à ces nouveaux tarifs contractuels plus élevés convenus, ce qui conduit ensuite ces refus de chargements à se normaliser un peu et à reculer. »

Indicateurs d'inventaires et d'entreposage

Les niveaux de stocks sont passés de 60,5 en juin à 55,0 en juillet, soit une baisse de plus de 5 points. Cependant, la direction projetée du LMI pour les inventaires pointe vers une expansion future à un rythme de changement plus rapide, ce qui suggère un réapprovisionnement avant la haute saison et à l'automne.

Les coûts liés aux stocks sont passés de 75,9 en juin à 77,0 en juillet, la tendance restant en expansion.

La capacité d'entreposage a légèrement reculé, de 47,5 à 46,3, tandis que l'utilisation de l'entreposage a diminué d'environ 3 points, de 69,4 à 66,7. Les prix de l'entreposage ont continué à augmenter, de 73,8 à 75,5, avec une direction indiquant une expansion à un rythme de changement plus rapide.

Les coûts logistiques agrégés ont légèrement baissé, de 242,1 à 239,5, mais leur direction projetée reste en expansion, quoique plus lente.

Perspective des distributeurs et réapprovisionnement des stocks

L'échange a mis en avant les propos de Gene Seroka, directeur exécutif du port de Los Angeles — le port à conteneurs le plus actif de l'hémisphère occidental — selon lesquels les distributeurs restent optimistes pour la seconde moitié de l'année, les volumes de conteneurs solides observés plus tôt dans l'année devant se poursuivre jusqu'à la fin de l'année. L'analyste a convenu qu'un cycle de réapprovisionnement semble probable au vu du recul des niveaux d'inventaires.

« Avec des niveaux de stocks qui continuent de baisser, nous devrions voir un réapprovisionnement à un moment donné, en vue d'une saison de pointe normale et de l'automne », a déclaré l'analyste.

Comparaison annuelle et contexte tarifaire

La discussion a également porté sur le contraste avec l'année précédente, lorsque le marché naviguait dans l'incertitude liée aux droits de douane de la Liberation Day et à des droits élevés sur la Chine. À ce moment-là, en juillet de l'année précédente, un droit de douane de 10 % sur les biens chinois avait été suspendu, avec la menace d'une réactivation le 1er août si les négociations échouaient. Ce bruit lié aux droits de douane s'est largement dissipé cette année.

Par ailleurs, la reprise de l'économie industrielle — confirmée par les rapports du rail et par les données ISM de l'Institute for Supply Management, dont le Manufacturing PMI figure parmi les indicateurs prospectifs les plus suivis de l'activité manufacturière américaine — a été une caractéristique distinctive cette année par rapport à l'année précédente, lorsque le rebond industriel ne s'est matérialisé qu'autour de novembre.

Contexte des prix du pétrole

La discussion a évoqué l'environnement des prix du pétrole d'il y a quelques mois, lorsque le brut avait atteint 115 $ le baril et que certaines analyses suggéraient qu'il pouvait monter jusqu'à 200 $. Ce scénario ne s'est pas matérialisé. Les intervenants ont observé un schéma récurrent de tensions géopolitiques s'intensifiant au cours des week-ends — en particulier autour de menaces d'attaques contre l'Iran — puis d'un apaisement d'ici le dimanche, qu'ils ont décrit comme prévisible et révélateur de la sensibilité de l'administration aux réactions des marchés financiers.

Operation Highway Shield ajoute de la pression sur la capacité

Ajoutant de la pression sur la capacité disponible, Operation Highway Shield du département des Transports — un effort coordonné impliquant le Department of Homeland Security (DHS), la Federal Motor Carrier Safety Administration (FMCSA) et des agences étatiques — a mené une opération de trois jours à travers le Midwest fin juillet.

L'opération a retiré de la circulation plus de 750 camions ou conducteurs dangereux, a détenu 51 personnes pour des infractions à l'immigration et a relevé 36 infractions liées à la maîtrise de l'anglais. L'initiative a débuté en Floride avant de s'étendre au Midwest.

L'analyste a noté que cette opération conjointe de répression réglementaire représente une pression continue : « Cela montre qu'il y aura une réglementation continue. Cela ne va nulle part. Il y aura une pression continue pour améliorer la sécurité sur nos routes, ce qui va créer davantage de barrières à l'entrée et continuer à faire sortir de la capacité du marché. Cela va aussi créer une perception de sortie de capacité du marché, ce qui, à mon avis, continuera de soutenir les taux spot. »

Perspectives

Pour la suite, l'analyste de FreightWaves a déclaré qu'il est peu probable que la capacité revienne en masse sur le marché et a prévu un resserrement continu jusqu'à la dernière semaine d'août, citant Road Check — la campagne annuelle de plusieurs jours d'inspection des véhicules utilitaires menée par la Commercial Vehicle Safety Alliance (CVSA) — ainsi que d'autres actions de contrôle de la sécurité. L'analyste s'attend à une saison de pointe plus normale à l'approche de l'automne.

Un examen plus détaillé du LMI de juillet devait être présenté jeudi dans le segment Freightonomics, avec le co-auteur du LMI, le Dr Zach Rogers, aux côtés de Zach Strickland. Toutes les données du LMI sont accessibles directement dans FreightWaves SONAR, y compris un tableau de bord exécutif qui offre un aperçu des chiffres de chaque mois, et le rapport complet est disponible directement auprès du Logistics Manager Index.

Source : FreightWaves