JPMorgan a mis fin à sa relation bancaire avec Polymarket en octobre 2025 pour des raisons réglementaires, mais la plus grande banque américaine est restée proche de l'entreprise spécialisée dans les marchés de prédiction alors qu'elle envisage une introduction en Bourse.

Cette rupture illustre une relation inhabituelle entre les deux sociétés. JPMorgan a cessé de fournir des services bancaires, tout en continuant de cultiver d'autres liens commerciaux, et Polymarket travaille désormais avec un autre prêteur tout en maintenant ses autres attaches avec la banque. Cet épisode est familier dans la finance crypto, où la « débancarisation » — l'abandon de clients d'actifs numériques par les grandes banques afin de limiter les risques de conformité et de réputation — a longtemps fragilisé les relations entre le secteur et Wall Street. Selon le Financial Times, JPMorgan souhaite rester en lice pour un rôle d'animation si Polymarket finit par s'introduire en Bourse. Les mandats d'animation des grandes introductions figurent parmi les sources de commissions les plus disputées de Wall Street, et les banques courtisent régulièrement les sociétés privées bien avant le dépôt du moindre dossier. Polymarket n'a pas officiellement annoncé d'introduction en Bourse, et toute cotation ferait suite à un tour de table réputé proche de son achèvement.

JPMorgan a débancarisé Polymarket

Selon le Financial Times, la banque dirigée par Jamie Dimon a demandé à Polymarket de retirer ses fonds en octobre dernier, et l'entreprise cherche depuis un nouveau banquier.

Dans sa lettre, JPMorgan a invoqué des préoccupations réglementaires au moment de décider de mettre fin à la relation bancaire. Le secteur des marchés de prédiction est longtemps resté sous surveillance juridique aux États-Unis, et Polymarket elle-même a payé une amende de 1,4 million de dollars en 2022 pour régler des accusations de la CFTC selon lesquelles elle exploitait une plateforme de négociation non enregistrée servant des utilisateurs américains. La lettre est arrivée à un moment où Polymarket était interdite aux États-Unis sous l'administration de Joe Biden. La plateforme est revenue dans le pays l'année dernière.

Malgré ces préoccupations, les banquiers de JPMorgan sont restés en contact étroit avec Polymarket alors que l'entreprise envisage de s'introduire en Bourse, et la banque a récemment invité son PDG à s'exprimer lors d'un événement bancaire destiné aux clients fortunés à Miami.

Les médias rapportent que l'entreprise est sur le point de lever des fonds à une valorisation de 20 milliards de dollars, alors que son chiffre d'affaires annualisé a bondi à 1 milliard de dollars en juin, selon Reuters, citant Bloomberg News. Si Polymarket choisit JPMorgan pour animer son introduction en Bourse, la banque pourrait empocher plusieurs millions de dollars de commissions.

Les préoccupations réglementaires des marchés de prédiction persistent

Le marché de la prédiction a bien performé ces derniers mois, une tendance qui a grimpé en flèche pendant la Coupe du monde. Polymarket, où les utilisateurs parient sur les issues d'événements réels, et Kalshi, une bourse enregistrée auprès de la CFTC qui a obtenu en 2024 une décision d'une cour d'appel fédérale l'autorisant à coter des contrats sur les élections américaines, ont traité des milliards de dollars de paris pendant le tournoi, et les deux sociétés sont devenues de grands bénéficiaires de l'essor du marché des contrats à perpétuité.

Les données de DeFi Llama montrent que l'entreprise a traité plus de 11,6 milliards de dollars de transactions au dernier trimestre, légèrement moins que les 11,7 milliards de dollars du trimestre précédent. Cette croissance a coïncidé avec une forte sous-performance des sociétés de paris cotées en Bourse telles que DraftKings et Flutter Entertainment.

Le cadre réglementaire s'est considérablement amélioré aux États-Unis, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) adoptant une approche plus clémente. Ce revirement a permis à Polymarket de revenir dans le pays, où elle gagne progressivement des parts de marché.

Certains défis subsistent. L'État de New York a ouvert une enquête sur Polymarket et Kalshi, les responsables évaluant si les sociétés ont ciblé des mineurs dans leurs campagnes publicitaires.

Parallèlement, un juge de Seattle a demandé à Kalshi de cesser ses activités dans l'État de Washington, une décision qui a porté un coup majeur au secteur. La décision fait suite aux arguments du procureur général de l'État, selon lesquels la plateforme y opérait illégalement, Washington interdisant les paris sportifs en ligne. Cette décision signifie que Polymarket pourrait également avoir des difficultés à se développer dans cet État.

Le Nevada a également contesté la capacité de ces sociétés à opérer sur son territoire. Cependant, les entreprises ont trouvé une CFTC réceptive, qui a affirmé être le seul régulateur du secteur, alors même que les États, de New York au Nevada, affirment leur propre autorité — un conflit de juridiction qui demeure irrésolu.

Le secteur est également confronté à des préoccupations en matière de délit d'initié. La personne qui opérait autrefois le téléprompteur de Donald Trump a récemment été accusée d'avoir placé des paris sur ce qu'il allait dire, l'un des épisodes qui maintiennent les inquiétudes liées au délit d'initié concentrées sur ce secteur.