Le 11 août 2026, Intel a lancé une émission d'actions ordinaires de 20 milliards de dollars, la plaçant parmi les plus importantes levées de fonds en actions réalisées par un fabricant de semi-conducteurs dans le contexte de la vague actuelle de dépenses en intelligence artificielle. L'ampleur de la transaction souligne le niveau de capital que les entreprises jugent nécessaire pour suivre la demande explosive en puissance de calcul pour l'IA.

Ce développement revêt également une importance pour les investisseurs en cryptomonnaies. Les mineurs de Bitcoin reconvertissent de plus en plus leur capacité énergétique et leurs centres de données vers l'IA et le calcul haute performance, ce qui les place en concurrence directe pour les mêmes ressources, infrastructures et capitaux d'investissement que les fabricants de puces traditionnels et les hyperscalers.

Selon le communiqué de presse d'Intel, l'entreprise a vendu 210 526 315 actions à 95 dollars chacune — contre les 15 milliards de dollars initialement proposés. Les souscripteurs se sont également vu accorder une option de 30 jours pour acheter jusqu'à 31 578 947 actions supplémentaires au même prix.

Intel s'attend à des produits nets d'environ 19,7 milliards de dollars, qu'elle prévoit d'affecter aux besoins généraux de l'entreprise, aux dépenses d'investissement et au fonds de roulement. L'offre doit être clôturée le 12 août.

Une conjoncture qui s'inscrit dans un cycle d'investissement de mille milliards de dollars

La vente d'actions intervient à un moment où l'investissement dans l'infrastructure d'IA atteint des niveaux record. Un rapport de Goldman Sachs Research projette que l'investissement mondial total dans l'IA dépassera 1 000 milliards de dollars en 2026, dont environ 581 milliards de dollars concentrés aux États-Unis. L'économiste de Goldman Sachs, Joseph Briggs, estime que l'investissement cumulé dans l'IA pourrait atteindre 1 800 milliards de dollars d'ici la fin de l'année. L'intensité capitalistique s'étend bien au-delà de la conception de puces pour englober la base de fabrication elle-même : TSMC, le leader du secteur, a projeté des dépenses d'investissement annuelles de l'ordre de 32 à 36 milliards de dollars, illustrant l'ampleur de l'investissement soutenu nécessaire pour maintenir une avance technologique de pointe.

Intel s'est tournée vers les marchés d'actions plutôt que de s'endetter davantage pour financer ses ambitions. À 95 dollars par action, le prix de l'offre dépasse de loin les 23,28 dollars par action que NVIDIA a accepté de payer en septembre 2025 dans le cadre d'un investissement de 5 milliards de dollars dans Intel. Cet arrangement antérieur était lié à un partenariat plus large dans lequel Intel développerait des processeurs x86 associés à NVIDIA utilisant la technologie NVLink.

L'importante différence de prix reflète la mesure dans laquelle le sentiment des investisseurs à l'égard d'Intel a changé à mesure que l'entreprise approfondit ses capacités en IA et en fabrication de puces avancées.

Un bilan en convalescence, mais une fonderie qui se bat encore pour des parts de marché

La levée de fonds d'Intel fait suite à une période de croissance significative des revenus. Les revenus du deuxième trimestre 2026 ont atteint 16,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % d'une année sur l'autre. Le PDG Lip-Bu Tan l'a décrite comme la plus forte croissance des revenus qu'Intel ait connue depuis plus de 15 ans.

L'activité Data Center et IA de l'entreprise a progressé de 59 % d'une année sur l'autre, tandis que les revenus d'Intel Foundry ont grimpé de 31 %. Malgré ces gains, Intel a rapporté une perte GAAP de 2,16 dollars par action. Les bénéfices non-GAAP se sont établis à 0,42 dollar par action.

Intel continue de faire face à un défi de fabrication de taille. Selon Counterpoint Research, TSMC contrôlait 73 % du marché des fonderies pures au premier trimestre 2026, contre 7 % pour Samsung. Intel ne figurait pas parmi les cinq premiers. Cette concentration revêt des dimensions stratégiques au-delà des parts de marché : la majorité de la production de semi-conducteurs la plus avancée au monde reste géographiquement concentrée à Taïwan, une dépendance qui a poussé le gouvernement américain à renforcer la capacité de fabrication nationale. Dans le cadre du CHIPS and Science Act de 2022, le gouvernement fédéral a engagé environ 52,7 milliards de dollars en incitations à la fabrication de semi-conducteurs et à la R&D, Intel étant désignée comme l'un des plus grands bénéficiaires. Même avec ce soutien, les besoins en capital pour une seule installation de fabrication de pointe — couramment estimés à 20 milliards de dollars ou plus — dépassent de loin ce que les seuls programmes gouvernementaux peuvent financer.

Combler cet écart concurrentiel exigera des investissements substantiels dans la fabrication de pointe, notamment le nœud de processus Intel 18A, que l'entreprise indique être désormais en production de volume aux États-Unis. Lever des fonds propres plutôt que de la dette donne à Intel une plus grande flexibilité financière pour financer cette expansion sans augmenter son effet de levier.

Les mineurs de Bitcoin sont déjà engagés dans la même bataille pour le calcul

La levée de fonds d'Intel a également des implications pour les mineurs de Bitcoin, dont beaucoup poursuivent activement des opportunités d'infrastructure d'IA. Dans son rapport sur le minage du T1 2026, CoinShares a noté que les mineurs de Bitcoin avaient signé plus de 70 milliards de dollars de contrats cumulés en IA et calcul haute performance. La firme a également estimé que l'IA pourrait représenter jusqu'à 70 % des revenus des mineurs cotés en bourse d'ici la fin de l'année, contre environ 30 % actuellement.

Des entreprises telles que Core Scientific, TeraWulf, Cipher et IREN se positionnent de plus en plus comme des opérateurs de centres de données parallèlement à leurs activités principales de minage de Bitcoin.

L'économie sous-jacente explique ce recentrage stratégique. CoinShares estime que l'infrastructure de minage traditionnelle coûte environ 700 000 à 1 million de dollars par mégawatt, tandis que l'infrastructure d'IA coûte entre 8 et 15 millions de dollars par mégawatt. Cette prime de revenus crée une incitation puissante pour les mineurs disposant d'un accès existant à l'énergie et à la capacité de centres de données pour reconvertir leurs actifs.

La levée de fonds de 20 milliards de dollars d'Intel injecte une nouvelle source majeure de financement dans la concurrence de plus en plus intense pour les puces, l'énergie et la capacité de fabrication avancée — une course qui interconnecte désormais entreprises d'IA, hyperscalers et mineurs de cryptomonnaies.

Les prochaines étapes

La prochaine étape importante est la clôture le 12 août. Ensuite, l'attention se portera sur la question de savoir si les souscripteurs exerceront leur option pour les 31,6 millions d'actions supplémentaires, ce qui porterait la valeur totale de l'opération au-delà de 20 milliards de dollars.

J.P. Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley et Citigroup agissent en tant que souscripteurs principaux.

Au-delà de la levée de fonds elle-même, la question centrale est celle de l'exécution : Intel pourra-t-elle transformer le capital supplémentaire en une capacité de fonderie et de fabrication de pointe suffisante pour concurrencer efficacement sur un marché de l'IA que Goldman Sachs s'attend à voir continuer de se développer jusqu'en 2028.