Iberdrola, BBVA et Santander ont finalisé un prêt syndiqué de 150 millions d'euros entièrement géré sur blockchain, selon un rapport de The Paypers. Les parties décrivent la transaction comme le premier prêt syndiqué en exploitation à fonctionner sur l'intégralité de son cycle de vie via la technologie des registres distribués (DLT), de l'exécution et du déblocage des fonds jusqu'à l'échéance.

Iberdrola, société énergétique espagnole, a indiqué que ce financement s'inscrit dans sa stratégie de transformation numérique, qui s'appuie sur les données et les technologies émergentes pour rationaliser ses processus financiers et de trésorerie. L'opération place la blockchain au cœur d'un mécanisme de crédit aux entreprises impliquant un emprunteur, une banque mandataire et plusieurs prêteurs — caractéristique déterminante du prêt syndiqué, dans lequel plusieurs institutions financent conjointement un même crédit selon des conditions partagées plutôt qu'une seule banque portant l'intégralité de l'exposition.

Le financement a été réalisé sur une plateforme développée par la société de technologie blockchain ioBuilders avec le soutien de BBVA et de Santander. Le cabinet d'avocats Gómez-Acebo & Pombo a agi en qualité de conseiller juridique. La transaction couvre la gestion des intérêts, les renonciations, les remboursements et les cessions, ainsi que le financement initial et l'échéance finale.

Comment le prêt est entièrement géré sur blockchain

La plateforme offre aux institutions participantes un enregistrement unique et synchronisé des données du prêt. Dans le prêt syndiqué classique, les participants rapprochent des bases de données distinctes. Ici, l'enregistrement partagé est conçu pour remplacer ce rapprochement par des informations visibles en temps réel par les participants autorisés.

La banque mandataire désignée pour le financement conserve le contrôle opérationnel. Tout au long de la vie du prêt, la plateforme coordonne les calculs d'intérêts et les avis, les paiements de principal et de frais, les remboursements anticipés, ainsi que le suivi des covenant financiers et des engagements d'information. Elle gère également certains consentements contractuels et transferts de participations des prêteurs, chaque événement étant enregistré sur le registre distribué.

Alberto Falco, directeur du suivi de portefeuille et de l'innovation chez BBVA CIB, a déclaré que ce modèle associe un enregistrement immuable à la programmabilité des smart contracts afin d'automatiser les processus opérationnels. Le rapport ne précise pas quelles étapes sont automatisées ni ne quantifie le temps gagné. ioBuilders a indiqué que la transaction a été réalisée avec une pleine validité juridique.

Le rapport décrit le prêt syndiqué comme un segment essentiel de la finance d'entreprise, présentant une charge administrative élevée et exigeant une coordination étroite entre la banque mandataire, les banques prêteuses et l'emprunteur. Il note que ce produit a connu une numérisation limitée et n'a été accessible qu'à un nombre relativement restreint de clients. Dans ce contexte, la désignation de « premier » par les parties implique que les initiatives blockchain antérieures dans ce segment ne sont pas allées jusqu'à un déploiement pleinement opérationnel et de bout en bout.

Les institutions prévoient d'étendre la plateforme de prêt partagée

Les institutions concernées estiment que l'application de la technologie des registres distribués pourrait simplifier la gestion du cycle de vie des prêts, réduire les coûts d'exploitation et améliorer la coordination. Elles suggèrent également que cela pourrait accroître la liquidité du marché et rendre le financement syndiqué plus accessible aux entreprises de taille intermédiaire en simplifiant des processus qui limitent la participation. Il s'agit des bénéfices potentiels énoncés par les parties, et non de résultats mesurés de la transaction rapportée. Le rapport ne fournit aucun chiffre de coûts, aucune donnée d'adoption ni preuve que l'accès se soit déjà élargi.

Selon le rapport, la prochaine étape consiste à accueillir progressivement de nouveaux participants et à étendre les fonctionnalités de la plateforme. L'objectif affiché est une infrastructure partagée pour le marché du prêt syndiqué plutôt qu'un outil propriétaire au service des banques fondatrices. Rob Kay, responsable mondial de la dette Investment Grade et marchés émergents chez Santander CIB, a qualifié la transaction de fondement pour une collaboration sectorielle. BBVA souhaite que la plateforme devienne un point de rencontre auquel d'autres institutions puissent se joindre.

Carlos Matilla, PDG d'ioBuilders, a déclaré que la technologie sous-jacente pourrait favoriser une gestion de bilan plus efficiente, notamment de nouvelles approches pour mobiliser des prêts sur le marché secondaire. Le rapport présente cet usage comme une possibilité offerte par la technologie, et non comme une fonctionnalité aboutie de l'opération actuelle.

Avec cette facilité désormais opérationnelle, les institutions participantes disposent d'une transaction concrète autour de laquelle mener la phase d'intégration prévue. Les indicateurs observables de cette expansion seront l'arrivée de nouvelles institutions sur la plateforme, la mise en service de fonctionnalités supplémentaires et l'éventuelle publication de chiffres quantifiés sur les coûts ou les délais de traitement venant étayer les bénéfices annoncés.