Les obligations souveraines indiennes ont peu bougé mardi en début de séance, se stabilisant après un recul récent, alors que les prix du pétrole brut restaient insensibles aux nouvelles sanctions américaines contre l'Iran.

Les prix du pétrole ont réagi avec une grande indifférence aux nouvelles restrictions américaines visant l'Iran, un grand producteur mondial de pétrole et membre de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP), dont les exportations de pétrole sont depuis longtemps la cible de sanctions américaines. Cette réaction mesurée a atténué une partie des tensions chez les pays importateurs de pétrole. L'Inde, l'un des plus grands importateurs mondiaux de brut, dépend des approvisionnements étrangers pour l'essentiel de ses besoins en pétrole brut et surveille de près les marchés mondiaux de l'énergie, car le brut importé affecte directement la facture d'importations du pays, les perspectives d'inflation et la monnaie.

Les acteurs du marché attendent désormais une prochaine émission de dette d'État dont les résultats pourraient révéler l'appétit des investisseurs pour la dette indienne. Les titres des gouvernements des États indiens sont vendus lors d'adjudications organisées par la Reserve Bank of India, le gestionnaire de la dette du pays, et les soumissions lors de ces ventes sont suivies de près comme indicateur de la demande pour les titres souverains libellés en roupies. Les titres des États offrent généralement des rendements légèrement supérieurs à ceux des obligations fédérales comparables, afin de compenser leur moindre liquidité, ce qui peut faire de ces adjudications un test plus exigeant de la demande des investisseurs.

Les rendements obligataires sont restés stables. Les rendements évoluent à l'inverse des prix des obligations, et la demande a été soutenue par l'abondante liquidité du système bancaire, qui continue de stimuler les achats de dette souveraine. La Reserve Bank of India gère régulièrement le niveau de liquidités du système bancaire au moyen de ses opérations de liquidité. La dette souveraine indienne s'est également ouverte à une base d'investisseurs plus large depuis l'inscription de ses obligations dans le Government Bond Index-Emerging Markets de JPMorgan, un indice de référence mondial suivi par les fonds étrangers, même si les banques nationales demeurent les principaux détenteurs des titres souverains indiens.

Néanmoins, les effets persistants de l'inflation et du change — les mêmes canaux par lesquels le pétrole importé se transmet à l'économie nationale — pourraient affaiblir le moral du marché, même si des rendements stables et une liquidité bancaire confortable continuent de soutenir la demande d'obligations.

Source : Economic Times Markets