Le yen japonais se dirige vers sa baisse hebdomadaire la plus significative depuis mai, glissant à des niveaux de 40 ans face au dollar américain malgré les promesses répétées de Tokyo de soutenir la monnaie.

Les mesures du Japon visant à renforcer le yen se sont jusqu'à présent révélées inefficaces pour inverser sa dépréciation prolongée. Les responsables du ministère des Finances, dont le vice-ministre des Finances pour les affaires internationales Masato Kanda, ont prévenu à plusieurs reprises que les autorités surveillent attentivement les marchés et se tiennent prêtes à prendre les mesures appropriées contre une volatilité excessive. Le Japon est intervenu directement pour la dernière fois en 2022, dépensant environ 9 000 milliards de yens (environ 60 milliards de dollars à l'époque) à travers plusieurs opérations pour acheter le yen, mais ces efforts n'ont apporté qu'un soulagement temporaire.

Le déclin marqué de la monnaie souligne la pression persistante exercée par un large différentiel de taux d'intérêt entre la position de politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon et l'environnement de taux plus élevés de la Réserve fédérale américaine. Même après que la BOJ a mis fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs en mars 2024 — sa première hausse de taux en 17 ans — la banque centrale a maintenu ses taux proches de zéro, laissant l'écart de rendement avec les États-Unis largement intact. Ce différentiel continue de stimuler l'activité de carry-trade, où les investisseurs empruntent dans le yen à faible rendement pour investir dans des devises à rendement plus élevé.

La hausse des prix du pétrole a en outre compliqué les perspectives, ravivant les inquiétudes liées à l'inflation et renforçant la force du dollar. Le Japon, grand importateur d'énergie qui dépend de fournisseurs étrangers pour environ 90 % de son pétrole brut, est particulièrement sensible à l'envolée des prix du brut, qui creuse son déficit commercial et ajoute une pression à la baisse sur le yen.

Pendant ce temps, l'euro et la livre sterling ont enregistré des gains modestes face au dollar, allant à l'encontre de la tendance générale de domination du dollar observée dans la récente chute du yen. Cette divergence met en évidence la manière dont les facteurs spécifiques à chaque devise — y compris la posture unique de politique monétaire du Japon parmi les économies développées — amplifient la vulnérabilité du yen par rapport à ses homologues.

Source : Economic Times Markets