HyperLabs a achevé le rachat de 433 000 tokens HYPE autour du 6-7 septembre, dans une transaction d'une valeur d'environ 36 à 38 millions de dollars. Le déblocage a suivi une période de désengagement standard de 7 jours débutée vers le 30 août et s'inscrit dans une routine mensuelle mise en place par l'équipe pour gérer les récompenses de staking générées par son importante position en tokens. Comme toute cette activité se déroule sur le réseau layer-1 entièrement on-chain et spécialisé en produits dérivés perpétuels de Hyperliquid, les observateurs extérieurs peuvent suivre les désengagements, les transferts et les dépôts sur les plateformes d'échange directement on-chain, ce qui explique pourquoi ces flux mensuels sont largement surveillés comme un signal d'offre récurrente de tokens entrant sur le marché.

La logique derrière ces mouvements mensuels

HyperLabs détient environ 241 millions de tokens HYPE, une position qui génère des récompenses de staking quotidiennes d'environ 14 400 HYPE. Aux prix actuels, ce rendement quotidien représente environ 1,26 million de dollars.

Sur un mois complet, ces récompenses s'accumulent pour dépasser largement les 400 000 HYPE. L'équipe a pour pratique de désengager un montant correspondant approximativement au revenu de staking accumulé, puis de retirer ces tokens de son bilan.

Les rachats précédents, notamment ceux observés autour du 7 et du 8 août, ont suivi le même schéma. Les tokens étaient acheminés via Flowdesk, un market maker, et dirigés vers des plateformes d'échange centralisées, dont OKX et Bybit. Dans certains cas, une partie des HYPE a été convertie en stablecoins USDC.

Ce que révèle ce routage

Le passage par OKX et Bybit, deux des plus grandes plateformes d'échange centralisées en volume de transactions, garantit une liquidité vendeuse suffisamment profonde pour absorber des flux de tokens à six et sept chiffres sans glissement de prix significatif.

Le mécanisme de rachat et de destruction (buyback-and-burn) de Hyperliquid ajoute une couche de stabilisation supplémentaire. Les frais de transaction générés sur l'ensemble de la plateforme financent des rachats réguliers de tokens, retirent du HYPE de la circulation. Les allocations des contributeurs principaux sont également soumises à des calendriers de vesting s'étendant jusqu'en 2027, ce qui apporte une prévisibilité supplémentaire quant au moment et à la manière dont les tokens entrent sur le marché plus large.

Le HYPE est le token natif utilisé pour le staking, les frais de transaction et la gouvernance au sein de l'écosystème Hyperliquid. Compte tenu de la cadence mensuelle établie, des rachats ultérieurs de taille similaire — correspondant approximativement à l'accumulation mensuelle de récompenses de staking — seraient cohérents avec le schéma observé en août et septembre.