Le cofondateur d'Ethereum Joseph Lubin estime que l'ETH dépasse Bitcoin et l'or en tant que réserve de valeur
Points clés
- •Joseph Lubin a soutenu dans une publication du 11 novembre sur X que l'ETH pourrait mieux préserver la valeur que les monnaies des États-nations et de nombreux autres actifs durant une période à venir de forte inflation et de volatilité économique.
- •Il a placé l'ETH dans la même catégorie monétaire non adossée à la dette que l'or et Bitcoin, tout en citant des caractéristiques supplémentaires incluant la résistance à la censure, les transactions programmables, l'utilisation comme collatéral et l'hébergement par Ethereum de ce qu'il a appelé l'essentiel de l'activité des stablecoins.
- •Lubin a décrit l'ETH comme désinflationniste, attribuant cela au mécanisme de burn des frais d'Ethereum introduit en 2021, qui retire de la circulation une partie de chaque frais de transaction et peut faire passer l'offre en territoire déflationniste durant les périodes de forte activité du réseau.
- •Il a prédit que l'ETH deviendrait une monnaie résistante au quantique et à l'IA d'ici fin 2027 ou courant 2028, une prévision que sa publication n'a pas étayée de détails techniques.
- •Lubin a présenté sa thèse comme conditionnelle plutôt que garantie, notant que l'appréciation du prix dépendrait de l'adoption, de l'activité du réseau et de la demande du marché, tandis que des affirmations telles que la part d'Ethereum dans les stablecoins peuvent être vérifiées à l'aide des données onchain publiques.
Le cofondateur d'Ethereum Joseph Lubin — également fondateur de la société de logiciels blockchain ConsenSys — soutient que l'ETH pourrait s'imposer comme une réserve de valeur plus solide à mesure que l'inflation et la volatilité économique s'intensifient. Dans une publication sur X le 11 novembre, Lubin a averti que les monnaies des États-nations et de nombreux autres actifs pourraient perdre de leur pouvoir d'achat durant une période d'instabilité accrue. Il a décrit l'or et Bitcoin comme des réserves de valeur établies, mais a estimé que l'ETH offre des caractéristiques monétaires et d'utilité supplémentaires par rapport à leur conception commune non adossée à la dette — notamment une résistance à la censure, des transactions programmables, une utilisation comme collatéral et le rôle central d'Ethereum dans l'activité des stablecoins. Lubin a également prédit que l'ETH deviendrait une monnaie résistante au quantique et à l'IA d'ici fin 2027 ou courant 2028, bien que sa publication n'apportait aucun détail technique à l'appui de cette prévision.
Sa publication expose directement son argumentaire :
Pourquoi l'ETH est la réserve de valeur pour ce qui s'annonce
Nous nous dirigeons presque certainement vers une période de forte inflation et de volatilité économique et sociale extrême. Alors que l'inflation et le risque érodent le pouvoir d'achat des monnaies des États-nations et de nombreux autres actifs, cela comptera plus que jamais…
Pourquoi Lubin considère l'ETH comme une réserve de valeur
L'argument de Lubin commence par la conception monétaire de l'ETH. Comme l'or et Bitcoin, a-t-il déclaré, l'ETH n'est pas une monnaie adossée à la dette ou au crédit. Il a associé ce point à la résistance d'Ethereum à la censure : selon Lubin, les transactions sur la couche 1 d'Ethereum ne peuvent pas être bloquées, qu'il s'agisse de paiements simples ou d'applications complexes de finance décentralisée (DeFi). Les transactions valides sont garanties d'être exécutées, a-t-il ajouté, qu'elles portent sur un dollar ou des milliards, et il a décrit le réseau comme peu coûteux et facile à utiliser à toute échelle.
Il a également caractérisé l'ETH comme désinflationniste, notant que les périodes de forte activité du réseau peuvent faire passer son offre en territoire déflationniste. Cette dynamique découle du mécanisme de burn des frais introduit par Ethereum en 2021, qui retire de la circulation une partie de chaque frais de transaction — un comportement de l'offre qu'il considère comme une raison supplémentaire pour laquelle l'ETH pourrait préserver sa valeur dans le temps. Lubin a en outre soutenu que l'ETH est relativement peu coûteux à détenir et à sécuriser, une caractéristique qui pourrait importere aux utilisateurs recherchant des actifs qu'ils peuvent conserver et utiliser dans différentes conditions de marché. Cela dit, ces caractéristiques ne garantissent pas que le prix de marché de l'ETH augmentera.
L'utilité d'Ethereum pourrait renforcer le cas monétaire
Au-delà de la rareté, la thèse de Lubin repose sur l'expansion de l'activité économique d'Ethereum. Il a décrit l'ETH comme utile dans la finance décentralisée, les stablecoins et les processus métier fondés sur les smart contracts, et a souligné qu'Ethereum héberge, selon lui, l'essentiel de l'activité des stablecoins. Les stablecoins — des jetons blockchain généralement adossés à des monnaies fiduciaires comme le dollar américain — enregistrent leur offre sur des registres publics, si bien que son affirmation de part d'activité peut être vérifiée à l'aide des données onchain. Il s'attend à ce que la finance — puis, à terme, d'autres industries — déplacent davantage d'activité onchain, les stablecoins servant de monnaie de paiement et d'unité de compte tandis que l'ETH soutient les applications et les dispositifs de collatéral. À mesure que l'activité onchain croît, a-t-il suggéré, les stablecoins, la DeFi, le collatéral et les smart contracts pourraient tous accroître la demande d'ETH.
Le collatéral, a-t-il soutenu, devient plus puissant lorsque l'actif garantissant les accords peut prendre de la valeur. Cela reste une thèse, et non un résultat garanti pour les emprunteurs ou les investisseurs.
Lubin a également mis l'accent sur la programmabilité, qui permet aux développeurs d'attacher de la logique aux transactions. Les smart contracts peuvent automatiser les accords, les paiements et les processus métier, et il a relié cette capacité à une économie future impliquant à la fois les humains et l'intelligence des machines.
La confidentialité et la transparence ont également figuré dans son argumentaire. Selon Lubin, les instruments financiers basés sur Ethereum peuvent être publics ou privés tout en restant sélectivement divulguables et auditables. Il a cité des outils tels que Railgun, les adresses furtives, les privacy pools et les preuves à divulgation nulle. Il s'attend à ce que la couche de base d'Ethereum et ses réseaux modulaires de couche 2 — des réseaux secondaires qui traitent les transactions hors de la chaîne principale tout en s'appuyant sur Ethereum pour la sécurité et le règlement — prennent en charge un volume croissant de transactions et d'accords à forte valeur.
L'argument central de Lubin
Le point central de la publication de Lubin est que l'ETH est plus qu'un actif numérique rare. Il estime que ses propriétés monétaires et l'utilité d'Ethereum pourraient se renforcer mutuellement à mesure que l'activité onchain s'étend. Quant à savoir si cela se traduira par une appréciation durable du prix, cela dépendra de l'adoption, de l'activité du réseau et de la demande du marché — et son calendrier de résistance au quantique et à l'IA demeure une prévision énoncée sans spécificités techniques associées. Deux points de référence publics permettent de suivre ce dossier dans le temps : les mises à niveau du protocole d'Ethereum passent par un processus de proposition publique documenté, où tout travail de résistance au quantique devrait apparaître, et son affirmation de part des stablecoins peut être vérifiée à l'aide des mêmes données onchain publiques.
