J.P. Morgan Asset Management a publié sa première prévision long terme pour le bitcoin, projetant que la cryptomonnaie délivrera un rendement annuel composé de 10 % au cours de la prochaine décennie. Ce chiffre figure dans les Capital Market Assumptions 2027 de la banque, publiées le 19 octobre, et se situe au-dessus des actions américaines, de l'or et des sociétés d'investissement immobilier cotées (REIT).

La 31e édition du rapport annuel est la première à attribuer au bitcoin une gamme de scénarios de rendement. Les rapports d'hypothèses de marchés financiers de ce type servent de données de référence pour la planification de portefeuille à long terme, ce qui place le bitcoin dans le même cadre que celui utilisé par les institutions pour évaluer les actions, les obligations, l'or et autres actifs.

Le scénario baissier chute à -11,2 % tandis que le scénario haussier atteint 16,6 %

Le scénario de base de 10 % du bitcoin constitue le rendement le plus élevé d'une table dédiée construite par JPMorgan pour le comparer à 12 investissements courants, des actions et obligations à l'or et aux liquidités. La banque a attribué des prévisions de rendement annuel sur 10 à 15 ans à quatre investissements traditionnels : les grandes entreprises américaines à 7,5 %, les plus petites à 7,7 %, les REIT à 8,2 % et l'or à 5,5 %.

La prévision pour le bitcoin dépasse celle des grandes entreprises américaines de 2,5 points de pourcentage et celle de l'or de 4,5 points.

Les 10 % représentent le scénario de base. L'analyse de JPMorgan situe le scénario baissier du bitcoin à un rendement annualisé sur 10 ans de -11,2 % et le scénario haussier à 16,6 % — un écart de 27,8 points de pourcentage entre les deux scénarios — sur la base d'un prix au comptant de 83 000 $ au 30 septembre. Dans le modèle, la croissance de l'offre de bitcoin par rapport à la masse monétaire a une pondération de 65 %, le scénario de complément à l'or 30 %, et l'adoption du réseau 5 %.

Un portefeuille traditionnel 60/40 actions/obligations affiche un rendement annualisé de 7 %, ce que la banque attribue aux gains de productivité liés à l'IA, à la rentabilité des entreprises et à des rendements obligataires plus élevés. Le rapport couvre plus de 200 classes d'actifs. Les auteures et auteurs, Dr Sheena Shah et Dennis Cristallo, ont décrit le bitcoin (BTC) comme la pierre angulaire de l'écosystème crypto, citant sa liquidité, sa longévité et une clarté réglementaire en amélioration.

Une volatilité de 55 % écarte le BTC des principales matrices de covariance

JPMorgan a évalué la volatilité annualisée du bitcoin à 55 %, soit environ trois fois celle de l'or à 17,2 % ou des grandes capitalisations américaines à 18 %. Le rendement moyen arithmétique de la cryptomonnaie s'établit à 20,9 % par an, bien au-dessus des 10 % composés, car les rendements composés intègrent les pertes qui érodent les gains ultérieurs — un écart imputable à la forte volatilité.

La volatilité du bitcoin et ses corrélations instables l'ont tenu à l'écart des principales matrices de covariance de la banque, les modèles qui mesurent l'évolution conje des prix des actifs. À la place, JPMorgan a construit une matrice distincte et plus restreinte comparant le bitcoin à un sous-ensemble d'actifs. La banque a indiqué qu'elle pourrait ensuite ajouter le bitcoin à ses modèles principaux, ce qui exigerait des prix plus calmes, des liens plus stables avec les autres actifs, des règles plus claires et des marchés plus profonds.

L'IBIT de BlackRock a enregistré 665,16 millions de dollars d'entrées le lundi 19 octobre, son plus haut flux quotidien depuis octobre 2025, comme l'a rapporté Cryptopolitan. Les ETF bitcoin au comptant américains ont collecté un total net de 526,6 millions de dollars alors que le bitcoin évoluait entre 82 000 et 83 000 $. Ces flux sont intervenus le jour même de la publication du rapport d'hypothèses.

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a salué cette inclusion, mais a estimé que l'estimation de volatilité de 55 % était trop élevée compte tenu du resserrement des fluctuations de prix du bitcoin au cours des 15 dernières années. « D'abord ils t'ignorent, ensuite ils se moquent de toi, ensuite ils te combattent, ensuite ils t'ajoutent à leur rapport sur les hypothèses de marchés financiers à long terme et prédisent que tu seras l'actif le plus performant de la prochaine décennie », a-t-il écrit sur X. Dans son mémo hebdomadaire, Hougan a expliqué que le bitcoin l'emporte dans tous les scénarios économiques, écrivant : « tous mènent au Bitcoin ».

« Wall Street fait les calculs », a déclaré le président de Strategy, Michael Saylor, sur X.

Compte tenu de cette dispersion entre les scénarios haussiers et baissiers, la banque a indiqué que les expositions au bitcoin devaient être examinées attentivement et que tout portefeuille détenant l'actif devait être soumis à des tests de résistance selon les scénarios haussiers et baissiers.