David Kelly, stratège mondial en chef chez JPMorgan Asset Management, a déclaré que la Réserve fédérale devait maintenir les taux d'intérêt inchangés et a prédit que l'inflation diminuerait progressivement à mesure que des preuves s'accumulent contre une spirale salaires-prix américaine durable.

« Absolument, ils devraient faire une pause, et je pense en fait qu'ils le feront », a déclaré Kelly mercredi dans une interview à Bloomberg Television suite à la publication des données de l'indice des prix à la consommation (IPC) de juillet.

Le rapport de l'IPC de juillet a montré une inflation sous-jacente américaine atténuée, tandis que les bons du Trésor américain maintenaient leurs gains après la publication. La réponse des marchés obligataires reflétait le positionnement des investisseurs avant les prochaines décisions de politique de la Fed, des relevés d'inflation plus faibles renforçant généralement les attentes selon lesquelles la banque centrale peut se permettre de maintenir sa position actuelle.

Les commentaires de Kelly interviennent au milieu d'un débat continu sur la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Le Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) de la Réserve fédérale fixe la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux, qui sert de référence pour les coûts d'emprunt dans toute l'économie américaine, influençant tout, des taux hypothécaires au crédit aux entreprises. Le FOMC se réunit huit fois par an pour évaluer les conditions économiques et déterminer si des ajustements au taux sont justifiés. Les acteurs du marché analysent de près chaque publication de l'IPC, ainsi que les données sur l'emploi et les propres prévisions économiques de la Fed, pour déceler des signaux sur le calendrier et la direction des mouvements de taux potentiels.

Le concept de spirale salaires-prix fait référence à une situation dans laquelle la hausse des prix amène les travailleurs à exiger des salaires plus élevés, ce qui à son tour augmente les coûts des entreprises et pousse les prix encore plus haut, créant un cycle d'inflation auto-entretenu. L'évaluation de Kelly suggère que les données de juillet fournissent des preuves supplémentaires qu'une telle dynamique ne prend pas racine dans l'économie américaine. Cette distinction est importante car une spirale durable compliquerait les efforts de la Fed pour ramener l'inflation à son objectif de 2% sans resserrer davantage considérablement la politique, tandis que son absence plaide en faveur de la patience alors que l'inflation refroidit organiquement.

L'indice des prix à la consommation (IPC), publié mensuellement par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, suit les changements dans les prix payés par les consommateurs urbains pour un panier représentatif de biens et de services. L'IPC de base (Core CPI), qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, est étroitement surveillé par les décideurs politiques et les acteurs du marché en tant que jauge des tendances sous-jacentes de l'inflation. Les données à venir sur le marché du travail, y compris les chiffres mensuels de la masse salariale et de la croissance des salaires du BLS, serviront d'entrées supplémentaires que le FOMC examinera aux côtés des futurs relevés de l'IPC lors de ses prochaines réunions.