Le token HYPE de Hyperliquid entre pour la première fois dans un ETF indicielle crypto coté aux États-Unis. Hashdex a ajouté HYPE à son ETF NCIQ le 1er septembre lors de la reconstitution trimestrielle du fonds, en lui attribuant une pondération estimée à 3,36 %. Cela place HYPE au cinquième rang des neuf actifs crypto du fonds, derrière Solana. Cette inclusion renforce la présence de HYPE dans les produits réglementés, tandis que Bitcoin demeure la plus importante participation du NCIQ avec 74,36 %. L'ajout attire également une nouvelle attention sur les risques réglementaires et de gouvernance du token.

Pour HYPE, l'adhésion à un indice dépasse l'enjeu d'un seul fonds : comme le NCIQ réplique passivement son indice de référence, les investisseurs de l'ETF détiennent désormais une exposition à HYPE via un véhicule enregistré auprès de la SEC plutôt que par des achats directs de tokens sur des plateformes d'échange. L'inclusion dans de tels produits indiciels a historiquement été un marqueur d'accessibilité institutionnelle, car les tokens doivent franchir des seuils de capitalisation boursière, de liquidité et de garde qualifiée que de nombreux actifs plus modestes ne satisfont pas.

HYPE remplit les critères de l'indice

Le NCIQ suit le Nasdaq CME Crypto Index, de sorte que ses participations respectent la méthodologie de l'indice de référence. Hashdex a indiqué que HYPE remplissait les exigences concernant la capitalisation boursière, la liquidité et la disponibilité d'une garde qualifiée. Le token a également satisfait les normes génériques de cotation de la SEC applicables aux produits négociés en bourse liés aux cryptomonnaies. Il convient de noter que HYPE n'existe que depuis 2024 et détient désormais une allocation supérieure à celle de plusieurs cryptomonnaies établies.

Le dépôt auprès de la SEC décrit Hyperliquid comme une blockchain de couche 1 en preuve d'enjeu axée sur les applications financières. Son réseau comprend une bourse de carnets d'ordres on-chain prenant en charge le trading au comptant et les contrats à perpétuité.

HYPE remplit plusieurs fonctions sur le réseau : les utilisateurs peuvent payer les frais de transaction, miser des tokens pour contribuer à la sécurité de la blockchain et participer à la gouvernance. De plus, une partie des revenus de la bourse de Hyperliquid est utilisée pour acheter HYPE sur le marché secondaire.

Bitcoin domine toujours le NCIQ

Dans le dernier portefeuille, Bitcoin affiche une pondération estimée à 74,36 %. Ethereum suit avec 11,88 %, XRP détient 5,21 % et Solana 3,79 %. HYPE arrive ensuite avec 3,36 %, suivi de Cardano à 0,46 %, Chainlink à 0,42 %, Stellar à 0,31 % et Bitcoin Cash à 0,21 %.

Lors du rééquilibrage précédent, le 30 juin, Bitcoin détenait 78,63 %, Ethereum se situait à 10,97 %, Solana à 3,42 % et XRP à 5,48 %. Les changements de septembre ont donc réduit la part de Bitcoin tout en augmentant les allocations d'Ethereum et de Solana.

HYPE ajoute de nouveaux risques réglementaires

Le prospectus mis à jour de Hashdex comprend une nouvelle section consacrée aux risques propres à HYPE. Elle cite l'historique opérationnel limité de Hyperliquid ainsi que la concentration de la propriété et de la gouvernance. Le dépôt souligne également l'incertitude réglementaire entourant les actifs numériques et les contrats à perpétuité, notant que les marchés réglementés de dérivés sur HYPE restent moins développés que ceux de Bitcoin et d'Ether.

HYPE pourrait également être retiré du NCIQ lors d'une future reconstitution trimestrielle s'il ne respecte plus la méthodologie de l'indice. Par ailleurs, des ETF américains au comptant dédiés à HYPE de Bitwise et 21Shares ont été lancés plus tôt en 2026, une étape qui avait déjà étendu la présence du token dans les véhicules d'investissement réglementés américains avant cette inclusion indicielle.