Titres :

Aucune indication de Jackson Hole ?

USD/JPY prolonge ses gains alors que l’attention se tourne vers le discours du président de la Fed, Warsh

L’or reste figé avant le discours de Warsh à Jackson Hole

Comment les attentes de taux d’intérêt ont-elles évolué après les événements de cette semaine ?

France T2 PIB final +0,0 % contre +0,2 % q/q préliminaire

France août CPI préliminaire +2,4 % contre +2,4 % y/y attendu

Espagne août CPI préliminaire +4,3 % contre +4,2 % y/y attendu

Le chômage allemand augmente un peu moins que prévu en août

Le fixing de fin de mois devrait apporter un léger soutien au dollar - BofA

Une légère vente de dollars est probablement le scénario pour cette fin de mois - Credit Agricole

Marchés :

USD peu modifié

Or stable à 4 599 $

Actions européennes en hausse ; futures sur le S&P 500 inchangés

Pétrole brut WTI en hausse de 0,4 % à 83,22 $

Rendements américains à 10 ans en hausse de 1,2 pb à 4,686 %

Bitcoin en baisse de 0,6 % à 79 631 $

Les marchés européens ont évolué dans un climat prudent et atone vendredi, les investisseurs attendant l’intervention du président de la Fed, Warsh, à Jackson Hole plus tard dans la journée. Le discours, même s’il ne devrait pas apporter grand-chose, demeure l’événement de risque clé pour les marchés afin de clore la semaine, en particulier après une série de données et de signaux de politique monétaire qui ont amené les traders à rechercher une confirmation plutôt qu’un nouveau catalyseur.

Cette attente a laissé les échanges relativement sans direction. Le dollar américain a peu changé, avec des mouvements globalement limités sur les principales paires. L’EUR/USD est resté stable dans une fourchette de 15 pips à 1,1645, tandis que le USD/JPY a progressé de 0,2 % à 159,65. Alors que les messages des grandes banques centrales restent le principal moteur des taux et du positionnement sur le marché des changes, l’absence d’une surprise claire à Jackson Hole a maintenu les marchés dans une attitude retenue avant le discours.

L’or est également resté stable, oscillant près du niveau de 4 600 $. Les futures sur actions américaines ont affiché un manque d’élan similaire, avec les futures sur le S&P 500 inchangés et ceux du Nasdaq en baisse de 0,2 %, ce qui suggère que les traders hésitaient à renforcer leurs positions avant d’entendre le président de la Fed.

En Europe, les actions ont enregistré de modestes gains, les titres français se redressant après une séance faible jeudi. Le DAX est également remonté près de ses plus hauts historiques. Ce mouvement s’est produit malgré un ensemble de données régionales mitigé qui n’a guère modifié le tableau général de la croissance ou de l’inflation en Europe.

Les publications du jour comprenaient le PIB final du T2 en France à 0,0 % contre 0,2 % en rythme trimestriel dans la première estimation. L’indice CPI préliminaire d’août en France est ressorti à 2,4 % sur un an, conformément aux attentes. Le CPI préliminaire d’août en Espagne s’est établi à 4,3 % sur un an, au-dessus des 4,2 % attendus. Le chômage allemand a augmenté un peu moins que prévu en août.

Sur les marchés de taux, les rendements américains à 10 ans ont progressé de 1,2 point de base à 4,686 %.

Les prix du pétrole sont restés plus faibles alors que les tensions entre les États-Unis et l’Iran continuaient de couver. Le pétrole brut WTI a reculé de 0,4 % sur la journée à 83,22 $, après une semaine au cours de laquelle les espoirs de désescalade n’ont, à ce stade, donné lieu à aucun résultat concret. Le Bitcoin a perdu 0,6 % à 79 631 $.

Les flux de fin de mois pourraient également influencer les échanges jusqu’au week-end et éventuellement jusqu’à lundi, BofA estimant que le fixing de fin de mois pourrait légèrement soutenir le dollar, tandis que Credit Agricole note qu’une légère vente de dollars est probable à cette fin de mois. Cela ajoute une raison supplémentaire à la prudence dans le positionnement, en plus de l’attention du marché sur Jackson Hole et du nombre limité de nouveaux facteurs susceptibles de faire bouger les marchés au cours de la séance.

Dans ce contexte, les traders sont restés dans l’attente du discours de Jackson Hole avant de prendre des initiatives significatives.