La récente hausse du prix du carburant d’aviation en juillet a perturbé les orientations de bénéfices des compagnies aériennes américaines, obligeant leurs équipes de direction à réviser les estimations de résultats pour l’année seulement quelques jours avant la publication des résultats du deuxième trimestre.

La reprise des tensions au Moyen-Orient plus tôt ce mois-ci a provoqué une hausse de 20 % du prix du carburant d’aviation au cours des deux semaines pendant lesquelles les transporteurs publiaient leurs résultats d’avril à juin et formulaient leurs attentes pour le troisième trimestre et le reste de l’année.

La volatilité persistante du pétrole brut et, par conséquent, des prix du carburant d’aviation a rendu les projections de résultats de plus en plus incertaines, les prévisions variant en fonction des mouvements quotidiens des prix. Au cours des cinq derniers mois, cette incertitude a surtout été liée à l’éventuelle fermeture à la circulation d’un point de passage pétrolier au Moyen-Orient, ou au fait que l’administration américaine tente de faire baisser les prix du pétrole.

Les événements survenus au Moyen-Orient ces derniers mois ont affaibli les perspectives de bénéfices de l’ensemble des grandes compagnies aériennes américaines, car la hausse des coûts de carburant a neutralisé la solidité de la demande et des revenus. Pour les compagnies aériennes, cela rend la couverture du carburant, la gestion des liquidités et les orientations à court terme particulièrement sensibles à chaque mouvement de la courbe des prix à terme plutôt qu’à la demande seule.

La crise a mis en évidence à quel point les prix du carburant d’aviation peuvent affecter les résultats et les prévisions de bénéfices des compagnies aériennes, le carburant étant leur deuxième poste de dépenses après les coûts de personnel. Related: Oil Market's Glut Narrative Just Blew Up

Les résultats du deuxième trimestre de United Airlines, American Airlines et Southwest Airlines ont montré une hausse des coûts du carburant d’aviation et des directions confrontées à la difficulté d’estimer l’impact de ces coûts sur les résultats annuels dans un contexte de forte volatilité persistante des marchés mondiaux du pétrole et du carburant.

À la mi-juillet, United Airlines a indiqué qu’elle s’attend désormais à près de 6 milliards de dollars de dépenses de carburant supplémentaires pour l’ensemble de l’exercice 2026 par rapport à son estimation du début de l’année. Au deuxième trimestre, la dépense de carburant a augmenté de 2,3 milliards de dollars, soit 84 % sur un an, même si le bénéfice trimestriel est ressorti proche du haut de la fourchette d’objectifs.

« Au cours du trimestre, United a levé 3,7 milliards de dollars de nouvelles liquidités via des opérations bancaires privées à des conditions attractives afin d’offrir une protection à faible coût contre l’incertitude géopolitique et la possibilité d’une hausse extrême des prix du pétrole », a déclaré United.

Lors de l’appel aux résultats avec les analystes, qui s’est tenu une semaine après la reprise des hostilités au Moyen-Orient, le PDG Scott Kirby a déclaré : « À la même époque la semaine dernière, je comptais vous dire que nous avions une bonne visibilité sur une croissance des bénéfices d’une année sur l’autre, compte tenu de ce que nous pensions alors être nos prévisions. »

American Airlines a հրապարակé un chiffre d’affaires de 16,7 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 16,3 % sur un an, soit le plus élevé de l’histoire trimestrielle de la société, mais a indiqué que sa dépense de carburant avait augmenté de plus de 2,2 milliards de dollars, soit 83 % par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la récente hausse du coût du carburant, la société prévoit désormais un bénéfice ajusté par action diluée pour l’ensemble de l’année compris entre une perte de 0,65 dollar et un bénéfice de 0,65 dollar. Pour le troisième trimestre, American anticipe une perte comprise entre 0,10 et 0,70 dollar par action, nettement en dessous du consensus des analystes, qui attendait un bénéfice par action de 0,61 dollar.

Le directeur financier d’American, Devon May, a déclaré aux analystes lors de l’appel sur les résultats du deuxième trimestre : « Depuis le début du mois de juillet, la dépense de carburant attendue pour le troisième trimestre a augmenté de plus de 700 millions de dollars pour le trimestre et de près de 1,6 milliard de dollars pour le reste de l’année. Rien que la semaine dernière, notre prévision de carburant a augmenté de 230 millions de dollars au troisième trimestre et de près de 550 millions de dollars pour le reste de l’année. »

Southwest, pour sa part, a annoncé la semaine dernière un bénéfice du deuxième trimestre supérieur au consensus, malgré une hausse de 900 millions de dollars des dépenses de carburant sur un an. La hausse des dépenses de carburant au deuxième trimestre a représenté un impact négatif de 1,17 dollar sur le bénéfice ajusté par action (EPS), a indiqué la compagnie.

Le directeur financier Tom Doxey a déclaré lors de l’appel aux résultats : « En ce qui concerne le carburant, nous ne donnons pas de prévision sur le carburant. Je pense qu’il y a ici une petite nuance, mais nous vous fournissons une estimation du carburant basée sur une date donnée, et nous disons qu’il s’agit de la courbe à terme à cette date. »

Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com

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