Jefferies a initié jeudi la couverture de Cameco (CCJ) avec une recommandation à l'Achat et un objectif de cours de 138 $, équivalant à 190 C$, ce qui a fait bondir le titre de 3,4 % au cours de la séance. L'analyste Laurence Alexander a cité la position de Cameco comme premier fournisseur mondial de combustible uranium comme raison principale de cette recommandation haussière.

Alexander a identifié l'accélération de la demande d'énergie nucléaire comme le moteur fondamental de l'industrie. Il a souligné que plus de 30 pays se sont engagés à tripler leur capacité de production nucléaire d'ici le milieu du siècle, tandis que les grandes entreprises technologiques concluent des accords d'approvisionnement électrique à long terme pour soutenir leurs centres de données d'intelligence artificielle. Cet engagement de triplement, signé lors du sommet climatique COP28 en décembre 2023, a contribué à raviver l'intérêt des gouvernements occidentaux pour le nucléaire après une décennie de fermetures de centrales et de prudence post-Fukushima.

« Avec son excellence opérationnelle et sa solidité financière, Cameco se distingue, selon notre évaluation, comme le bénéficiaire idéal de l'expansion nucléaire occidentale », a écrit Alexander dans sa note de recherche.

Jefferies a fondé sa valorisation sur une approche par somme des composantes, attribuant 63 $ par action aux activités amont, 11 $ par action aux installations de conversion, 7 $ par action aux actifs non développés et aux fonctions corporate, et 51 $ par action à la collaboration stratégique de Cameco avec Westinghouse et le gouvernement fédéral (Investing.com). Cameco détient une participation de 49 % dans Westinghouse Electric Company, acquise en 2023 aux côtés de Brookfield Renewable Partners, offrant au producteur d'uranium une exposition aux services de réacteurs et à la fabrication de combustible sur l'ensemble de la chaîne de valeur nucléaire.

BWX Technologies également initiée à l'Achat

Jefferies a simultanément lancé la couverture de BWX Technologies (BWXT) avec une recommandation à l'Achat et un objectif de cours de 181 $ ; le titre a gagné 1,2 % à l'annonce. Alexander a mis en avant le rôle unique de BWXT en tant que fournisseur exclusif de pièces et de combustible pour réacteurs nucléaires navals de la flotte américaine. Le cabinet prévoit que BWXT affichera une croissance annuelle des ventes de 6 % à 7 % et une progression du bénéfice par action de 13 % à 17 % jusqu'à la fin de la décennie.

Les grands fonds augmentent leurs positions

Wellington Management Group a dévoilé une nouvelle participation dans Cameco au cours du deuxième trimestre, avec l'acquisition de 2,09 millions d'actions d'une valeur d'environ 212,9 millions de dollars, ce qui lui confère approximativement 0,48 % du capital.

D'autres investisseurs institutionnels ont également accru leurs allocations. Temasek Holdings a initié une nouvelle position d'une valeur de 70,9 millions de dollars au premier trimestre. Sumitomo Mitsui Trust Group a augmenté son investissement de 35,2 %, tandis que Janus Henderson Group a plus que doublé sa participation avec une hausse de 102,3 %. La détention institutionnelle de Cameco représente actuellement 70,21 % des actions en circulation.

Des résultats financiers récents décevants

À l'inverse du sentiment favorable des analystes, les derniers résultats trimestriels de Cameco sont restés en deçà des attentes. Le producteur d'uranium a publié un bénéfice trimestriel de 0,13 $ par action au deuxième trimestre, bien en dessous du consensus de 0,26 $. Le chiffre d'affaires total s'est élevé à 573,1 millions de dollars, en recul de 6,8 % sur un an et légèrement inférieur aux 579,6 millions de dollars attendus. Ce résultat marque également une forte baisse par rapport aux 0,71 $ par action enregistrés sur la même période un an plus tôt.

Les analystes de Wall Street prévoient collectivement que Cameco dégagera un bénéfice de 1,27 $ par action pour l'exercice complet. Les prochains rapports trimestriels montreront si les livraisons au titre des contrats d'uranium à long terme et les progrès de Westinghouse se traduisent en des résultats justifiant les notations haussières.

La communauté des analystes dans son ensemble reste positive sur le titre. Treize cabinets de recherche attribuent à CCJ une recommandation à l'Achat et cinq une recommandation à la Conserver, aboutissant à un consensus « Achat modéré » avec un objectif de cours moyen de 145,68 $.

Truist Financial a relevé son objectif de cours à 130 $ en août tout en maintenant sa recommandation à l'Achat. Bank of America a légèrement ajusté le sien, le réduisant de 143 $ à 140 $, tout en conservant une notation à l'Achat. Scotiabank maintient une désignation « Surperformance » avec un objectif de 175 $.

CCJ évolue dans une fourchette de 52 semaines comprise entre 73,20 $ et 135,24 $, autour de 98,75 $ avant la hausse de jeudi.