IREN Limited (IREN) publiera ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2026 le 27 août, après la clôture de la séance. L'exercice fiscal d'IREN se terminant en juin, cette publication couvrira le trimestre d'avril à juin et clôturera l'exercice 2026 du groupe. L'action a perdu environ 5 %, à 40,16 dollars, mercredi en séance, les investisseurs réduisant leur exposition avant l'annonce.

Wall Street anticipe une perte de 0,46 dollar par action pour un chiffre d'affaires de 135,6 millions de dollars. Le sentiment des analystes à l'approche de la publication est prudent. Aucune révision à la hausse du BPA n'a été enregistrée au cours des trois derniers mois, tandis que deux analystes ont abaissé leurs estimations. Les révisions d'estimations avant publication constituent un indicateur de sentiment des analystes suivi de près, et le caractère unilatéral de ces ajustements confirme la prudence qui précède l'annonce.

Les anticipations de chiffre d'affaires dessinent un tableau similaire : dix analystes ont abaissé leurs estimations de revenus, et aucun ne les a relevées.

Ce que les analystes surveillent

Au-delà des chiffres publiés, les orientations à venir devraient constituer le principal point d'attention. En juillet, IREN a relevé son objectif de revenus récurrents annuels (ARR) pour 2026 à plus de 4 milliards de dollars, contre 3,4 milliards auparavant, après avoir signé des contrats pluriannuels de services cloud avec des acteurs majeurs de l'IA, représentant environ 2,8 milliards de dollars de valeur contractuelle. L'ARR — le revenu récurrent annuel — mesure les revenus contractualisés, de type abonnement, qu'une entreprise s'attend à renouveler chaque année ; c'est pourquoi le taux de couverture anticipée de cet objectif importe aux investisseurs. Cette hausse illustre aussi le chemin parcouru par IREN depuis ses débuts en tant que mineur de Bitcoin sous son ancien nom, Iris Energy, vers les services cloud d'IA, une réorientation adoptée par plusieurs opérateurs de centres de données disposant d'énergie sécurisée, à mesure que les charges de travail d'IA accroissent la demande en capacité de GPU.

À l'époque, la société avait indiqué qu'environ 85 % de cet objectif d'ARR révisé étaient déjà couverts par des contrats. L'analyste Petri Dish Reports, de Seeking Alpha, a souligné qu'un tel niveau de couverture anticipée est inhabituellement élevé pour une entreprise d'infrastructure IA à ce stade.

« À mon sens, ce niveau de couverture anticipée est exceptionnellement élevé pour un acteur de l'infrastructure IA à ce stade. Cela nous montre que la demande n'est pas seulement forte : elle est déjà verrouillée », a déclaré l'analyste.

La direction d'IREN a également indiqué s'attendre à livrer 140 000 GPU d'ici la fin 2026.

Plus loin dans le temps, Passage Research anticipe un ARR d'IREN supérieur à 6,5 milliards de dollars en 2027. Le même analyste projette un ARR d'AI Cloud atteignant 10 milliards de dollars d'ici 2028 et près de 11 milliards d'ici 2029.

« En 2027, avec la montée en puissance de l'activité, la mise en service de nouvelles capacités et le déploiement d'un plus grand nombre de GPU, les 1,21 GW de capacité devraient correspondre à un ARR supérieur à 6,5 milliards de dollars », a noté l'analyste.

Passage Research table sur un chiffre d'affaires de 3,1 milliards de dollars l'an prochain, légèrement au-dessus du consensus du marché de 3 milliards.

« Death cross » et pression de l'endettement

Le repli de mercredi ne s'explique pas uniquement par la prudence précédant les résultats. Une « death cross » technique — une figure graphique qui se forme lorsque la moyenne mobile à 50 jours d'une action passe sous sa moyenne mobile à 200 jours, souvent interprétée par les traders comme un signal baissier — a déclenché des ventes de momentum, venant s'ajouter à la pression exercée par les commentaires baissiers d'analystes concernant la dette de l'entreprise.

Les investisseurs s'inquiètent également de la stratégie d'expansion d'IREN financée par la dette, certains craignant que le bilan ne soit tendu à l'excès. S'y ajoutent des craintes liées à un éventuel surhang d'actions à la suite de l'opération Mirantis, ainsi qu'à un niveau élevé de positions courtes.

Depuis le début de l'année, l'action IREN progresse toujours d'environ 12 %. Le volume moyen quotidien d'échanges dépasse 45 millions de titres, et la capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à environ 14,21 milliards de dollars.

Le portefeuille électrique sécurisé de l'entreprise et ses contrats à long terme offrent une meilleure visibilité sur les capacités et les revenus à l'approche de la publication. Les principales questions pour jeudi portent sur la confirmation, ou non, par la direction de l'objectif d'ARR de plus de 4 milliards de dollars et de la cible de livraison de 140 000 GPU, ainsi que sur le financement prévu du déploiement restant, compte tenu des inquiétudes liées à l'endettement et au surhang d'actions.