JPMorgan Chase a déclaré 848 932 actions de Strategy, anciennement MicroStrategy, ainsi que près de 540 millions $ dans l'ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT), selon un dépôt effectué auprès de la Securities and Exchange Commission américaine le 12 novembre. Le document montre que la participation de la banque dans Strategy a augmenté d'environ 36 % au troisième trimestre, tout en révélant une exposition substantielle en options liée aux deux investissements.

Cette divulgation trimestrielle, déposée sur formulaire 13F, est exigée des gestionnaires d'investissement institutionnels qui exercent un pouvoir de décision sur au moins 100 millions $ d'actifs admissibles, et ces dépôts constituent l'un des rares aperçus publics de la manière dont les grandes institutions financières répartissent leurs allocations entre les produits liés aux cryptoactifs.

Le dépôt couvre les positions détenues jusqu'au 30 septembre, et non les transactions effectuées cette semaine, et il consolide les investissements déclarés par plusieurs gestionnaires affiliés.

Les actions Strategy augmentent tandis que les positions de put s'élargissent

La position de JPMorgan dans Strategy est passée de 624 387 actions fin juin à 848 932 actions fin septembre, soit un ajout de 224 545 actions, selon la table d'informations 13F de septembre et la table d'informations 13F de juin de la banque.

La participation de septembre présentait une valeur déclarée de 131,3 millions $, contre 57,9 millions $ en juin, ce qui signifie que la valeur en dollars a plus que doublé tandis que le nombre d'actions a augmenté d'environ 36 %. Les dépôts impliquent des cours de clôture trimestrielle d'environ 154,67 $ et 92,68 $ respectivement, de sorte que les variations du cours de l'action expliquent une partie de l'augmentation de la valeur déclarée.

L'attention portée à ces chiffres reflète le profil de Strategy sur le marché : la société détient le plus grand trésor corporatif de bitcoin, et ses actions sont largement suivies comme un véhicule boursier pour une exposition au bitcoin.

Parallèlement, JPMorgan a déclaré des options de put portant sur 1 148 500 actions Strategy, contre 715 700 en juin. Le dépôt de septembre liste également des options d'call liées à 349 500 actions. Sur la base des valeurs sous-jacentes des actions, la table de la SEC attribue 177,64 millions $ aux puts Strategy et 54,06 millions $ aux calls. Aucun de ces chiffres ne représente les primes payées pour les contrats.

La position de put couvrait davantage d'actions sous-jacentes que la participation ordinaire déclarée de JPMorgan dans Strategy. Le dépôt n'établit toutefois pas si ces options fonctionnaient comme des couvertures, des transactions directionnelles ou des positions de clients.

L'avoir de JPMorgan dans l'ETF Bitcoin de BlackRock atteint 540 millions $

JPMorgan a également déclaré 11 408 930 actions de l'ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock, connu sous le nom d'IBIT, évaluées à 539,98 millions $ fin septembre. En juin, la position totalisait 10 407 635 actions d'une valeur de 355,73 millions $. Le nombre d'actions a donc augmenté de 9,6 % d'un trimestre à l'autre, tandis que la valeur déclarée a grimpé d'environ 52 %, un écart qui reflète à la fois les actions supplémentaires et les variations du cours du fonds.

L'IBIT, qui a commencé à négocier en janvier 2024 après que la SEC a approuvé les premiers ETF bitcoin spot américains, est devenu le plus grand fonds de cette catégorie en actifs, et une position de cette ampleur déclarée par l'une des plus grandes banques du pays illustre à quel point ces produits ont pénétré les portefeuilles institutionnels.

L'IBIT offre une exposition au Bitcoin négociable en bourse plutôt qu'une détention directe de l'actif par les actionnaires. JPMorgan a par ailleurs déclaré des options d'call IBIT couvrant 3 703 200 actions et des options de put couvrant 2 915 000 actions. Comme pour les positions Strategy, les valeurs d'options déclarées reflètent les titres sous-jacents, et non les primes payées pour les contrats individuels.

Le dépôt ne révèle pas le pari net de JPMorgan sur le Bitcoin

Le dépôt identifie 17 gestionnaires supplémentaires inclus dans le rapport consolidé de JPMorgan. Par conséquent, ces positions ne peuvent pas automatiquement être considérées comme des investissements effectués uniquement pour le propre bilan de la banque, et le document ne distingue pas les avoirs propres des positions gérées pour le compte de clients.

Le formulaire 13F enregistre les titres déclarables à la clôture du trimestre, mais il n'établit pas l'exposition économique complète d'une institution. Les chiffres ne peuvent ni confirmer les positions actuelles de la banque, ni expliquer le but de chaque transaction.

Le prochain instantané suit déjà un calendrier fixe : les dépôts 13F couvrant les positions au 31 décembre doivent être déposés dans les 45 jours suivant la fin du trimestre, moment où les observateurs vérifient généralement si des avoirs comme ceux-ci ont été maintenus, accrus ou réduits.

Cet article est basé sur le reportage de CoinCentral sur le dépôt auprès de la SEC.