Imaginons un retraité de 68 ans dont l'objectif est de percevoir 3 300 $ par mois de revenus de portefeuille. Cela représente environ 39 600 $ par an, un montant proche de ce qu'un retraité célibataire perçoit généralement avec un chèque moyen de sécurité sociale (Social Security) complété d'une petite pension. La vraie question n'est pas seulement de savoir quel capital est nécessaire pour atteindre ce montant, mais aussi ce qu'il faut sacrifier en échange.

Le JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (NASDAQ:JEPQ) est le fonds unique au centre de ce scénario. Il s'agit de l'un des plus grands ETF activement gérés du marché, devenu une valeur sûre auprès des investisseurs particuliers en quête de revenus. Il verse des distributions mensuelles, détient un portefeuille d'actions dominé par le Nasdaq et utilise une couverture par options pour générer du cash. La dernière distribution mensuelle s'élevait à 0,3717 $ par part, et la distribution cumulée sur 12 mois atteignait 4,46 $, pour un cours proche de 94 $.

Les chiffres clés en un coup d'œil

• Le rendement prospectif d'environ 4,7 % de JEPQ nécessite environ 842 000 $ pour générer 39 600 $ par an, soit près du double du seuil d'entrée de 420 000 $ couramment cité.

• Un repli de 30 % du Nasdaq-100 ramènerait une position de 420 000 $ en JEPQ à environ 294 000 $, alors même que ses distributions flottantes ont déjà diminué par rapport à leurs sommets de 2023.

• Les distributions de JEPQ sont imposées comme des revenus ordinaires, ce qui ramène le rendement après impôt à environ 7,4 % pour les retraités se situant dans la tranche fédérale de 22 %.

Le capital nécessaire selon chaque niveau de rendement

Tout plan de revenu se réduit à une seule équation : objectif de revenu divisé par le rendement, ce qui donne le capital requis. Voici ce que représentent 39 600 $ selon trois niveaux de rendement.

Niveau conservateur, 3 % à 4 %. Les fonds d'actions à dividendes croissants généralistes, les valeurs blue chips versant des dividendes et l'exposition aux indices de marché total se situent généralement ici. À 3,5 %, environ 1,13 million de dollars sont nécessaires. Le portefeuille est diversifié, le principal s'apprécie généralement et les distributions croissantes tendent à devancer l'inflation.

Niveau modéré, 5 % à 7 %. Les actions préférentielles, les fonds d'actions à dividendes élevés et les REIT diversifiés se situent généralement ici. À 6 %, environ 660 000 $ sont nécessaires. Les revenus arrivent plus rapidement, mais la croissance des dividendes ralentit et certaines catégories se réévaluent à la baisse lorsque les taux d'intérêt évoluent.

Niveau agressif, 8 % à 14 %. Les ETF de covered calls, les sociétés de développement d'entreprises (BDC), les REIT hypothécaires et les fonds d'obligations à haut rendement se situent dans cette fourchette. JEPQ appartient à cette catégorie, bien que sa structure défensive de titres adossés à des actions génère généralement un rendement inférieur à celui de pairs purement couverts en calls comme QYLD. Sur la base de la distribution prospective annualisée de 4,46 $ rapportée à un cours de 94 $, le fonds offre un rendement prospectif d'environ 4,7 %. À ce taux, environ 842 000 $ sont nécessaires, ce qui dépasse les 420 000 $ qu'un retraité aurait besoin d'investir pour financer l'objectif via JEPQ seul.

Ce que le retraité investi dans JEPQ détient réellement

Pour 420 000 $, l'investisseur achète un panier d'actions concentré. Les principales positions comprennent NVIDIA, Apple, Microsoft, Tesla et Broadcom : les valeurs de semi-conducteurs et les grandes capitalisations technologiques dominent donc la composition. Cette concentration signifie que les performances du fonds suivent la même poignée de méga-capitalisations qui a tiré la performance des indices ces dernières années. Le fonds est en hausse de 18 % depuis le début de l'année et de 28 % sur les douze derniers mois.

La couverture par options plafonne le potentiel de hausse lors des rallies, les distributions mensuelles fluctuent sensiblement (elles ont varié entre 0,27 $ et 0,42 $ au cours des deux dernières années) et un repli durable du Nasdaq affecterait à la fois le cours de la part et la prime d'option que le fonds capte. Une baisse de 30 % du Nasdaq-100 ramènerait la position de 420 000 $ à environ 294 000 $ avant distributions, même si les versements mensuels se poursuivaient.

Pourquoi le billet le moins cher peut être le plus coûteux

Un portefeuille de croissance de dividendes à 3,5 % qui augmente ses distributions de 8 % par an double son revenu en neuf ans. Le retraité qui a besoin de 39 600 $ aujourd'hui percevrait environ 79 000 $ à 77 ans sans investir un dollar de plus. Les distributions de JEPQ ne se composent pas de cette manière. Elles flottent avec les primes d'options et sont aujourd'hui nettement inférieures à leurs niveaux de 2023. Le rendement actuel plus élevé peut masquer un revenu réel stable ou en déclin sur une retraite de 20 ans.

À titre de comparaison, le Treasury à 10 ans rapporte 3,8 %. JEPQ verse environ le double, mais le coupon d'un Treasury est contractuel, contrairement à la distribution de JEPQ.

Trois actions à mener avant d'engager 420 000 $ dans un seul fonds

Chiffrez vos dépenses réelles. Beaucoup de retraités de 68 ans constatent que leurs besoins de liquidités sont inférieurs aux hypothèses initiales une fois pris en compte la sécurité sociale, Medicare et un prêt immobilier remboursé. Un objectif plus bas ramène le retraité vers le niveau modéré.

Comparez les performances totales sur 10 ans. Mettez en regard un fonds large de croissance de dividendes avec JEPQ ainsi qu'avec le Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (NASDAQ:QYLD), le NEOS S&P 500 High Income ETF (NYSEARCA:SPYI) et l'Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (NYSEARCA:DIVO). C'est la performance totale qui finance une retraite de 25 ans.

Modélisez la facture fiscale selon votre tranche d'imposition. Les distributions de JEPQ sont en grande partie des revenus ordinaires. Détenenu dans un compte imposable, le rendement après impôt pour un retraité dans la tranche fédérale de 22 % se rapproche de 7,4 %, et le capital requis augmente en conséquence. La détention du fonds au sein d'un IRA ou d'un compte fiscalement avantageux similaire est un levier structurel courant qu'évaluent les retraités, car le traitement en revenu ordinaire y pèse moins lourd.

Source : Yahoo Finance