L’indice des services de l’Institute for Supply Management aux États-Unis est ressorti à 54,1 en juillet, contre 54,5 attendu et 54,0 précédemment.

Dans le détail, l’indice des prix payés est monté à 70,3 contre 67,7, tandis que les nouvelles commandes ont progressé à 57,2 contre 55,1. L’activité des entreprises s’est également améliorée, atteignant 59,1 contre 55,4. En revanche, l’emploi s’est nettement affaibli à 47,4 contre 51,2, repassant sous le seuil de 50.

Cette dernière publication fait suite au PMI final S&P Global de juillet, publié peu avant le rapport ISM, qui est monté à 54,6 contre 53,6, un plus haut de 8 mois. Si le titre ISM a manqué les attentes, le rapport a montré une certaine solidité de l’activité et des nouvelles commandes. Le principal point faible a été l’emploi, revenu largement sous 50.

Cette baisse peut refléter des embauches temporaires liées à la Coupe du monde et aux célébrations du USA 250, mais il reste notable de voir un emploi plus faible en parallèle d’une hausse des pressions inflationnistes. Pour les marchés et les décideurs, cette combinaison compte, car les services représentent la majeure partie de l’activité économique américaine ; un composant emploi plus faible peut donc peser davantage lorsqu’il s’accompagne de prix plus fermes. Cette combinaison accroît également l’importance du rapport sur les emplois non agricoles de vendredi et ajoute des risques baissiers. Le chiffre ADP de l’emploi publié aujourd’hui était également faible.

Les commentaires inclus dans le rapport suggéraient une situation contrastée selon les secteurs :

“Overall volume of business is slightly down for the year.” [Agriculture, Forestry, Fishing & Hunting]

“Sales continue to slide despite increased discounts. Mounting cost pressures from all fronts.” [Construction]

“Economic conditions remain stable. Banking activity continues to be supported by healthy commercial client demand, though businesses remain cautious amid interest rate and inflation uncertainty. Overall outlook remains positive for both the banking industry and my company.” [Finance & Insurance]

“In the tertiary care segment of hospital operations, patient volumes, revenue and activity across the board are up, and given the economic climate, this was an unexpected result. Supply chains are operating as expected: There are few, if any, impactful back orders, deliveries are consistent and fill rates are up. Employment is still in high demand, yet our institution appears to be faring well as full-time employee positions are filling without excessive recruitment. Forecast remains above average.” [Health Care & Social Assistance]

“Business is starting to pick up especially with smaller firms. Just hope it keeps improving.” [Management of Companies & Support Services]

“Uncertainty on how the Iran conflict will impact the price of oil, as well as the knock-on effect to construction and other materials. The city has several capital projects pending and ongoing, which will be impacted.” [Public Administration]

“Network gear supply (internet access points and switches) for store equipment set up on four- to six-month lead times; needing to place large order in anticipation of new store openings in order to have sufficient network gear to run the store.” [Retail Trade]

“Conditions are largely unchanged from last month. The exception is pricing, which continues to rise, driven mainly by fuel and labor costs. Demand remains stable.” [Transportation & Warehousing]

“Electric utility materials continue to be in high demand, causing competition among utilities for production slots. Furthermore, more suppliers are requiring progress payments or a down payment on goods as part of PO agreements.” [Utilities]

“Business is more robust than expected, considering some of the economic headwinds still plaguing the industry. Lumber supply is tighter, and freight rates and availability are challenges. Many of our builders are pushing back hard on price increases. However, the outlook is favorable for the remainder of 2026.” [Wholesale Trade]