L'action Intel (INTC) a progressé en pré-ouverture lundi, gagnant 4 % à 93,31 $, après que JPMorgan a relevé le fabricant de puces de Sous-pondéré à Neutre — alors même que le titre continue de digérer un fort repli depuis son sommet de juin. Neutre se situe au milieu de l'échelle de notation à trois niveaux de JPMorgan, entre Surpondéré et Sous-pondéré.

La relève s'accompagne d'un objectif de cours de 85 $, inférieur à la clôture de vendredi à 89,85 $, jour où Intel a perdu 6 %. Le titre a désormais chuté de 36 % depuis son sommet de juin, un repli plus marqué que la baisse de 20 % à 25 % observée dans le secteur des semi-conducteurs. Malgré tout, Intel reste en hausse de 143 % depuis le début de l'année.

JPMorgan cite une exécution améliorée

JPMorgan a indiqué que l'exécution d'Intel dans l'informatique d'entreprise et les centres de données s'était améliorée, attribuant ce changement au PDG Lip-Bu Tan, qui a pris la direction de l'entreprise. La banque a également souligné les progrès en rendement de fabrication et en packaging avancé — deux indicateurs clés de la progression manufacturière d'un fabricant de puces.

La relève s'est toutefois accompagnée de réserves. Depuis la recommandation Sous-pondéré de JPMorgan en novembre 2022, Intel a affiché des performances inférieures à plusieurs pairs, Broadcom et AMD l'ayant surpassé de 115 % et 148 % respectivement. Sur cette période, la part d'Intel sur le marché des CPU serveurs x86 — les processeurs qui alimentent les serveurs des centres de données — est passée de 77 % à 53 %, tandis que sa part sur les CPU PC est passée de 81 % à 68 %. L'entreprise s'attend à perdre davantage de parts sur les serveurs au cours des prochains trimestres, ce qui fera de ses prochaines divulgations trimestrielles sur les parts serveurs un indicateur clé à surveiller à court terme.

JPMorgan a également souligné la taille modeste de l'activité fonderie d'Intel — l'unité qui fabrique des puces pour des clients externes — qui a tout juste atteint 1 milliard de dollars de revenus annualisés au premier semestre 2026. TSMC, premier sous-traitant mondial de puces, a affiché environ 150 milliards de dollars sur la même période.

Les estimations de bénéfices 2028 de la banque se situent environ 15 % au-dessus du consensus de marché. Les analystes attendent un retour aux bénéfices d'Intel cette année, avec un bénéfice de 1,51 $ par action.

Pression sectorielle et risques propres à l'entreprise

Le contexte de cette relève est une vaste vente dans les valeurs de semi-conducteurs. Vendredi, AMD a perdu 6 %, Broadcom 5 % et TSMC 2 %, tandis que l'indice SOX — l'indice Philadelphia Semiconductor, référence largement utilisée pour le secteur des puces — a reculé de 4 %. Les investisseurs s'interrogent sur les valorisations des infrastructures d'IA, les conditions de financement et la durée de la dépense, et la rotation hors des puces IA a touché Intel comme ses pairs.

Intel fait également face à des inquiétudes propres à l'entreprise. TSMC a suggéré qu'elle pourrait soutenir des clients si la montée en puissance du packaging avancé d'Intel s'avérait insuffisante, et une explosion suivie d'un incendie a frappé le site d'Intel à Kiryat Gat, en Israël.

D'autres analystes se sont récemment exprimés. Tigress Financial a relevé son objectif à 145 $, citant un partenariat avec Terafab. Piper Sandler a lancé la couverture à Neutre avec un objectif de 110 $, et TD Cowen a maintenu un Neutre avec un objectif de 115 $. Selon les données de MarketBeat, le titre affiche une recommandation Achat fort, 20 Achat, 27 Neutre et deux Vente, avec un objectif de cours moyen de 109,06 $ — le nouvel objectif de 85 $ de JPMorgan se situe environ 22 % en dessous de cette moyenne.

Résultats récents et situation technique

Le dernier rapport de résultats d'Intel, publié en juillet, a montré un bénéfice par action de 0,42 $ contre une estimation de 0,21 $, avec un chiffre d'affaires en hausse de 25,2 % à 16,13 milliards de dollars. L'action se négocie actuellement sous sa moyenne mobile sur 50 jours de 103,05 $ et sa moyenne sur 200 jours de 101,31 $, deux indicateurs de tendance largement suivis. Sa fourchette sur un an s'étend de 32,89 $ à 142,35 $.

Les initiés ont affiché une certaine confiance. Le PDG Lip-Bu Tan a acheté 105 263 actions le 11 août à 95 $ par action — un achat d'environ 10 millions de dollars — portant ses avoirs à 1 314 669 actions. Par ailleurs, Robertson Stephens Wealth Management a ajouté 6 305 actions au troisième trimestre, portant sa participation à 32 290 actions. Les institutionnels détiennent 64,53 % de l'entreprise.

Lundi, Intel était indiqué en hausse en pré-ouverture à 93,31 $, soit +3,59 $, alors que les investisseurs digéraient la relève de JPMorgan.

Cet article est basé sur un reportage de CoinCentral.