Les banques indiennes ont levé 12 milliards de dollars via de la dette à l’étranger, portées par une vague d’emprunts en devises liée au soutien swap de la Reserve Bank of India's (RBI) pour les dépôts de foreign currency non-resident (bank), ou FCNR(B).

Cette semaine a été la plus chargée pour les émissions de dette en devises par les prêteurs indiens. ICICI Bank, Kotak Mahindra Bank, IDFC First Bank, HDFC Bank et Bank of Baroda ont levé ensemble 4,4 milliards de dollars, et la majeure partie du produit pourrait être utilisée pour aider à financer l’effet de levier des dépôts FCNR(B), a rapporté l'Economic Times.

Les dépôts FCNR(B) enregistrés avant le 31 août sont éligibles au soutien swap.

Les comptes FCNR(B) sont des dépôts à terme que les non-résidents indiens peuvent détenir auprès de banques indiennes dans des devises étrangères autorisées, comme le dollar américain. Dans le cadre de la facilité swap de la RBI, les banques peuvent couvrir le risque de change associé à ces dépôts en devises, un mécanisme qui soutient la mobilisation de fonds à l’étranger par les prêteurs indiens. Comme ces dépôts doivent être remboursés en devise étrangère, un portefeuille non couvert expose les banques si la roupie se déprécie face au dollar ; le swap transfère cette exposition à la banque centrale, ce qui permet aux prêteurs d’accroître leurs levées de fonds à l’étranger.

La RBI a déjà utilisé ce dispositif. Lors de l’épisode du taper tantrum de 2013, lorsque la roupie a chuté à des plus bas historiques de l’époque, la banque centrale a ouvert une fenêtre swap concessionnelle pour les dépôts FCNR(B) et les emprunts bancaires à l’étranger, qui a attiré environ 34 milliards de dollars, une mobilisation largement créditée d’avoir contribué à stabiliser la monnaie à ce moment-là. Le montant total finalement levé par les banques indiennes dans le cadre de la fenêtre actuelle ne sera connu qu’après le passage de la date limite de souscription du 31 août.

Source : Economic Times Markets